Los 6 tipos de empresas de Peter Lynch, es una categorización que hace él y en la que se podrían englobar casi todas las empresas que existen hoy en día. Peter Lynch distingue entre:
- Slow Growers (empresas de bajo crecimiento)
- Cyclicals ( cíclicas)
- High growers ( crecimiento rápido)
- Turnaround ( recuperables)
- Asset play (empresas de activo oculto)
Categorizar una empresa dentro de cualquiera de estas categorías, es en mi opinión importante, porque nos habla de los riesgos que tiene la empresa y lo que podemos esperar de ella. Así que vamos a analizar cada uno de los tipos de empresas que hay según Peter Lynch. En este artículo solo hablaré de las empresas de bajo crecimiento, es una traducción de su libro:
- Slow Growers (empresas de bajo crecimiento)
"Son empresas que en sus comienzos crecieron rápidamente pero que han ido tan lejos como podían y están cansadas para realizar la mayoría de sus posibles oportunidades".
"Las compañías eléctricas son hoy en día el ejemplo típico de empresa de bajo crecimiento. Más pronto o más tarde cualquier industria de alto crecimiento se convierte en una industria de bajo crecimiento, las cosas cambian continuamente".
"En su momento el sector automovilístico, químico, del acero o eléctrico fueron industrias de alto crecimiento. Incluso podríamos decir que los ordenadores se han convertido en una industria de bajo crecimiento por lo menos en su estructura, se podrá innovar más o menos pero el producto es el que es y se ha convertido en un commodity".
"Otro signo de que es una empresa de bajo crecimiento es que pagará probablemente un elevado dividendo, puesto que no se les ocurren ideas a sus directivos para expandir mucho más su negocio".
"Eso no significa que repartir ese dividendo sea malo sino probablemente es lo mejor que pueden hacer, que es devolver el dinero al accionista, porque pueden tener la tentación que con la caja llena hagan alguna adquisición sin sentido, destruyendo valor para el accionista".
"Sobretodo cuando la adquisición es una diversificación horizontal, de forma que se mete en un negocio que nada tiene que ver con el suyo y acaban haciéndolo mal en la mayoría de las veces". Caso de Telefónica comprando Endemol por la que pago una burrada y la ha vendido por menos de lo que le costó.
"Así pues son empresas en las que deberíamos invertir por su dividendo, pero en realidad no deberíamos tener muchas de estas empresas en nuestra cartera".
Así que esto es una cosa debemos tener en cuenta, hoy en día la inversión en Bioetanol está creciendo vertiginosamente y tendremos que estar atentos para no pagar más de lo que tenemos que pagar por ese negocio, que en cualquier momento se convertirá en industria de bajo crecimiento, aunque todavía falta mucho para eso. Lo mismo ocurrió con los móviles cuando nos los regalaban, hoy en día un móvil no es tecnología punta, es un commodity y el mercado está saturado.
Las eléctricas, también son un claro ejemplo de empresas de bajo crecimiento, puesto que lo normal es que crezcan en linea con el PIB. Ganar un 50% en una eléctrica es para pensarse vender muy seriamente, es más de lo que se puede esperar de este tipo de empresas.
Casos de empresas de bajo crecimiento en España: Endesa, Iberdrola, Unión Fenosa, Telefónica, REE, Enagas etc.
Continuará!!!!
