En este post os propongo una estrategia de corte muy similar a la idea del post anterior.
Vamos de nuevo a comprar un spread sobre dos vencimientos lejanos, que actualmente cotizan a niveles mínimos debido a la buena marcha de la cosecha actual, pero que podrían en cualquier momento salir al alza bajo algún imprevisto en las próximas semanas o meses. Se trata de comprar el spread Julio - Agosto 2015 de Soja (ZS). Por un coste de capital mínimo (garantías de unos 300 dólares por lote), estaremos dentro del mercado de la soja agazapados a la espera de cualquier mala noticia sobre futuras cosechas.
La cosecha de este año cae detrás de cada buena noticia una que mejora la anterior, así que parece que todo marcha muy bien. Esto hace que todos los vencimientos se relajen en sus diferenciales unos con otros, apostando por una situación similar en la cosecha siguiente. Así se explica la posibilidad de poder comprar el spread a precios muy bajos, en estos momentos incluso a 0.
Viendo el comportamiento de los últimos años se entiende mejor:
La línea azul oscuro refleja la evolución del spread actual y la flecha roja indica el punto en que nos encontramos. Las ganancias que ha dado este spread en los últimos años (líneas morado oscuro, moderado claro y rojo) son sencillamente espectaculares, con un riesgo muy bajo, pues ya nos encontramos sobre el soporte que estos últimos años ha detenido al precio (línea horizontal verde).
La relación riesgo - recompensa puede ser muy alta, mucho mayo incluso que el 1:4 que como mínimo siempre busco, lo que hace que la operación entre dentro de los parámetros que se buscan en las operaciones de spread trading propuestas en el blog.
Parece que la zona de salida puede estar entre los meses de Abril y Mayo como mucho, donde ha marcado máximos anteriormente. La situación técnica del spread en estos momentos no es muy relevante pues de momento apenas hay datos del precio cotizado, más allá de lo que se puede ver en el gráfico de arriba.
Junto con la operativa propuesta del maíz, nos estamos posicionando de una forma barata en el mercado de materias primas agrícolas a la espera de próximos acontecimientos, en un momento donde los precios se encuentran claramente relajados tras las últimas buenas cosechas. Cuando esta situación cambie y los gráficos empiecen a dar señales de impulsos alcistas, mucho antes ya estaremos posicionados a precios muy interesantes.
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Saludos y buen trading!
Edito:
Añado el gráfico del COT. Las posiciones de comerciales, grandes fondos y particulares se encuentran en niveles extremos. Puede verse lo que ocurrió con el precio de la soja la última vez que llegamos a una situación como ésta. Y una escapada al alza del subyacente también haría subir fuertemente nuestro spread.
Sin embargo, el gráfico del COT avisa de futuras tendencias pero no da pistas del timing, pocas veces se puede saber cuándo el precio hará el giro. Por ello, tener ya abierta la operación con poco riesgo a la baja puede ser una buena idea.
Gracias Floren por el apunte!
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