La respuesta a la pregunta de si el mercado lateral-bajista de las bolsas europeas durante los meses veraniegos es normal y está de acuerdo con la estadística, nos dará la clave.
Examinado el comportamiento estima que el mercado ha soportado bastante bien estos meses de estacionalidad negativa y, por tanto, el apetito al riesgo, la infraponderación de la inversión en renta variable y el tradicional buen comportamiento del mercado en el último trimestre, supera a los riesgos de cotizar cerca de soportes.
Los riesgos principales son
1. El porcentaje de bolsas europeas actualmente alcistas (encima de media de 40 semanas) apenas supera el 55%, lo que conlleva riesgos.
2. El indicador de tendencia de N.D y el momentum bursátil han enviado señales bajistas.
Sin embargo estos riesgos están controlados por los siguientes factores:
El HY parece estable y no amplia diferenciales.
La volatilidad está muy controlada por debajo del 20.
El comportamiento del mercado durante agosto ha sido similar a la de los últimos años, sin embargo el comportamiento hasta agosto ha sido superior a la media de estos.
Su indicador de sentimiento de los inversores, tanto del corto como de medio plazo es bastante negativo lo que aumenta las probabilidades de un mercado alcista, según otros episodios del mercado.
Su asset allocation sobrepondera acciones (65%) contra un market neutral del 55% a costa de bonos, donde tiene una duración más larga que su benchmark. Por regiones sobreponderar USA y estar neutral en valor/crecimiento.
Examinado el comportamiento estima que el mercado ha soportado bastante bien estos meses de estacionalidad negativa y, por tanto, el apetito al riesgo, la infraponderación de la inversión en renta variable y el tradicional buen comportamiento del mercado en el último trimestre, supera a los riesgos de cotizar cerca de soportes.
Los riesgos principales son
1. El porcentaje de bolsas europeas actualmente alcistas (encima de media de 40 semanas) apenas supera el 55%, lo que conlleva riesgos.
2. El indicador de tendencia de N.D y el momentum bursátil han enviado señales bajistas.
Sin embargo estos riesgos están controlados por los siguientes factores:
El HY parece estable y no amplia diferenciales.
La volatilidad está muy controlada por debajo del 20.
El comportamiento del mercado durante agosto ha sido similar a la de los últimos años, sin embargo el comportamiento hasta agosto ha sido superior a la media de estos.
Su indicador de sentimiento de los inversores, tanto del corto como de medio plazo es bastante negativo lo que aumenta las probabilidades de un mercado alcista, según otros episodios del mercado.
Su asset allocation sobrepondera acciones (65%) contra un market neutral del 55% a costa de bonos, donde tiene una duración más larga que su benchmark. Por regiones sobreponderar USA y estar neutral en valor/crecimiento.
