Fondos indexados vs ETFs: ¿Cuáles son sus diferencias?
Fondos indexados vs ETFs: ¿Cuáles son sus diferencias?
¿Fondos Indexados o ETFs? Ambos replican índices, pero difieren en operativa y fiscalidad: los indexados se compran al cierre y tienen ventajas fiscales, mientras que los ETFs se negocian en bolsa y permiten invertir en nichos de mercado, ofreciendo mayor flexibilidad y variedad.
¿Fondos Indexados o ETFs? Esta es una pregunta que todo inversor pasivo terminará formulándose tarde o temprano.
La gestión pasiva ha ido ganando terreno a la clásica inversión activa gracias a su sencillez y la creciente oferta en neobancos y bancos tradicionales. Los fondos indexados y los ETFs son las dos herramientas para invertir de forma indexada pasiva, ya sea haciéndolo uno mismo o a través de roboadvisors.
Fondos indexados vs ETFs: ¿Cuáles son sus diferencias?
La filosofía y esencia de un fondo indexado y un ETF es similar: replicar índices. A partir de ahí existen diferencias en su funcionamiento y fiscalidad que harán que la balanza se decante por uno o por otro en función de tu operativa y de lo que busques para tu cartera.
Fondos indexados: qué son y cómo funcionan
Los fondos indexados tienen como objetivo final replicar de la forma más exacta posible el comportamiento de un determinado índice, tanto los movimientos alcistas como los bajistas. Es aquí dónde radica la principal diferencia entre los fondos de gestión activa y los fondos indexados o fondos índice.
Mientras que los fondos de gestión activa buscan conseguir rentabilidades superiores a las del mercado, los fondos indexados intentan obtener la misma rentabilidad que su índice de referencia. Es una filosofía más simple y también más económica en término de comisiones y costes.
De este modo, los fondos indexados no necesitan un equipo gestor ni analistas, y por tanto, gozan de unas comisiones de gestión muy inferiores. Además, por lo general también requieren de un capital mínimo de inversión más bajo que los fondos de gestión activa.
Por lo demás, su funcionamiento es el mismo que un fondo de inversión activo, tanto a nivel de negociación como de operativa.
En cuanto a la fiscalidad, cuentan con los mismos privilegios que los fondos de gestión activa. Es decir, se pueden realizar traspasos de unos fondos a otros y solo se tributan los beneficios tras la venta de las participaciones. Esta es una de sus ventajas respecto a los ETFs, como veremos más adelante.
Aquí os mostramos algunos ejemplos de fondos indexados:
Los ETF o Exchange Traded Funds son otra clase de fondos, denominados fondos cotizados. También tienen como finalidad replicar un determinado índice. Sin embargo, se diferencian de los fondos indexados en que los ETF cotizan en el mercado de valores, y por tanto, funcionan como las acciones a efectos prácticos.
Es decir, la negociación de los ETF se realiza en la bolsa, de modo que pueden comprarse y venderse con facilidad durante las horas en las que el mercado está abierto, no solo al cierre del mismo, como ocurre con un fondo indexado.
La réplica realizada por los ETF puede ser de dos formas:
Réplica física: este tipo trata de replicar de forma idéntica un índice bursátil. Por ejemplo, si un ETF replica de forma física el IBEX 35, deberá estar compuesto por acciones de empresas que componen dicho índice en la misma proporción. Es decir, que el peso de las acciones que componen la cartera tengan el mismo peso en el ETF que en el IBEX 35.
Réplica sintética: este caso es algo más complicado, ya que la cartera del ETF no está formada por la compra de acciones que componen el índice, sino que la réplica se realiza mediante derivados (swaps) con una contraparte. Este tipo de réplica es muy común en mercados poco líquidos dónde existen dificultades para vender o comprar las acciones con facilidad, como puede ser el caso de los mercados emergentes.
Al igual que los fondos índice, los ETFs también carecen de un equipo gestor y también gozan de costes y comisiones reducidos. En este sentido, sus costes pueden ser aun menores que los de un fondo indexado y suelen estar por debajo del 0,5% en muchos casos.
Además, como son valores que cotizan en bolsa, no tienen comisión de suscripción, mientras que los fondos indexados si pueden tenerla. Eso sí, al cotizar, entonces sus costes de operación son similarea a los de una acción y necesitarás un bróker para comprar y vender ETFs.
Otra ventaja de los ETFs es su sistema de creación y reembolso de unidades que hace la operativa interna mas transparente, eficiente, barata y sin el problema del neteo que tienen los fondos de inversión, tanto indexados como activos.
A continuación os mostramos algunos ejemplos de ETF:
Sentadas las bases sobre qué es un fondo indexados y un ETF, y que ambos replican índices bursátiles, llega la hora de conocer sus diferencias. En otras palabras, qué características de cada uno pueden hacer que la balanza se incline a su favor a la hora de crear tu cartera indexada.
Operativa y flexibilidad
Un fondo de inversiónno se puede comprar y vender a cualquier hora, ni tampoco sabemos en todo momento la composición de su cartera.
Con un ETF sí, sabemos en todo momento qué activos trae en cartera y lo podemos comprar y vender en cualquier momento (incluso varias veces al día) dentro del horario de la Bolsa.
Esta diferencia afecta la liquidez y flexibilidad, dando una ligera ventaja al fondo cotizado. Y es que los dos son inversiones muy líquidas, pero el ETF lo es un poco más.
Con un fondo indexado puedes dar la orden de compra o venta en cualquier momento, pero se ejecutará al cierre del mercado. Es decir, hasta el final del día no sabrás exactamente el precio de compra o de venta porque es entonces cuando se calcula el valor de las participaciones del fondo.
Con un ETF lo sabrás todo al instante. Además, la venta de tu inversión se realizará al momento. Esto supone un punto de rapidez que puede ser clave en función de tu estrategia de inversión o en momentos de grandes caídas, por ejemplo. O podrás programar ordenes a los precios que tu deseas.
Número de fondos indexados y ETFS
¿Buscas variedad? El número de ETFs que hay es mucho mayor que el de fondos indexados. Además, también son mucho más variados, es decir, podrás encontrar diferentes dentro de un mismo tema o clasificación.
Crecimiento de los ETFs La industria de ETFs en Europa tenía 3.107 productos, con 12.907 listados y activos bajo gestión por 2,27 billones de dólares, de 107 proveedores listados en 29 bolsas de 24 países a finales de diciembre.
La mayoría de fondos indexados replican índices bursátiles como el Ibex 35 o algunos índices globales como MSCI World. Con ellos puedes crear una cartera indexada muy bien diversificada sin problemas.
Sin embargo, si quieres tener exposición a áreas más concretas, factores, sectores específicos, materias primas o estilos de gestión, tendrás que recurrir a los ETF.
Los ETF son mucho más versátiles y con ellos sí podrás invertir en activos o nichos específicos. Esta variedad no la tienen los fondos indexados.
La siguiente imagen muestra los flujos de dinero hacia diferentes tipos de ETFs, y dentro de cada uno de ellos hay una gran variedad de alternativas.
Flujos por clase de activos en ETFs En resumen, con los ETF puedes llegar a lugares hasta donde no te llevará un fondo indexado.
Comisiones y costes
Hay una cosa que debes tener clara: tanto ETFs como fondos indexados son dos herramientas de inversión muy económicas y con costes reducidos. Ahora bien, ¿es más barato un fondo índice o un ETF?
Una de las diferencias entre ETF y fondos índice son los costes que tiene cada uno. Un fondo indexadp tiene los propios de un fondo de inversión y un fondo cotizado los de una acción.
Para que lo entiendas mejor, con un fondo indexado pagarás una comisión de gestión anual (normalmente muy baja) más una comisión de suscripción (si es que la hubiera) y de reembolso (si es que la hubiera) , así como una comisión de custodia (si es que la hubiera) .
Por su parte, la inversión con ETFs acarrea también una comisión de gestión anual, a la que deberás sumar las comisiones de compra venta que imponga el bróker ya veces también de custodia.
Si nos referimos solo a la comisión de gestión, las de los ETF son más baratas que las de los fondos indexados. En concreto, el coste del ETF puede ser tan bajo como el 0,03% para ETFs que siguen indices muy amplios y conocidos. Con un fondo indexado es muy raro que pagues menos de 0,15% y los hay que cargarán hasta más de un 1%.
Impuestos
Aquí radica el verdadero quid de la cuestión para el inversor pasivo español. La gran diferencia entre ambos productos es que un fondo indexado tributa como un fondo y un ETF lo hace como una acción.
Esto quiere decir que con un fondo indexado no vas a tener que pagar impuestos si traspasas el dinero a otro fondo (sea o no indexado). Esta es una de las ventajas de los fondos indexados y algo que facilita mucho el rebalanceo de la cartera.
Al utilizar fondos indexados no tributarás por la ganancia acumulada cuando reajustes los porcentajes de tu cartera o traspases dinero de un fondo que ya no te interesa a otro nuevo.
Con un ETF sí tendrás que tributar por todos estos cambios. Los ETF funcionan como acciones en la declaración de la renta y cualquier venta que hagas supondrá pagar impuestos, aunque sea para invertir en otro ETF.
¿Cuánto supone esto a efectos prácticos? En términos financieros, la diferencia está en abonar con cada cambio o rebalanceo entre un 19% y un 26% de las ganancias acumuladas. Esto puede suponer un pequeño pellizco o un gran golpe en función de cómo y cada cuánto hagas los rebalanceos en tu cartera indexada.
Conclusiones: ¿Es mejor un fondo índice o un ETF?
La batalla entre los fondos indexados y los ETF para ver quién será el ganador dominante en la gestión pasiva es un hecho. Receintemente los ETF han ido comiendo terreno a los fondos indexados, gracias en gran medida, a la extensa variedad de fondos cotizados que podemos encontrar en el mercado.
A través de los ETF es posible invertir en valores muy específicos como pueden ser la Turquía o la inteligencia artificial, cosa que los fondos indexados no tienen debido a la poca oferta. Además, se pueden realizar operaciones intradía, mientras que la compra-venta de participaciones en el fondo se realiza al valor liquidativo de cierre del día.
La ventaja de los fondos indexados es su simplicidad en cuanto a la operativa, sin embargo suelen tener unas comisiones algo más elevadas que los ETF, aunque con estos hay que tener en cuenta las comisiones por operación que nos cobrará el bróker en la compra-venta de ETFs.
Ahora bien, si seguimos la filosofía de la gestión pasiva, comprar y esperar, esas comisiones del bróker, en términos absolutos, serán inferiores a las comisiones de gestión de los fondos indexados. Y si estámos haciendo compras periódicas incrementando nuestro capital y no vendemos ni rebalanceamos frecuentemente, también podría valer la pena.
Además si tenemos en cuenta el objetivo final de la gestión pasiva, replicar un determinado índice bursátil, los ETF suelen lograr réplicas más exactas.
No obstante, los ETF también presentan desventajas frente a los fondos indexados. Principalmente, tienen una fiscalidad menos favorable en comparación con los fondos indexados. Los ETF, funcionan como acciones y por tanto, tributan de igual manera. Es por ello, que a través de los ETF no tenemos la oportunidad de realizar traspasos sin tributar previamente por nuestras plusvalías.
Esta desventaja fiscal de los ETF equilibra la balanza de costes totales a favor de los fondos indexados, aunque como siempre, depende en buena medida del tipo de operativa que lleves a cabo, y de qué tanta exposición a detalle requieres.
Como conclusión, si tu intención es invertir en sectores específicos, nichos, aplicar tilts a tu cartere, o incluso armar y gestionar una escalera de Renta Fija, los ETF son la mejore alternativa gracias a la variedad dónde elegir. Sin embargo, si tu inversión va dirigida a la réplica de los índices bursátiles más comunes y amplios, la ventaja fiscal de los indexados compensará el pago de una comisión algo superior, y la variedad no la necesitas.
En cualquier caso, tampoco es imprescindible elegir entre uno y otros. ETFs y fondos indexados son totalmente compatibles y a veces hasta complementarios. A modo de ejemplo, puedes usar los fondos índice para el grueso de tu cartera indexada, de forma que puedas hacer los rebalanceos sin preocuparte por Hacienda y los ETF para llegar a sectores concretos. Asimismo, también puedes acceder a estos dos vehículos a través de un roboadvisor.
Hola estoy buscando fondos indexados que se equiparen a estos Etfs para comprarlos desde europa, pero no los encuentro no se si usted me podria ayudar. Los etfs en cuestion son: (SPY) - SPDR S&P 500 ETF Trust (SCZ) - iShares MSCI EAFE Small-Cap ETF (TLT) - iShares 20 Plus Year Treasury Bond ETF (TIP) - iShares TIPS Bond ETF
en respuesta a
Andrestdu
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#3
25/06/18 09:17
Buenos días Andrés,
Realmente la única diferencia entre comprar un fondo indexado a través de una gestora o a través de algún broker son los costes operacionales. Si quisieras hacer aportaciones periódicas a un ETFs, cada movimiento tendría su coste, mientras que en los fondos estarías exento de ellos.
También debes tener en cuenta que los brokers que son más baratos tienen límites de protección de capital (creo que en Degiro son 40k).
Un saludo!
en respuesta a
Andrestdu
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#2
22/06/18 22:58
Me interesa la pregunta anterior, y añado, si hablamos de un etf y fondo indexado prácticamente idénticos, con las mismas comisiones, entiendo que la ventaja a parte del diferimiento fiscal es que los fondos son de acumulación, es decir, ¿no tienes que tributar por los dividendos sino que los acumulas?
Esto puede ser muy importante a largo plazo, la reinversión del dividendo al 100%.
Lo malo de los fondos indexados es la poca variedad, a mi me gustan etf's estilo vanguard Dividend Appreciation, con un 0.07% Ter, su equivalente en fondo no está por desgracia...
Muy buenas, Ana. Muy apropiada tu entrada, porque creo que es una pregunta básica ahora mismo; por no decir la fundamental para invertir.
Es mi primera intervención en el foro, aunque llevo ya semanas devorando discusiones, guías, ratings, gestoras y qué sé yo.
Tengo una pregunta y se refiere directamente al tema comisiones en etfs vs fondos indexados.
Ahora mismo, si no me equivoco, yo puedo:
a) Contratar un fondo indexado a través de una gestora, con lo cual asumo los costes del fondo + los costes de la gestora. Por poner un caso de los más baratos que he leído por aquí, un fondo Amundi Index MSCI World por 0,30% anuales de gestión con Selfbank, que tiene 0% de comisiones (no cobra ni por cuenta de valores, ni por suscripción ni por nada; lo que no deja de parecerme increíble).
b) Contratar un etf por mi cuenta en bolsa. Por coger uno calcadito, digamos que me quedo con el Amundi ETF MSCI World Ucits Eur (0,38% de gestión) y que lo contrato a través de DeGiro (cojo ese porque además está en su lista de etfs gratuitos, con lo que solo hay una comisión de conectividad anual por operar en Euronext de hasta 2,5€).
¿Es eso correcto? ¿Puedo dar por hecho entonces que, hoy por hoy, la diferencia entre comprar un fondo de inversión a través de una gestora y comprar prácticamente lo mismo por tu cuenta en bolsa puede inclinarse en cuanto a comisiones por la primera opción? Dependerá del caso particular, desde luego, pero, si quiero invertir a muy largo plazo, no tengo intención de traspasar ni fondo ni etf hasta que reembolse definitivamente y apuesto por fondos indexados enormes (tipo S&P, Global bonds, etc.), invertir en bolsa, en contra de lo que he leído en algún otro foro, ¿no puede salir más caro?
¿Se me escapa algo?
Muchas gracias por la respuesta, a ti y a quien quiera participar.
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