Ayer día 3 de marzo tuvo lugar el Webinar sobre mercados y carteras modelo de Pablo del Barrio Quintana. Pablo del Barrio analizó el entorno macroeconómico (indicadores y expectativas) y nos explicó qué oportunidades de inversión podemos encontrar a través de fondos de inversión, así como las posibilidades que nos ofrecen las carteras modelo.
El escenario actual en los mercados se encuentra influido por las políticas expansivas que obligan a asumir más riesgo, aunque "la gran rotación" no está del todo clara. Además, hay que tener en cuenta que no hay señales de haber entrado en una burbuja según BBVA o la gestora de fondos BlackRock, pese a que esta última recomiendan sobreponderar blue chips frente a small y mid caps.
Respecto a las bolsas, Europa irá a más y además se encuentra barata. Por otro lado, en EEUU el reto está en mantenerse sin QE3 y cotizando algo caro. Respecto a emergentes, se encuentran en fase de estabilización económica buena parte de ellos y están en general baratos. En el caso de Japón, se encuentra en expansión e incluso barato.
Situación del SP500: Análisis técnico
Factores de riesgo: Ucrania, China, Emergentes, flujos de capitales y elecciones
- Ucrania: sólo representa el 0.15% del MSCI Frontier Markets, se vuelve centro atención porque saltan al ring EEUU y Rusia (3/4 gaseoductos y 80% exportaciones rusas a Europa Occidental), mientras el FMI ofrece su ayuda a nuevo Gobierno.
- China: Aumenta la preocupación según la encuesta de Bank of América Merrill Lynch a gestores de fondos de inversión.
¿Pasajero para los mercados? ¿Irán, Chipre, sequester EEUU, Siria, Egipto, Turquía, Venezuela, Argentina..?
“Parte de la incertidumbre provino de la decisión de la Reserva Federal de EEUU de reducir su programa de estímulo monetario… Entre junio y diciembre de 2013, los inversionistas retiraron US$89.000 millones de fondos de acciones y bonos de mercados emergentes, según EPFR Global, un proveedor de datos cuyas cifras cubren muchas, aunque no todas las inversiones (La Fed planteó la reducción del estímulo a fines de mayo). En los dos años previos, los inversionistas habían apostado US$155.000 millones... Los inversionistas ahora huyen sobre todo de países con amplios déficits de cuenta corriente, entre ellos los llamados Cinco Frágiles: Brasil, India, Indonesia, Sudáfrica y Turquía.” WSJ.
- Flujos de capitales: las bolsas se encuentran en modo “stand by”; los Bonos “core” y el oro al alza. En cuanto a emergentes los últimos flujos semanales reflejan estabilización.
- Elecciones en los llamados Cinco Frágiles: Brasil (Octubre), India (Mayo), Indonesia (Abril), Sudáfrica (Abril)) y Turquía (Agosto).
FED: Últimas actas con Bernanke y opinión de Yellen
- Algunos miembros de la FED plantean subir tipos en 2014, pero mayoría se opone.
- Algunos preocupados por baja inflación.
- Emergentes no son trastorno para EEUU.
- De acuerdo con reducir QE3 10milM$/mes = Fin en Otoño2014.
Pero ojo mal tiempo y crisis de Ucrania, ¿excusa para moderar ritmo de compras?
Según Yellen: benevolente con los mercados, pro-estímulo y con nuevos objetivos a favor de una reducción del paro con más calidad.
- Los retos: Normalizar la política monetaria (ya se han reducido en 2 meses las compras a 65.000M$ desde 85) sin que represente un riesgo para la economía (papel clave sus habilidades comunicativas).
- A su favor: Un déficit mucho más reducido que en anteriores intentos de fines de QE´s (1 y 2).
Japón: mercado rentable, volátil y descorrelacionado con el resto
Carteras modelo de fondos de inversión: Conservadora, Moderada y Arriesgada
A continuación podemos observar tres ejemplos de carteras modelo que propone Pablo del Barrio tanto para carteras conservadoras, carteras moderadas y carteras arriesgadas. Además, nos ofrece su opinión acerca de posibles fondos a entrar y salir de las carteras modelo.
Cartera conservadora
- Candidatos a entrar: Renta 4 Monetario; DWS Invest Euro Bonds (Short); BlackRock Global Funds - Euro Short Duration Bond A2 EUR
- Candidatos a salir o a reducir su peso: Pimco Total Return Bond
Cartera Moderada
- Candidatos a entrar: JPM Global Income Div; Cartesio X
- Candidatos a salir o a reducir su peso: BNY Mellon Global Real Return; Carmignac Portf Emerging Patrimoine
Cartera Arriesgada
- Candidatos a entrar: Schroder ISF Emerging Market Debt Absolute Return; JPMorgan Europe Equity Plus; First Eagle Amundi Int Fund Class FHE-C Shares
- Candidatos a salir o a reducir su peso: Carmignac Portf Emerging Patrimoine
Si estás interesado en esta tématica y te ha parecido interesante, el próximo día 9 de abril tendremos de nuevo un curso online con Pablo para explicarnos la situación de los mercados y la evolución de las carteras modelo. Próximamente aparecerá en el listado de cursos, ¡no te lo puede perder!
Acceso online a la grabación del Webinar
Si estabas inscrito en el webinar y no pudiste asistir o lo quieres volver a ver porque te perdiste algo, solo tienes que hacer click al play para acceder a la grabación completa del curso con Pablo del Barrio.
