Nuevo bancarrota que arrasa en el mundo cripto. A los colapsos de Terra USD y Luna, y posteriormente, Three Arrows Capital, hay que añadir uno nuevo, la caída del exchange FTX. Y no es para menos, ya que dicha bancarrota ha provocado una pérdida de valor del 20% en Bitcoiny del 30% en Ethereum, y ya no hablemos del resto de altcoins y stablecoins.
Pero, ¿Qué pasó con FTX?, ¿Por qué quebró?, y sobre todo, ahora que un actor de renombre ha caído, ¿es el fin del mundo cripto?, ¿Acaso era todo una burbuja? Vamos a verlo.
¿Que era el exchange FTX?
FTX Exchange fue un exchange de criptomonedas que ofrecía la negociación de una amplia gama de activos digitales. El lugar de intercambió se lanzó en 2019 y contaba con su sede en Bahamas.
De esta forma, FTX ofrecía operaciones al contado y con derivados ultra apalancados. Además, también proporcionaba una aplicación móvil para operar sobre la marcha.
El token FTT era el token nativo del exchange FTX y se podía utilizar para pagar las tarifas o desbloquear características especiales. No obstante, la empresa cuyo CEO era Sam BankMan-Fried, también admitía una gran variedad de métodos de pago, incluyendo transferencia bancaria, tarjeta de crédito y criptodivisas.
¿Quién es Sam Bankman-Fried?
Sam Bankman-Fried es un empresario en serie y gestor de fondos de cobertura (hedge-funds). Fue el fundador de FTX, una bolsa de derivados de criptomonedas, y de Alameda Research, su particular holding empresarial, algo así como el Berkshire Hathaway de Warren Buffet.
Sam Bankman-Fried, fundador de FTX y Alameda Research
Bankman-Fried nació en Stanford en 1992 y se crió en Londres. Se licenció en matemáticas en la Universidad de Stanford y después trabajó como ingeniero de software en Alphabet (Google) y Meta Platforms (Facebook).
En 2019 fundó FTX, que se convirtió en uno de los exchanges de criptodivisas más populares. Y en 2020 lanzó Alameda Research, el holding con el que negociaba más de mil millones de dólares al día.
Su figura se hizo especialmente popular a finales de 2022, cuando hizo colapsar ambos proyectos (FTX y Alameda Research), antes de contar con 30 años, hecho que le hizo perder en apenas una semana todo su patrimonio, unos 16.000 millones de dólares.
Aún así su figura siempre fue especialmente mediática, ya que su riqueza llegó a ser de unos 26.000 millones de dólares, es decir considerablemente mayor a la de Mark Zuckerberg (cuando ambos contaban con 29 años), contando con portadas en la revista Forbes Argentina o Fortune que lo nombraban como el nuevo Warren Buffet
¿Cómo funcionaban FTX y Alameda Research?
Imagina un festival de música que solo acepta como medio de pago su propio token físico, y de estos tan solo tiene una cantidad limitada, pongamos 1.000 tokens. Sin embargo, 800 de estos tokens en lugar de liberarlos los guarda en reservas, y solo hay para que opere el público 200 tokens. Solo por la escasez, y que las personas querrían atesorarlos, el precio de los mismos subiría, ¿cierto?, al menos durante la celebración del festival.
Pues algo parecido, pero un poco más complejo pasó con FTX. El exchange era creador y custodio de su propio token FTT. Sin embargo, la mayoría de los tokens FTT no estaban liberados, sino que la sociedad paralela de Bankman-Fried, Alameda Research, tenía en reservas tres veces más tokens de los que había en el mercado, con lo cual, era fácil calentar el precio de estos, y que estos se mantuvieran a buen precio o incluso subieran.
Alameda Research, el holding empresarial de Bankman-Fried
¿Y qué hacía Bankman-Fried? Decía que el valor contable de su holding (Alameda Research) era muy alto, ya que estaba muy invertida en FTT, un token que estaba a un buen precio, porque su holding lo calentaba.
¿Cómo? Pidiendo altísimos préstamos en dólares líquidos, respaldados por el valor teóricamente contable de los tokens FTT, de hecho estos cotizaban a un buen valor. Por lo que teóricamente, los préstamos estaban colateralizados. Por tanto, si Alameda pagaba dividendos a sus participantes, más personas querían invertir, y otra forma de hacerlo era comprando el token FTT (en el exchange FTX), que Alameda tenía en reservas. Entonces, dicho token, como su oferta estaba muy controlada y el negocio parecía funcionar, ya que se atendían los compromisos, también se mantenía a buen precio.
Una dinámica muy similar a los esquemas Ponzi, que tantas veces hemos destapado en nuestros artículos de chiringuitos financieros.
¿Cómo quiebra FTX y Alameda Research?
Lo cierto es que la trampa contable en la que estaba metido Bankman-Fried con sus dos proyectos, pudo funcionar hasta que Binance se dió cuenta de la treta.
FTX, el exchange de Sam Bankman-Fried
Y no solo eso, sino que descubrió que Alameda Research podía tener un agujero de 8.000 millones de dólares tan solo apuntalado por el valor contable de sus tokens FTT a mercado, sobre los que el holding seguía apalancándose con préstamos para obtener dólares, (y simplemente, para calmar a los bancos y a los inversores seguía calentando el valor de FTT para que el valor de dichos tokens siguiera subiendo y contablemente no pasara nada).
Así pues, Biance que tenía una importante posición de FTT quiso venderla para salirse del proyecto, y como FTX no custodiaba el valor de los FTT que los inversores tenían comprados, sino que la mayoría los tenía en reservas Alameda Research para apuntalar su valor contable, no pudo atender semejante demanda de conversión de FTT a dólares. Por cierto, esta es una práctica muy parecida a lo que hacen los bancos, que en su uso de la reserva fraccionaria, apenas son custodios de tu dinero, sino que lo utilizan para otras actividades como invertir, prestar…
En ese momento, empezó a cundir el pánico entre la comunidad cripto, y la mayoría de inversores solo pensaban en deshacerse de su tokens al precio que fuese, (lo que llevó a Binance a querer comprar el exchange FTX para salvar la situación). De esta forma, en apenas dos días el valor de FTT se desplomó a cero (todo el mundo quería vender y nadie comprar), y como el holding Alameda Research estaba muy hiper apalancado usando el valor de los FTT como colateral, al pasar estos a valer cero, tal y como aventuró Binance, a Alameda Research se le quedó un descubierto cercano a los 8.000 millones de dólares.
Lo más curioso de todo, es que finalmente Binance decidió no comprar el exchange.
¿Por qué Binance no compró el exchange FTX?
Precisamente por lo que acabamos de comentar.
Que un agente compre otro que está en quiebra y asuma su deuda no es nada raro, ha pasado en multitud de ocasiones (ejem… Santander compró el Popular por 1€… ejem), y esta solo sería una más.
De hecho, en un principio se pensaba (o más bien Bankman-Fried hizo creer) que todo este colapso se debía a una situación de iliquidez, es decir, Alameda podría hacer frente a esta venta de FTTs de Binance, el problema es que no tenían líquido en caja, pero liquidando alguno de sus activos el problema se solucionaría.
Precisamente por esta razón, Binance pensó que era bueno comprar el exchange: Ahora deberían desembolsar esos 8.000 millones de dólares, pero conforme las inversiones de Alameda fueran madurando, Binance recuperaría ese dinero invertido (los 8.000 millones).
Pero el problema no era ese, era que Alameda estaba en una situación de insolvencia, es decir, liquidando todos los activos de Alameda Research, este holding se enfrentaba a un agujero de 8.000 millones de dólares, que como hemos mencionado, estaban apuntalados en el valor del token FTT en el mercado.
Finalmente, Binance decidió que asumir este pufo no era recuperable, ni siquiera con posibles proyectos futuros (o era muy difícilmente recuperable), y por ende, no merecía la pena.
Y es que el mundo cripto está lleno de estafadores y pseudo-esquemas Ponzi, por lo que estas purgas en el futuro continuarán dándose, y es bueno que así sea, para separar los proyectos de valor de los que no.
Por ejemplo, exchanges como BlockFi, han anunciado una congelación en la retirada de fondos, mientras que Goarbit, proyecto piramidal que ya destapamos desde Rankia, ya se está empezando a demorar en el plazo de sus pagos
Y no solo eso, sino que Crypto.com pareció andar con problemas, aunque para ser justos, hay que decir que parece que ha podido atender todas sus retiradas de fondos, y al final se trataba más de un bulo que afirmaba que buena parte de sus reservas estaban en Shiba Inu, una de las shitcoins más amadas de Elon Musk.
En definitiva, un nuevo colapso en el mundo cripto, que lejos de hacernos pensar que Bitcoin (por ejemplo) es una estafa, nos debe advertir de que existen muchos estafadores que se aprovechan del desconocimiento masivo del mundo cripto para robar a los demás. Pero insistimos, esto no quiere decir que Bitcoin sea una estafa, de igual manera, que los dólares o los euros no lo son, aunque hay estafadores que se aprovechan de ellos para montar chiringuitos financieros.
Alternativas a FTX
Brokers regulados que ofrecen criptomonedas (o derivados de ellas)
Bueno, y si hay tanta incertidumbre en torno a los exchange, que además no están regulados por nadie, ¿Qué opciones nos quedan?. Bueno, a continuación te dejo algunos brokers que aportan bastante fiabilidad.
Los exchanges no están regulados, por lo que debemos de andarnos con cuidado. No obstante, algunas opciones que se han demostrado mas fiables a lo largo del tiempo son:
Gracias, lo decía porque no es lo mismo tener exposición a una determinada criptomoneda que tener la propia criptomoneda (con la posibilidad de moverla a tu propia cartera sin custodia). Efectivamente es importante donde la guardas, pero también qué es lo que realmente guardas (la cripto u otra cosa). También se podría discutir si tiene importancia o no donde la compras (KYC o no-KYC), pero eso ya es otro tema... ;)
Los brokers que enumero son para comprar criptomonedas a través de brokers regulados, independientemente de en lo que yo invierta. Bien es cierto que la mayoría de ellos ofrecen exposición a las criptos a través de ETPs, salvo eToro que ofrece la cripto real.
En cualquier caso, lo importante de una cripto no es donde la compras, sino donde la guardas, para que cuando colapse una entidad de estas, no te pille a tí dentro.
#4
16/11/22 11:00
Creo que estaría bien especificar en qué inviertes realmente (CFDs? futuros?) al usar los brokers que enumeras.
en respuesta a
Jose V. Gascó
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#3
16/11/22 10:42
Pues han desaparecido 8.000 millones de dolares en teoria de los bitcoin aportados por clientes (pasivo para la sociedad) y activos solo hay 1.000 millones, y como todo es opaco ni se sabe si se lo han mamado o han invertido en gilipolleces. No hay forma de saber que ha pasado, de todas formas que sigan así, conmigo que no cuenten para invertir en esto. De todas formas como diría un francés ´chapeau¨para los que se están forrando con la historia de las monedas digitales, ........un programa de informática medio sofisticado, que alguien dice que vale algo, ayer mismo Munger dijo que las monedas digitales son un ¨delirio 'de la gente. Al final es lo de siempre, los que viven de esta historia,......la moneda digital es fantástica y los demás somos dinosaurios y no sabemos que ´está vez es diferente´, este es el mejor ascensor social como dicen los americanos...un tonto y su dinero no están mucho tiempo juntos¨.
Bueno, en este caso no ha sido un hacker era un entramado muy parecido a los Esquemas Ponzi.
Por otro lado, que estas cosas pasen, no signfica que BTC o alguna otra cripto sea una estafa (ojo, tampoco que los 10.000 tokens tengan valor), sino que con ellas se han efectuado estafas. Pero vaya, que con los euros y los dólares también se montan estafas, y la estafa es el entramado, no la moneda en cuestión.
#1
16/11/22 10:20
Todo el mundo se reían de los abuelos, cuando decían que las monedas digitales eran veneno para ratas. Al final es un programa informático hediondo con mucho oropeles y que alguien dice que vale 60.000 euros el bitcoin, en su momento, es lo de siempre alguien se forrara y alguien se arruinara. De repente te dicen que ha entrado un hacker y se ha mamado cientos de millones de dolares etc etc
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