Principales diferencias entre opciones y futuros

Antes de empezar a invertir en el mercado de derivados financieros debes conocer las diferencias entre dos de sus activos principales: las opciones y los futuros. A continuación, conoceremos qué diferencias existen entre ambos con respecto a las garantías, liquidaciones, ganancias y pérdidas.

Las opciones y los futuros son derivados financieros que pueden tener un elevado apalancamiento. Debido a ello conviene tener presente que son, así como las diferencias entre los dos. También vamos a ver un ejemplo real para ver la diferencia entre una opción y un futuro.

¿Qué es una opción?

Una opción es un derecho que otorga al tenedor la posibilidad de comprar o vender un activo en una determinada fecha futura a un determinado precio. El precio se determina al inicio del contrato y es conocido como precio de ejercicio. Al inicio del contrato se paga un precio para adquirir una opción que se denomina prima de la opción.

Las opciones son activos derivados muy complejos debido a la gran cantidad de variables que hay que tener en cuenta. Si uiqres saber más, puedes descargar gratis la guía básica de opciones.

Tipos de opciones

Las opciones las podemos dividir en americanas o europeas. Las opciones americanas se caracterizan principalmente por su posible ejercicio anticipado, es decir, se pueden ejercer en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento. En cambio, las opciones europeas solo se pueden ejercer en la fecha de vencimiento. Las opciones europeas las ejercen automáticamente los brokers a vencimiento siempre que estén a favor del tenedor de la opción, en cambio, en las opciones americanas no hay ejercicio automático debido a que se pueden ejercer en cuaquier momento hasta la fecha de vencimiento, por tanto, hay que comunicar al broker cuando ejercer y entre los que quieran ejercer se realizará un sorteo porque puede no haber suficientes contrapartidas. En ambos tipos de opciones se establece un criterio de asignación para saber quien tiene que pagar a quien.

Tanto en las opciones americanas como en las europeas hay dos tipos de opciones, call y put. Por una parte, las call son opciones que otorgan el derecho a comprar un activo en una determinada fecha futura a un determinado precio y por otra, las put son opciones que otorgan el derecho a vender un activo en una determinada fecha futura a un determinado precio.

En cada opción, ya sea call o put, hay dos tipos de posiciones (comprador y vendedor). El que compra la opción es el que tiene la posición larga mientras que el vendedor tiene la posición corta.

En los siguientes gráficos podemos ver unos ejemplos de las distintas posiciones de call y de put que hay con un precio de ejercicio de 8400 y una prima de opción de 200:

Tanto las call como las put las ejercen aquellos que tienen la posición larga o compradora. Por tanto, una call se ejercerá cuando el precio de ejercicio (1) sea inferior al precio del subyacente y una put cuando el precio de ejercicio (1) sea superior al precio del subyacente.

Quien tiene la posición larga de una call obtendrá una utilidad o ganancia cuando el precio del subyacente sea superior al precio de ejercicio más la prima pagada (2), en cambio, el tenedor de una posición corta de una call obtendrá una utilidad siempre que el precio del subyacente sea inferior al precio de ejercicio más la prima recibida (2).

En cuanto a una put, quien tenga la posición larga obtendrá una ganancia cuando el precio del subyacente sea inferior al precio de ejercicio menos la prima pagada (2) y, quien tenga la posición corta, obtendrá una ganancia cuando el precio del subyacente sea superior al precio de ejercicio menos la prima recibida (2).

¿Qué es un futuro?

Diferencias entre opciones y futuros

Ejemplo real entre una opción y un futuro