¿Cómo veis OHL?

Intermoney | OHLA(OHLA) (Comprar, Precio Objetivo 0,70 euros/acción) anunció el viernes tras el cierre del mercado que procederá a ejecutar la ya anunciada ampliación de capital por un total de 50 millones de euros, mediante la emisión de 192,3 millones de nuevas acciones a 0,26 euros/acción, reconociéndose el derecho de suscripción preferente de los accionistas.

Los derechos comenzarán a cotizar mañana martes 29 de abril de 2025, permaneciendo cotizados dos semanas. Esta ampliación se lleva a cabo para cubrir la ejecución de avales de un proyecto en Oriente Medio, que no fue bloqueada finalmente por un tribunal en París, por un total de 39 millones de euros.

Valoración:

Este movimiento por parte de OHLA ya había sido anunciado hace semanas, y ya tenemos los detalles. La ampliación se lleva a cabo un céntimo de euro por encima de las dos precedentes, por un total de 150 millones de euros, en las que se fundó el ya completado proceso de recapitalización. La opción de ampliar capital antes que la emisión de un bono convertible ha provocado serias desavenencias en el seno del Grupo, lo que se tradujo en la salida de José Elías y otros dos miembros del Consejo de Administración, que detentan aproximadamente un 17% del accionariado. Es de suponer que éstos no acudirán a esta ampliación. Nuestra opinión es que es siempre preferible las ampliaciones de capital antes que la emisión de deuda, por doloroso que, a corto plazo, pueda ser para los accionistas.

Buenos dias, por decir algo,me acaban de salir los derechos en mi broker, pero como siempre, el primer día no puedo hacer nada,es decir,no puedo operar,me tendré que aguantar 😮😉

Pues,ya puedo operar desde este momento, vamos a ver si empieza a espabilar, que nos tenemos que forrar 😮😉

 

La ampliación de capital de OHLA por 50 millones a 0,26 €/acción es un paso más en su proceso de supervivencia/reconstrucción, pero no exento de polémica ni implicaciones relevantes para el accionista actual. 

Desde el punto de vista técnico-financiero, es positivo que se opte por capital propio en lugar de deuda adicional, especialmente en un entorno donde el coste de financiación sigue siendo alto y la compañía ya arrastra una pesada mochila histórica. Eso sí, para el accionista minoritario el golpe es directo: más dilución en una acción que viene ya de dos ampliaciones recientes, con el capital enormemente expandido y una cotización que no termina de estabilizarse. 

Además, la salida de José Elías y otros miembros del Consejo no es menor. Su negativa a participar en la ampliación —si se confirma— supone un mensaje claro de falta de confianza en la hoja de ruta actual, al menos en la forma en que se está ejecutando. Y esto siempre genera ruido de gobernanza. 

A nivel operativo, el uso de los fondos para cubrir la ejecución de avales en Oriente Medio no tiene un retorno claro a futuro. Es decir, se trata de tapar un agujero, no de invertir en crecimiento. Lo urgente gana a lo estratégico. 

En resumen: es una decisión defensiva, necesaria tal vez, pero que sigue apuntalando el perfil de empresa que va parcheando más que construyendo futuro sólido. A corto plazo, presión bajista casi asegurada. A largo, dependerá de si esta es la última vez que se acude al mercado... o simplemente una más. 

Muy bien explicado, vamos a ver qué hace la acción, que es lo importante 😮😉