Análisis de Miquel y Costas (MCM)

Habíamos tenido 3-4 días de tregua y hoy otra vez un día de fuerte volumen de negociación y bajada considerable...  Qué ganas de saber quién esta´vendiendo !! Espero que no sea Magallanes. Sería un golpe de confianza.

Pues no te quepa duda que esta es la buena con diferencia
Los resultados de Iberpapel asustan. Depende demasiado del precio de la energía :-/

Es curioso el tema del coste de la energía, porque tanto Iberpapel como Miquel y Costas producen su propia energía.... No soy accionista de Iberpapel pero me suena cuando la miré hace años, que decían que incluso era excedentaria de energía. Ya no debe ser así por lo que veo....

En efecto, EBITDA positivo por los pelos y beneficio neto claramente en negativo. En cambio en MCM seguimos con márgenes EBITDA superiores al 20% (no muy alejados de su punto pico en el entorno del 25% - 26%). Lo que tiene estar en segmentos "nicho" que te permiten repercutir las subidas de los costes al producto final vs. IBG que tiene un producto más "commodity" y con cliente mucho más sensible al precio.

Al final se sabe quien ha vendido tanto, o solo son los efectos ampliación de capital, venta y compra de derechos? 

Intuyo que parte importante de la caída en precio tiene que ver con el clásico período de "black-out": la desactivación (temporal) de la demanda que genera el programa de compra de acciones propias que debe respetarse durante el mes anterior a la presentación de resultados (9M-2026 en este caso). Recordemos que desde el 05-10-26, la compañía no ha hecho públicado comunicado alguno en relación a la compra de acciones propias.

Por otra parte, tal y como acertadamente se comentó por aquí @adalonso, la ampliación de capital gratuita ha podido acentuar esta dinámica de precios a la baja, facilitando operaciones de trading especulativas (vendiendo acciones antiguas y recomprando vía derechos a precios inferiores).

Adicionalmente, cierto es también que el sector está sufriendo presión en los márgenes a causa del alza de los costes energéticos y que MCM no es una excepción (por bien que esté más protegida que la gran mayoría de empresas que fabrican productos más "commodity" y no pueden repercutir dichos incrementos en los precios de venta a clientes), como así quedó demostrado en la presentación de resultados del 1S-2026 de finales de Septiembre (el día de San Miguel, como es tradición).

Finalmente, veremos qué nos deparan los resultados de los 9M-2026, dado que - parece, en las últimas semanas, habrá que ver si se prolonga en el tiempo - la debilidad del US$ frente al €ur de este 2026 se ha ido revirtiendo (lo cual debería redundar en mejoras para MCM, dado que tiene parte no menor de sus ventas denominadas en US$, por bien que obviamente reporta sus resultados en €ur).