En este artículo vamos a aprender a calcular el valor en libros o valor contable, una de las métricas más importantes para evaluar la salud financiera de una empresa. Y es que el valor en libros nos indica el valor contable de los activos netos de la empresa, es decir, el valor de los activos después de deducir todos los pasivos.
Valor contable o en libros: ¿Qué es y cómo se calcula?
¿Qué es el valor en libros o valor contable de una empresa?
El valor en libros, también conocido como valor contable (o Book Value en inglés), se refiere al valor neto de los activos de una empresa según sus libros contables. En términos simples, el valor en libros nos dice cuánto valdrían los activos de una empresa si se vendieran hoy y se pagaran todas sus deudas. Esta métrica es crucial para evaluar la solvencia y estabilidad financiera de una empresa, ya que proporciona una visión clara del valor neto de sus activos.
Veámoslo con un ejemplo simple
Imagina que tienes una casa y un coche, y debes un préstamo por el coche. El valor en libros sería el valor de tu casa y coche después de restar la deuda del préstamo. Es una manera de ver el valor real de tus activos.
¿Qué factores influyen en el valor neto contable?
Al analizar el valor en libros, es importante descomponer los factores que lo afectan:
Activos Totales: Incluyen todos los recursos que posee una empresa, como efectivo, inventarios, propiedades y equipos. Un aumento en los activos totales incrementa el valor en libros.
Pasivos Totales: Son las deudas y obligaciones de una empresa, como préstamos, cuentas por pagar y otras obligaciones financieras. Una disminución en los pasivos totales incrementa el valor en libros.
Patrimonio Neto: Es la diferencia entre los activos totales y los pasivos totales de una empresa. Una gestión eficiente de los activos y pasivos puede mejorar el patrimonio neto y, por ende, el valor en libros.
Así que si, Valor en Libros y Patrimonio Neto es lo mismo.
¿Cómo se determina el valor en libros de una acción? | Fórmula
A mi lo que me interesa como accionista es saber que valor en libros (o contable) me corresponde por cada acción de la empresa. Veamos como calcularlo de forma sencilla.
Para calcular el valor en libros, debemos identificar dos componentes clave en los estados financieros: los activos totales y los pasivos totales.
Identificar los Activos Totales: Se encuentran en el balance general e incluyen todos los recursos que posee la empresa.
Identificar los Pasivos Totales con terceros: También se encuentran en el balance general e incluyen todas las deudas y obligaciones de la empresa con terceros.
Aplicar la Fórmula del Valor en Libros (Book Value = BV) por acción: Fórmula del valor neto contable
Podéis usar cualquiera de las dos, es lo mismo, aunque evidentemente, si cogemos directamente el patrimonio neto de la empresa lo haremos más rápido.
¿Cómo se calcula el valor contable o valor en libros de una acción? | Ejemplo práctico
Hagámoslo con un ejemplo real a través del cálculo del valor en libros por acción de una empresa como la española Vidrala, ayudándonos de una herramienta sencilla como TIKR.
Paso 1. Identificar el patrimonio neto de la empresa
Lo primero será identificar el patrimonio neto de la empresa en el balance de situación. Es muy sencillo:
Para calcular el valor en libros, necesitamos el patrimonio neto
Lo tenemos. El patrimonio neto total de Vidrala en 2023 fué de 1224,33 millones de euros.
Paso 2. Identificar el número de acciones en circulación.
Para calcular el valor en libros, obtenemos el número de acciones en circulación
La compañía cerró el año con 32,49 millones de acciones en circulación.
Paso 3. Aplicar la fórmula del Book Value o Valor en Libros por acción.
Bien, ya tenemos todo, ahora solo nos queda sustituir en la fórmula anterior:
Book Value fórmula
Y ahora la fórmula teórica, la sustituimos por los datos de la compañía
Ejemplo de como se calcula el valor neto de una empresa
Esto significa que cada acción de Vidrala tiene un valor contable de 37,68€ por acción, es decir, que por cada participación que tengamos de la empresa, nos corresponden 37,68€ de su patrimonio neto.
Si mañana se liquidase Vidrala, como accionistas nos tocaría a cada uno 37,68€ por cada acción (menos la depreciación de los intangibles y menos el descuento liquidativo de los activos de Vidrala).
¿Cuál es la difernecia entre el book value y el price book value (P/B)?
Como hemos comentado, el "book value" o valor en libros es el valor contable de una empresa, calculado como el total de sus activos menos sus pasivos. Representa algo así como el valor neto de los activos de la empresa según sus registros contables. Este valor proporciona una medida del patrimonio neto de la empresa desde una perspectiva contable y se utiliza para evaluar la solidez financiera de la empresa.
Mientras que el"Price-to-Book Value" (P/B ratio) es una proporción financiera que pone precio al valor de mercado de una empresa (su capitalización bursátil) con respecto a su valor en libros. Así pues, se trata de un ratio útil para los inversores, ya que les permite determinar si las acciones de una empresa están sobrevaloradas o infravaloradas en comparación con su valor contable.
En resumen, mientras que el valor en libros proporciona una medida contable del valor neto de los activos de una empresa, el P/B ratio relaciona este valor con el precio de mercado de las acciones de la empresa, proporcionando una herramienta valiosa para evaluar las expectativas del mercado sobre la empresa y su valoración.
¿Cómo interpretar el valor contable o Book Value de una empresa?
Interpretar el valor en libros implica comparar este indicador con los promedios del sector y con los valores históricos de la empresa.
Un valor en libros superior al promedio del sector sugiere una buena gestión de activos y una baja carga de pasivos. Sin embargo, es importante considerar otros factores como la calidad de los activos y la capacidad de la empresa para liquidar sus pasivos.
Comparación sectorial: Comparar el valor en libros con otras empresas del mismo sector proporciona una perspectiva sobre la solvencia y estabilidad financiera relativa.
Calidad de los activos: No todos los activos tienen el mismo valor de mercado. Es importante evaluar la calidad y liquidez de los activos que componen el valor en libros. Por ejemplo, si el valor en libros de una empresa está compuesta mayoritariamente por activos tangibles, eso da una mayor calidad y seguridad de los mismos.
Capacidad de pago de pasivos: Una empresa puede tener un valor en libros alto pero enfrentar dificultades para liquidar sus pasivos a corto plazo. Es crucial evaluar la capacidad de pago de la empresa. Esto lo digo para que entendáis que el Valor en Libros y la solvencia no tienen nada que ver.
ROA vs Valor en Libros. ¿En qué se diferencian?
El ROA (Return on Assets) y el valor en libros son dos métricas esenciales en la evaluación del desempeño financiero de una empresa. Aunque ambos indicadores proporcionan información valiosa, lo hacen desde perspectivas diferentes.
ROA (Return on Assets): El ROA mide la rentabilidad relativa a los activos totales de la empresa. Indica cuánto beneficio se genera por cada euro de activos. Se calcula dividiendo la utilidad neta entre los activos totales. El ROA proporciona una visión sobre la eficiencia operativa total de la empresa.
Valor en Libros: En cambio, el valor en libros mide el valor neto de los activos después de deducir todos los pasivos. Indica el valor contable de los recursos propios de la empresa. Mientras el ROA refleja la eficiencia general en el uso de todos los recursos de la empresa, el valor en libros se centra en la solvencia y estabilidad financiera.
¿Por qué es importante entender el valor en libros al analizar una empresa?
Pensemos en un escenario cotidiano: si estás considerando comprar una casa, querrás saber cuál es su valor neto después de deducir cualquier hipoteca.
De manera similar, los inversores y analistas financieros buscan comprender el valor neto de los activos de una empresa después de deducir todas sus deudas. En consecuencia, el valor en libros es una herramienta clave para evaluar esta solvencia.
Un valor en libros alto indica que la empresa tiene un buen respaldo de activos netos, lo cual es un signo de estabilidad financiera, pero no vale por sí mismo para determinar la solvencia de la empresa, sino más bien para calcular una aproximación al valor liquidativo (NAV) de la empresa.
Otros ratios relacionados
Margen Operativo: Indica cuánto de cada euro de ventas se convierte en beneficio antes de intereses e impuestos. Un margen operativo alto sugiere una operación eficiente.
CapEx (Capital Expenditure): El CapEx se refiere a los desembolsos de fondos realizados por una empresa para adquirir, mantener o mejorar activos tangibles que se espera que generen beneficios económicos futuros. Esto incluye inversiones en equipos, maquinaria, infraestructura y otros activos a largo plazo que son fundamentales para la operación y el crecimiento de la empresa. El CapEx se registra como gasto de inversión en los estados financieros y es fundamental para el crecimiento y la competitividad a largo plazo de la empresa.
Capital Invertido: Es la cantidad total de dinero que una empresa ha destinado a activos tangibles e intangibles, como equipos, propiedades, tecnología y otros recursos necesarios para llevar a cabo sus operaciones comerciales.
En definitiva, el valor contable o valor en libros de una empresa, es lo que vale en esencia una compañía, una vez le hemos descontado a todos todos los activos con los que cuenta, todos los pasivos sobre los que tiene responsabilidades.
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