En esta entrada os digo dónde está la oportunidad que ayer puse en el blog en esta entrada: Oportunidad de inversión
En la última entrada expuse que habia algo extraño en la cadena de opciones de coca-cola. Quería bajar la beta total de mi cartera y buscaba la mejor forma de hacerlo, cuando vi lo siguiente:
Los dos pantallazon son de ahora mismo con el mercado cerrado, pero nos sirve igualmente. Lo que podemos ver es algo que no ocurre casi nunca. Y es que el precio por comprar una opcion de compra del strike 30 para enero del 2013 vale prácticamente lo mismo que el mismo derecho para el año 2014. Pero evidentemente esto no puede ser así porque tengo mucho más tiempo hasta el año 2014 (490 dias) que hasta enero del 2013 (126 dias). Esta diferencia entre los precios a diversos vencimientos es la que podemos aprovechar.
No voy a entrar en estrategias complicadas solo decir una cosa: Las opciones tienen valor extrinseco e intrinseco. El valor intrenseco es la diferencia entre el precio del mercado (38,35$ en el ejemplo de arriba) menos el precio strike (30$) = 8,35$ lo demás es valor extrinseco. Las opciones como estas no suelen tener mucho valor extrinseco como es el caso, pero aquí viene lo bueno:
Si yo compro una opción de compra del vencimiento de 2014 y a la vez vendo la call del vencimiento de 2013, me estaré beneficiando de cuando llegue enero de 2013, tener una opción del 2014 "gratis". Vamos a suponer que lo que gana una lo pierde la otra y viceversa hasta enero del 2013 (no es así exactamente pero no quiero liar la perdiz). En enero del 2013, la opción expirará, pero yo seguiré teniendo la opción de compra del 2014, con un determinado valor extrinseco y muy posiblemente con valor intrinseco. Esto significa que hasta enero del 2013 no perderé prácticamente nada y a partir de ahi puedo hacer varias cosas:
- Vender la opcion de compra y embolsarme el precio de lo que valga.
- Vender una opción call y hacer una calendar de largo plazo
- Dejar la opción que se revalorice si pienso que KO tiene potencial alcista
- Etc.
Aquí teneis el detalle de la operación:
Y aquí la visualización gráfica, aunque es más importante el razonamiento expuesto arriba que la gráfica de la estrategia, porque dependiendo de lo que hagamos a partir de enero del 2013 con la estrategia nos va a dar un resultado muy distinto:
La gráfica es simplemente para que veais como queda el gráfico de riesgo beneficio a dia de hoy, pero no cuenta el deterioro de la opción de 2013 frente a la de 2014.
Resumiendo: Estamos comprando un derecho a largo plazo y vendiendo el mismo derecho a corto plazo casi al mismo precio, por lo que tengo un año entero para revalorizar mi compra. Me parece un buen negocio.
Un saludo
PD: Este post es meramente educativo. Las opciones son un instrumento complejo que hace falta tiempo para llegar a dominarlo con cierta soltura. Cada uno es responsable de sus inversiones.
