Información privilegiada

La información privilegiada es cualquier información confidencial o material que no ha sido divulgada públicamente y que puede tener un impacto significativo en el precio de una empresa o de un instrumento financiero. En el mercado financiero, la información privilegiada se utiliza a menudo para tomar decisiones de inversión informadas y para obtener una ventaja sobre otros inversores.

Aprovechar esta información en beneficio propio, por parte de las personas que debido a su trabajo o posición tienen acceso a la misma (insiders), constituye una práctica ilegal perseguida por las autoridades supervisoras de los mercados de valores.

Por ejemplo, si un inversor tiene acceso a información privilegiada sobre una empresa que está a punto de anunciar un resultado financiero mucho mejor de lo esperado, podría comprar acciones de esa empresa antes de que la información sea divulgada públicamente. Si el resultado financiero es mejor de lo esperado, el precio de las acciones de la empresa podría aumentar significativamente y el inversor podría obtener ganancias considerables.

Sin embargo, el uso indebido de la información privilegiada es ilegal en la mayoría de los países y puede dañar gravemente la confianza del mercado financiero.

Leyes sobre información privilegiada

Las leyes y regulaciones que rigen la información privilegiada varían de un país a otro, pero en general prohíben el uso indebido de la información privilegiada para obtener ventajas en el mercado financiero. En los Estados Unidos, por ejemplo, la Ley de Valores de 1934 establece las regulaciones sobre la información privilegiada y prohíbe el uso o la divulgación de información privilegiada de manera indebida.

En España, las leyes y regulaciones que rigen la información privilegiada se encuentran principalmente en la Ley del Mercado de Valores y en el Reglamento de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

La Ley del Mercado de Valores define la información privilegiada como "toda información que, en el momento de su conocimiento, no es de dominio público y que, de ser conocida por el público, podría afectar significativamente el precio de los valores".

El Reglamento de la CNMV establece las normas y procedimientos para la protección contra el uso indebido de la información privilegiada y establece las sanciones aplicables a las personas o entidades que incumplen las leyes sobre información privilegiada. Si se demuestra que alguien ha utilizado o divulgado información privilegiada de manera indebida, pueden enfrentar sanciones civiles y criminales, incluyendo multas y prisión.

Casos de abuso de la información privilegiada

Aquí hay algunos ejemplos de cómo se ha utilizado la información privilegiada en la historia reciente para ilustrar el impacto y las consecuencias de su uso indebido:

En 2022, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) impuso multas por valor 50.000€ al ex-controller financiero de edreams por filtrar la evaluación de varias opciones estratégicas de la compañía, incluido un posible cambio de accionistas.
En 2022, CNMV sancionó a tres personas, dos de ellos extrabajadores del área de relaciones con inversores de la empresa DIA con multas por las operaciones en 2018 con información privilegiada de la compañía durante los días previos a su desplome en bolsa de ese año.
En 2018, la CNMV impuso multas por valor de 30.000 euros al ex-ministro español Josep Borrell por usar información privilegiada en la venta de acciones de la compañía Abengoa, de la que era consejero, en un momento crítico para la firma. Borrell se deshizo en 2015 de 10.000 acciones de la tecnológica solo un día antes de que se desplomara en Bolsa, con motivo de la presentación de un preconcurso de acreedores.