Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Para ver el ratio de apalancamiento en 3,75 ..... habrá que esperar bastante.

En Q4-2026 van a soltar +100m€ en dividendo y lo normal es que amasen algo de WC para comenzar con másmargen de maniobra el 2027.

En 2027 podrán generar un FCF aproxde 600m€. De dividendo se les irán aprox 200m€ y si realmente compran esas 2 sociedad de los mil demonios, serán otros 550m€.

Entonces volvemos a la única estrategia que de verdad siguen: No tienen la menor intención de bajar la deuda bruta, lo fían todo a seguir incrementando el EBITDA.

Muy de acuerdo con todo. Cierto es que hablan de acabar 2027 con DFN / EBITDA de 3.5x. Habrá que ver si reiteran el guidance cuando presenten los resultados completos del 2026. Quizá siguen estirando el chicle de la recompra de Haema & BPC. Ojo también que parte del pago puede ser en condonación de la deuda que estas tienen con GRF (y por tanto no se drene tanta caja). Y la variable de la OPV en USA no la cuento, creo (ojalá me equivoque) es una cortina de humo. Igual puede haber alguna sorpresa en forma de venta de división no estratégica que apenas aporta resultado / sinergias con el negocio "core".

Dividendos + WC + Recompra de sociedades ....... no te extrañe que vuelvan a subir el ratio de apalancamiento.

De todas formas, creo que lo peor ya quedó atrás. Necesitamos que el forex no nos vuelva a fastidiar.