Es curioso lo de McDonald's; parece la acción indestructible que siempre acaba en máximos, pero si rascamos un poco en lo que está pasando este inicio de 2026, la cosa no está tan clara. El mercado le está empezando a dar la espalda a esa política de subidas de precios agresivas que llevan aplicando un par de años. En el foro siempre decimos que el consumidor tiene un límite, y cuando una hamburguesa que antes era "barata" empieza a costar lo mismo que en un restaurante de mantel, el foso defensivo (moat) de la empresa empieza a agrietarse. La caída en el tráfico de clientes que reportaron en el último trimestre es una señal de alerta que no deberíamos ignorar.
Lo que realmente me preocupa como inversor no es si venden más o menos patatas, sino el modelo de franquicias. Los costes operativos para los franquiciados están por las nubes (energía, salarios, suministros) y la tensión entre la matriz y los dueños de los locales está en niveles que no veíamos hace tiempo. Si a eso le sumas el auge de los fármacos para perder peso (los famosos GLP-1), que ya están empezando a asomar en los informes de análisis como un riesgo real a largo plazo para el sector de la comida rápida, el panorama se vuelve mucho más gris de lo que nos quieren vender.
Técnicamente, la acción está en una zona de resistencia lateral muy aburrida. Se nota que el dinero grande se está moviendo hacia otros sectores con más crecimiento. Sí, el dividendo sigue ahí y es sagrado, pero con un PER que roza las 25 veces, me parece que estamos pagando un precio de "empresa tecnológica" por un negocio que ahora mismo tiene un crecimiento de ingresos orgánicos bastante plano. El valor ya no es el refugio seguro de antaño contra la inflación, porque la inflación se ha comido gran parte de su ventaja competitiva en precio.
Para los que buscamos rentabilidad por dividendo y tranquilidad, McDonald's sigue siendo un "mantener" de manual, pero desde luego no es el momento de entrar cargando el carrito. Yo esperaría a ver una corrección seria hacia la zona de los 250-260 dólares para que el yield vuelva a ser atractivo. Ahora mismo, comprar McDonald's es pagar por el pasado de una empresa que está sufriendo para reinventarse en un entorno donde lo "barato" ya no existe y lo "saludable" gana terreno cada día.
