Stops y Posición Variable en la Gestión del Riesgo.
El presente artículo trata sobre la modulación de la posición de los Trades, en función de la distancia al Stop y del Porcentaje arriesgado en cada Trade, en relación al capital disponible. El artículo se complementa con un excel que permite calcular el tamaño de la posición de forma automática en función de dichas variables.
Hemos comentado ya algunas veces las Ventajas y Desventajas de la Operativa Intradiaria. El lado bueno de trabajar con instrumentos apalancados, es la posibilidad de aprovechar movimientos mínimos en el precio para conseguir rentabilidad, gracias al efecto apalancamiento y a unos menores constes de transacción. Ello posibilita un menor tiempo de exposición al mercado, lo que implica a su vez un menor riesgo soportado, en comparación con las estrategias fuera del Intradía. Ahora bien, lo anterior no sirve de nada sin una buena técnica de control del riesgo, y la mejor (y probablemente la única) técnica que hay en mi opinión, es la utilización de stops.
Pero claro para que los stops funcionen hay que ponerlos. Les puedo asegurar por experiencia propia y derivada del trato con muchos traders a lo largo de los años, que de nada sirven los stops mentales, al final se quedan todos ahí, en la mente de cada uno. Por tanto, la primera regla de oro para controlar el riesgo en mi opinión es introducir orden stop y después tomar posición, en ese orden precisamente. Si la posición al final no se consigue se cancela el stop y no hemos corrido riesgo mayor al inicialmente presupuestado, mientras que si esperamos a meter el stop a tener la posición confirmada, un movimiento brusco de mercado nos puede pillar sin protección, y estropearnos el control del riesgo en ese trade.
Ahora bien, ¿Debo meter el stop en función de criterios técnicos, o en función de un número de puntos fijos a perder en cada trade ? En mi opinión la solución es una mezcla de las dos cosas. El problema de la primera via, radica en que el Trader generará una serie de pérdidas hetereogénea, dado que en algunas ocasiones tendrá que utilizar un stop de 8 pipos por ejemplo, mientras que en otras donde las condiciones de volatilidad sean mayores, necesitaría 16... Lo anterior perjudicaría fuertemente el control de la variabla profit-loss de su sistema, y por tanto la robustez y fiabilidad del mismo. El problema de la segunda vía, esto es un stop en función de un número de puntos fijos a perder en cada Trade, es que no tiene en cuenta las situaciones de volatilidad del mercado, por lo que la colocación stops en muchas ocasiones, no tendrá ningún sentido y serán saltados... Lo anterior perjudicará la variable de Porcentaje de Acierto de su sistema, afectando por tanto seriamente también a la robustez y fiabilida del mismo.
La solución radica como ya he anticipado anteriormente, en una mezcla de ambos criterios. Esto es, conseguir una metodología de fijación de stops que tenga en cuenta las condiciones de volatilidad y situación técnica del mercado en cada momento, y que a su vez genere una serie de pérdidas para los Trades malos, que se encuentre dentro de los parámetros de control permitidos por el sistema de Trading de cada uno.
La metodología sería la siguiente: Conviene calcular el Coste Base de cada trade y fijarlo como un parámetro dentro de la operativa de trading. De esa forma, podríamos determinar que el coste de cada trade no debería exceder el 2% de mi capital por ejemplo. Una vez hecho esto, deberíamos calcular cuantos puntos del futuro que estemos trabajando equivalen a ese 2% de mi capital, para saber los pipos que puedo consumir en cada trade y finalmente, modular esa variable en función del gráfico del momento, utilizando el tamaño de la posición a tomar. Para hacer bien lo anterior, tendremos que tener en cuenta también el Coste de Transacción, esto es las comisones de entrar y salir del Trade.
Como lo anterior parece bastante engorroso, voy a poner un ejemplo para que sea más fácil de comprender: Supongamos que dispongo de un capital de 30.000 euros, un 2% serían 600 euros, que es lo que me puede erosionar un mal trade. Supongamos que estoy trabajando con Futuro del EuroStoxx cuyo multiplicador es de 10 euros el punto ,(lo siguiente es aplicable igualmente a contado, warrants, cfds, etc..) y detecto un punto de entrada con un stop a 5 pipos, entonces cada contrato estopado, me costaría 64 euros (para unos costes de transacción de 7 euros/contrato, (5 x 10) + (2 x 7)), y como el sistema me permite consumir 600 euros en ese trade (para un capital en cuenta de 30.000 euros cuidado...), estaría haciendo lo correcto si entrase con una posición de 9 contratos ( 9 x 64 euro = 576 euros, que es menor que los 600 euros de pérdida que me permitiría el sistema para un capital en cuenta de 30.000 euros).
Ahora supongamos que el stop tiene que ir más amplio, bien porque ha subido la volatilidad, o porque la situación concreta del gráfico así lo requiere. Supongamos que el stop debe de ser ahora de 10 pipos, pues para que el trade me siga costando máximo, el 2% de mi capital si es malo, debería entrar con 5 contratos ( 5 x 114 euros /contrato = 570 euros ). En las imágenes siguientes se plantea un ejemplo similar para la operativa en contado.
En el siguiente vínculo, podrán descargarse una utilidad que les permite calcular de forma automática el tamaño de la posición de un trade, en función de la distancia al stop, y del porcentaje de capital arriesgado en cada trade, para operaciones en contado, futuros y warrants. Espero les sirva de utilidad.
https://www.rankia.com/blog/trading-intradia/