Acciones de BARCLAYS

 

Morgan Stanley | Álvaro Serrano (analista) sigue siendo muy positivo con los Bancos europeos, esperando un CAGR del EPS entre 2025 y 2028 del +11%Y, lo que debería impulsar su ratio P/E hasta 11-12x. Cree que el crecimiento de depósitos seguirá siendo sólido, mientras los PMIs apuntan a que el crecimiento del crédito doblará, llegando a tasas de hasta +4-5%Y, lo que combinado, debería impulsar el NII un +4%Y en 2026e.

La recuperación en los mercados de capitales (ECM y M&A), y el aumento de los activos en Wealth Management, impulsarán también los ingresos por fees, donde Álvaro estima un crecimiento del +6%Y, 1.5% por encima del consenso. Además, espera más avances en el ratio costes/ingresos, que podría mejorar en un 4-5pp en 2028e, con especial margen de mejora en Alemania y Francia y en Santander y Barclays. En cuanto al crédito privado, no ve riesgos a corto plazo, y en todo caso cree que las provisiones podrían sorprender positivamente. También espera más consolidación doméstica a través de M&A, puede que a costa de menores buybacks. Por último, selecciona a Barclays como Top Pick en sustitución de Lloyds, que se une a los anteriores Santander, SocGen e ING. 

 

El banco británico Barclays registró un beneficio neto atribuido de 6.175 millones de libras esterlinas (7.093 millones de euros) en 2025, lo que equivale a un avance del 16% respecto del resultado contabilizado un año antes por la entidad, que espera recompensar a sus accionistas con más de 15.000 millones de libras (17.229 millones de euros) hasta 2028 mediante dividendos y recompras de acciones.

En el conjunto del pasado ejercicio, los ingresos de Barclays sumaron 29.140 millones de libras esterlinas (33.470 millones de euros), lo que representó un avance del 8,8% respecto de la cifra de negocio contabilizada en 2024.

El negocio de banca minorista en Reino Unido reportó a la entidad 8.708 millones de libras (10.002 millones de euros), un 5% más; el área corporativa británica creció un 16%, hasta 2.064 millones de libras (2.371 millones de euros); la banca privada aumentó un 5% sus ingresos, hasta 1.380 millones de libras (1.585 millones de euros); la banca de inversión ingresó un 11% más, hasta 13.055 millones de libras (14.995 millones de euros); y el negocio de consumo en Estados Unidos facturó un 11% más, hasta 3.681 millones de libras (4.228 millones de euros).

En 2025, Barclays destinó un total de 2.279 millones de libras (2.618 millones de euros) a provisionar el riesgo de crédito, una cifra un 15% superior a la de 2024, incluyendo 535 millones de libras (615 millones de euros) entre octubre y diciembre, un 25% menos.

Asimismo, Barclays dedicó 313 millones de libras (360 millones de euros) a cuestiones regulatorias, un 2% más, y 392 millones de libras (450 millones de euros) a litigios, un 78% más.

En el cuarto trimestre del año, el banco británico logró un beneficio neto atribuido de 1.195 millones de libras (1.373 millones de euros), lo que representa un avance del 24% respecto del mismo periodo de 2024. La cifra de negocio de Barclays en el trimestre alcanzó los 7.077 millones de libras (8.129 millones de euros), un 1,6% por encima de los ingresos de un año antes.

"Barclays cumplió con todas las previsiones financieras para 2025", declaró C. S. Venkatakrishnan, consejero delegado del banco. "Seguiremos invirtiendo para mejorar la experiencia de los clientes y profundizar las relaciones, aprovechando al mismo tiempo las nuevas tecnologías, como la IA, para mejorar la eficiencia, construir negocios líderes en el segmento e impulsar un mayor crecimiento", añadió.

De cara al futuro, Barclays espera un RoTE superior al 12% en 2026 y unos ingresos totales de aproximadamente 31.000 millones de libras esterlinas (35.607 millones de euros), así como una ratio de capital de entre el 13 y el 14%.

A más largo plazo, la entidad británica espera alcanzar para 2028 un RoTE superior al 14% y retornar a los accionistas más de 15.000 millones de libras entre 2026 y 2028, mediante dividendos y recompras de acciones. Asimismo, confía en lograr una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) de los ingresos superior al 5% entre 2025 y 2028, así como alcanzar un ahorro de costes de eficiencia bruta de aproximadamente 2.000 millones de libras esterlinas (2.297 millones de euros) entre 2026 y 2028 

 

El banco británico Barclays registró un beneficio neto atribuido de 5.837 millones de libras esterlinas (6.959 millones de euros) en los nueve primeros meses de 2026, lo que representa un avance del 17% en relación al resultado contabilizado un año antes por la entidad, que llevará a cabo un ajuste de aproximadamente 5.000 puestos de trabajo, lo que equivale a alrededor del 5% de la plantilla.

Durante la presentación de sus cuentas del tercer trimestre, Barclays ha anunciado su intención de llevar a cabo una "reducción estructural de la base de costes" para generar capacidad de inversión a través del recorte de unos 5.000 puestos de trabajo gracias a la tecnología.

En este sentido, el banco ha cifrado en 201 millones de libras (240 millones de euros) las acciones estructurales de costes en el tercer trimestre de 2026 y en otros 300 millones de libras (358 millones de euros) las previstas en el cuarto trimestre.

De este modo, la entidad británica prevé que los costes totales del grupo asciendan a unos 18.500 millones de libras esterlinas (22.056 millones de euros) en el ejercicio fiscal de 2026 y a unos 18.400 millones de libras (21.936 millones de euros) en el ejercicio fiscal de 2027.

Por otro lado, Barclays ha informado este jueves de que su beneficio beneficio neto atribuido hasta septiembre alcanzó los 5.837 millones de libras esterlinas (6.959 millones de euros), un 17% por encima del resultado contabilizado en el mismo periodo de 2025.

La cifra de negocio del banco alcanzó fue de 23.866 millones de libras (28.453 millones de euros), un 8,2% por encima de los ingresos hasta septiembre del año anterior. En los nueve primeros meses del año, Barclays redujo un 9% la partida destina a previsiones por impago de crédito, con 1.897 millones de libras (2.262 millones de euros).

Entre julio y septiembre, Barclays registró un beneficio neto atribuido de 1.646 millones de libras (1.962 millones de euros), un 13% más que un año antes, mientras que los ingresos sumaron 7.365 millones de libras (8.780 millones de euros), un 2,8% más.

"Me complace el continuo impulso del desempeño operativo y financiero de Barclays, con un RoTE del 11,7% en el tercer trimestre de 2026 y del 13,8% en lo que va del año", declaró C. S. Venkatakrishnan, consejero delegado de Barclays, destacando que la ratio de costes sobre ingresos mejoró del 63% al 62%.

"A falta de un trimestre para el final de nuestro plan trienal original, hemos alcanzado o estamos en vías de alcanzar todos nuestros objetivos del Grupo para 2026", ha añadido.

De cara al futuro, Barclays confía en lograr un RoTE superior al 12% y retornar al menos 10.000 millones de libras esterlinas (11.922 millones de euros) a los accionistas entre 2024 y 2026, mediante dividendos y recompra de acciones, con la previsión de alcanzar en el ejercicio unos 31.500 millones de libras esterlinas (37.554 millones de euros).

Para 2028, la entidad confía en que su RoTE superará el 14% y devolver a los accionistas más de 15.000 millones de libras (17.883 millones de euros) a los accionistas entre 2026 y 2028, mediante dividendos y recompra de acciones. Asimismo, anticipa una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) de los ingresos superior al 5% entre 2025 y 2028 y una ratio de costes/ingresos en torno al 50%, incluyendo un ahorro total de eficiencia bruta superior a 2.000 millones de libras (2.384 millones de euros) entre 2026 y 2028