Oferta pública de adquisición (OPA)

Una oferta pública de adquisición (por sus siglas, OPA) es una operación en el entorno de la bolsa de valores, mediante la cual una persona física o jurídica realiza una oferta determinada para hacerse con el total, o un porcentaje de las acciones de una determinada compañía cotizada.

La oferta pública de adquisición, conocida por su acrónimo OPA, es una operación que puede llevarse a cabo en el mercado de valores. A través de una OPA, una empresa o un inversor particular realiza una oferta, es decir, un precio determinado por un volumen de acciones que puede ser el total, o un porcentaje determinado.

De esta manera, aquellos que quieran hacerse con un gran volumen de acciones pueden lanzar una OPA para hacerlo de una manera más rápida que si tuviera que hacerlo a través del mercado y mediante operaciones individuales. Además de los riesgos que evita, como puede ser una subida de precio, gracias a esta vía.

El pago, aunque suele ser en efectivo, también podría realizarse mediante acciones o mediante ambos (dinero y acciones).

En cualquier momento podemos lanzar una OPA, ahora bien, esta debemos notificarla a la CNMV para su aprobación y posterior elaboración del folleto que, además de ser público, recogerá toda la información relevante relativa a dicha OPA; o lo que es lo mismo, la información necesaria para informar al inversor de toda información relevante que debería conocer sobre dicha OPA para formarse una opinión fundada.

La asistencia a la OPA es voluntaria, por lo que el accionista siempre es, en última instancia, quien decide si vende o prefiere no hacerlo. Pero si quiere acudir a la OPA, este deberá notificarlo y manifestarlo de forma expresa, presentando lo que conocemos como "orden de aceptación" en la entidad en la que tenga depositadas sus acciones.

Tipos de oferta pública de adquisición (OPA)

Aunque existen más tipos de OPA, debemos quedarnos con los dos principales: OPA amistosa y OPA hostil.

OPA amistosa: Decimos que una OPA es amistosa cuando el que realiza la oferta y los accionistas de la compañía han llegado a un acuerdo previo de compra, y ya han pactado el precio y la forma en la que se hará la operación.
OPA hostil: Decimos que estamos ante una OPA hostil cuando un grupo de inversores, un inversor, o un fondo de inversión, por ejemplo, trata de hacerse con un porcentaje mayoritario de acciones de una compañía determinada sin negociar antes con la misma.

Posteriormente, encontramos otros tipos de OPA, como son los siguientes:

OPA obligatoria.
OPA indirecta.
OPA de exclusión.
OPA competidora.
OPA por toma de control.
OPA obligatoria.
OPA voluntaria.
OPA condicionada.
OPA envolvente.

Ejemplo de oferta pública de adquisición (OPA)

Para terminar, veamos un ejemplo de OPA real que puede ayudarnos a entender el concepto que en este artículo tratamos de explicar.

En primer lugar, veamos un ejemplo de OPA hostil.

Un caso de OPA hostil muy sonado fue el intento fallido por parte de Gas Natural de hacerse con Endesa, una compañía eléctrica española.

En medio de un cruce de OPAs hostiles, Gas Natural, en el año 2005, se lanzó a por Endesa, haciendo una oferta que, bajo la consideración de numerosos banqueros, directivos de la compañía, entre otros interesados, era "ridícula".

Toda esta situación no acabó en nada. Los conflictos se sucedían todos los días, en tanto en cuanto se ofendían por las ofertas que hacía Gas Natural. Y ello acabó con la continuidad de ambas compañías, pero por separado.

Por otro lado, veamos un ejemplo de OPA amistosa.

Un caso de OPA amistosa podría ser el de MásMóvil y Euskaltel en el año 2021. Cuando la compañía de telecomunicaciones se lanzó a por el operador vasco.

Inmersos en un mar de dudas, el 2021 comenzaba con una OPA de MásMóvil por Euskaltel, la cual ascendía hasta los 2.000 millones de euros.

La compañía, que pagaba una prima del 27%, se aseguró la compra de la firma vasca, es decir, negoció previamente la compra con Euskaltel, tras meses de especulaciones sobre el interés mostrado por su rival, Vodafone.