Ratio P/FCF (Precio / FCF)

En el siguiente artículo vamos a conocer un ratio bastante utilizado a la hora de analizar el Free Cash Flow, de una empresa con respecto a las demás de su sector. Hablo del Ratio Precio / FCF o P/FCF.

Ratio P/FCF - ¿Qué es?

¿Qué es el Price/FCF?

El ratio Precio/Free Cash Flow (P/FCF) es una métrica de valoración que compara el precio de mercado de una empresa con su generación de flujo de efectivo libre (FCF). Este ratio indica cuánto los inversores están dispuestos a pagar por cada unidad de flujo de efectivo libre generado por la empresa. Al ofrecer una comparación directa entre la valoración de mercado de la empresa y su capacidad para generar efectivo, el ratio P/FCF proporciona una perspectiva sobre si las acciones de una empresa están sobrevaloradas, infravaloradas o valoradas de manera justa.

Para ilustrarlo de manera simple, piensa que estás evaluando comprar una máquina de hacer limonada para un puesto en el mercado. El precio de la máquina representa el precio de mercado de la empresa (o el precio por acción, en términos de inversión), y la cantidad de limonada que puedes vender (ajustada por los costos para hacerla) es similar al flujo de efectivo libre que la empresa genera. El ratio P/FCF te dice cuánto cuesta cada "vaso de limonada" generado en términos de flujo de efectivo. Si el precio es bajo en relación con cada vaso que vendes (FCF), probablemente estás haciendo una buena compra. Si es alto, podrías estar pagando demasiado por lo que recibes a cambio.

Price/FCF: Fórmula

La fórmula del Price/FCF o P/FCF es simple, no es más que dividir el Flujo de caja libre entre la capitalización total de la empresa.

Fórmula del P/FCF

Donde:

Valor de Mercado de la Empresa se refiere al valor total de mercado de las acciones de la empresa, calculado como el precio actual de la acción multiplicado por el número total de acciones en circulación.

Valor de mercado fórmula

Flujo de Efectivo Libre (FCF) es el efectivo real que una empresa genera después de restar los gastos necesarios para mantener sus operaciones. Este flujo es el disponible para ser utilizado en el pago de dividendos, la reducción de deudas o la reinversión en la empresa. Yo parto siempre del FCFF o Free Cash Flow to the Firm

FCF fórmula

¿Cómo calcular el P/FCF? | Ejemplo práctico

Veamos un ejemplo práctico. Calculemos el P/FCF de una empresa conocida como es nuestra española Vidrala $VID.

Paso 1: Cálculo del Free Cash Flow

Para ello, necesitamos extraer el EBIT, impuestos, depreciación y amortización, capex y variación del circulante.

Vamos a ayudarnos de plataformas como TIKR.com para extraer de forma rápida estos datos, aunque también podéis extraerlos directamente de las cuentas anuales de las compañía en su sitio web.

Extraemos el EBIT y los impuestos de la cuenta de pérdidas y ganancias:

Calcular P/FCF con TIKR.com

Sacamos el EBIT y los impuestos
Extraemos la Depreciación y amortización, capex y variación del circulante de los Estados de Flujo de Efectivo:

Ya tenemos todos los datos para calcular el FCF de Vidrala:

Paso 2: Cálculo del Market Cap de Vidrala

El número de acciones de la empresa lo podemos extraer de los informes anuales de la compañía, aunque otros sitios como TIKR lo proporcionan.

¿Cómo se calcula el valor de mercado?

*El precio/acción corresponde a la fecha de elaboración de este artículo.

Paso 3: Sustituir los valores en la fórmula para obtener el P/FCF

Ahora, sustituimos los valores en nuestra fórmula para obtener el P/FCF

¿Cómo se calcula el P/FCF?

Y lo tenemos. Actualmente, Vidrala cotiza a un P/FCF de 31,66 veces, o lo que es los mismo, el mercado está dispuesta a pagar por vidrala 31,66 veces su generación de caja libre.

Otros tipos de Free Cash Flow

Free Cash Flow Yield (FCFY): El Free Cash Flow Yield (rendimiento del flujo de efectivo libre) es un ratio que mide el flujo de efectivo libre generado por una empresa en relación con su valor de mercado. Ofrece una idea de cuánto efectivo libre está produciendo la empresa en comparación con su tamaño de mercado, similar a cómo el rendimiento de un bono compara el pago de intereses con su precio.
Free Cash Flow to Equity (FCFE): El Free Cash Flow to Equity (FCFE) es un indicador financiero que mide el flujo de efectivo disponible para los accionistas de una empresa después de que se han cubierto todos los costos, gastos operativos, reinversiones en activos fijos y necesidades de financiamiento. En esencia, el FCFE indica la cantidad de efectivo que podría ser distribuida a los accionistas en forma de dividendos o utilizada para recompras de acciones, sin comprometer la capacidad operativa o financiera de la empresa.

En definitiva, el P/FCF nos indica cuantas veces estamos pagando una unidad de generación de flujo de caja libre de una determinada empresa.