"Los fondos de deuda corporativa podrían hacerlo relativamente bien este año"

Lo que dices es cierto, pero todo depende de la confianza que tengas en las agencias de calificación.

Ese fondo ha tenido esa rentabilidad porque está en GBP (libras esterlinas) y no en Euros. La cartera es menos rentable y a más largo plazo.

El European Corporate puedes esperar un 5% anualizado a 3 años, de éste un 3% anualizado a 7 (así de cabeza).

Como dice Zapping, es posible que este año no sea muy rentable pero lo lógico es que si no hay movida de tipos en 3 años deje entre un 5 y un 6% de media, que es lo que daría si dejan vencer la cartera (y si no quiebra ninguno de los componentes de la cartera).

Si los tipos (de la deuda corporativa) suben dará menos rentabilidad este año pero más los siguiente conforme la cartera se adapte y si bajan al revés. Si como yo, no tienes capacidad para saber qué van a hacer los tipos, el momento es tan bueno para entrar como cualquier otro, ya que un 5% es un tipo de interés aceptable.

No se trata de que me guste el fondo o que no. Mirando la cartera veo apalancamiento y eso no me agrada.

Por desgracia lo difícil es encontrar un fondo que no use derivados.

Fondos monetarios y de deuda: las constantes en las carteras modelo de las EAFI para 2012

El comienzo del año está siendo complejo para los mercados, que se mueven en la misma línea en la que cerraron 2011. En este incierto contexto, los asesores independientes españoles, las EAFI, se decantan por la cautela, que se refleja en sus carteras modelo de fondos de inversión a través de la primacía de la liquidez y la renta fija. Así, los fondos monetarios y Ios que invierten en deuda tienen una gran representación en las carteras de la decena de entidades consultadas por Funds People. Incluso en algunos casos los asesores prescinden de productos de renta variable si bien en la mayoría indican que, según avance el año y se normalice la situación en Europa, habrá que ir aumentando posiciones en el activo.

 

Entidades como Ética Patrimonios, Diverinvest, Arcano Wealth Advisors, Ramón Díaz Zárate o Kessler & Casadevall se decantan por una cartera más conservadora, aunque la mayoría de ellos tiene, en sus carteras modelo, posiciones en fondos de bolsa. En Dracon Partners esas posiciones son casi mayoritarias, junto a otros activos como las materias primas. Las carteras de fondos que proponen las EAFI para empezar 2012 también incluyen otras constantes, como productos que ofrecen rentas periódicas, es decir, fondos de Income, y con filosofía de retorno absoluto. También aparecen con frecuencia fondos de activos reales, como materias primas, como fuente de protección.
http://www.fundspeople.com/ampliado/30216/Fondos-monetarios-y-de-deuda-las-constantes-en-las-carteras-modelo-de-las-EAFI-para-2012

El dilema de la renta fija en 2012: PIMCO, Swiss & Global y Threadneedle responden

Invertir en renta fija es un ejercicio de mayor complejidad que en el pasado. “Creemos que el escenario económico es tremendamente incierto: puede ocurrir una fuerte recesión en Europa o darse una resolución del problema que aumente la liquidez de los bancos y conduzca a un punto en el que vuelva la inflación y suban los tipos. Y con estas posibilidades, es difícil decidir qué hacer”. Así planteaba el dilema Ryan P. Blute, vicepresidente ejecutivo de PIMCO, en el debate abierto en el marco del evento “Claves 2012”, organizado por Inversis Bank Institutional, el área de negocio institucional de Inversis Banco, celebrado recientemente en Madrid. “Antes había un escenario base y otros menos probables, pero ahora hay nuevas reglas y situaciones extrañas que hay que afrontar, como el hecho de que los activos antes considerados libres de riesgo ahora tengan una especie de riesgo de crédito”, afirmó.

En este contexto, las opiniones sobre la gestión de renta fija son variadas. Desde Swiss & Global, el gestor Tom O’Shea se mostró muy negativo y vaticinó fuertes ventas en la deuda pública “más pronto que tarde”. Por dos motivos fundamentales: las valoraciones y el momentum económico, sobre todo en EEUU. En primer lugar, destacó que las rentabilidades reales, tanto en los bonos públicos de Reino Unido como EEUU son negativas, lo que quiere decir que el inversor ha de pagar por financiar al estado, debido a la fuerte demanda de los últimos años. “Además, es posible que Reiono Unido pierda la triple A, no está garantizada para siempre”, afirmó.

“La carestía de los bonos en la mayoría de los mercados se debe a la crisis europea, pero a pesar de tener este factor en cuenta, bajarán de precio y las rentabilidades subirán en los próximos meses”, comentó. En cuanto a la situación económica de EEUU, vaticina que el mercado inmobiliario empezará a recuperarse y que se producirá una fuerte venta de deuda pública.

La visión de Dave Chappell, gestor de Threadneedle, es diferente. El experto no cree que se produzca esa situación de ventas agresivas, pues prevé que la economía estadounidense afronte “otro año de cura”. Reconoce que “es el comienzo de un periodo de recuperación que durará años”, que ve en signos como la progresiva recuperación del sector privado a la vez que el público se deteriora. Además, aunque cree que los ingresos aún no se están recuperando, la mejora de las condiciones de crédito funcionará como apoyo al consumo. Pero, a pesar de la situación, cree que Bernanke “no impedirá la recuperación subiendo tipos, ignorará los signos positivos”, explica, pues el mandato de la Fed se centra en el pleno empleo con estabilidad de precios, por lo que ve una curva de rentabilidad plana.

Dentro del espectro de renta fija, cree que la deuda emergente ofrecerá oportunidades pero será muy volátil y por eso apuesta por deuda senior de bancos europeos de calidad, con retornos de entre el 5% y 6% y por deuda de alta rentabilidad en EEUU, que se beneficiará de una situación de recuperación con estímulos económicos mientras en la eurozona la ruta es la contraria, y la austeridad fiscal conducirá a más defaults.

Represión financiera

Por su parte, Blute abogó por evitar los bonos donde los tipos de interés reales son negativos, como EEUU y Reino Unido, donde existe lo que llamó “represión financiera para los ahorradores”. Su estrategia se centra en activos que puedan batir al mercado en su escenario base y proteger principal en otros contextos menos favorables. “No habrá subidas de tipos en EEUU pero tampoco vemos importantes catalizadores para el estrechamiento de diferenciales”, comentó. Entre activos por los que apostó está la deuda hipotecaria de alta calidad, AAA, en EEUU, bonos senior de bancos y deuda emergente.

En cuanto a su escenario económico, vaticina que EEUU afrontará un bajo crecimiento durante años, de entre el 1% y el 1,5% mientras Europa verá la recesión (con caídas del PIB de entre el 1% y el 1,5%). En lo que llama la visión secular de PIMCO, destaca sus preocupaciones por el “DDR”, siglas de un escenario de Deleveraging –desapalancamiento, tanto del sistema financiero como privado-, De-globalization -con políticas proteccionistas- y Re-regulation. “La recesión en la eurozona supone un riesgo para el sistema financiero y, cuanto más se tarde en solucionar, peor será”, concluyó.

Víctor Alvargonzález, consejero delegado de PROFIM EAFI, es consciente de las buenas rentabilidades que ofrecen los bonos de deuda pública de los estados, como es el caso de España, pero reconoce que "da miedo" y opta por apostar por idénticos beneficios en compañías privadas también dentro del selectivo nacional.
¿Cuál es su opinión sobre las carteras que apuestan por deuda pública y bonos corporativos?
“Los bonos corporativos de algunas empresas dentro del Ibex 35, aquellas empresas buenas, solventes y bien diversificadas, estaban ofreciendo rentabilidades superiores al 5%. Es el caso de Telencinco, por ejemplo.

La renta fija corporativa sigue siendo recomendable, aunque el mejor momento fue hace 3-4 meses, pero no debe ser de muy baja calidad crediticia porque Europa va a entrar en recesión.

En el caso de la deuda pública, “hay empresas que están ofreciendo las mismas rentabilidades. Hay una diferencia tremenda entre cómo se gestiona el país y cómo se gestiona la deuda pública.”
Podeis ver la entrevista completa agrego enlace:
http://www.estrategiasdeinversion.com/videos-fondos/20120203/bonos-corporativos-algunas-empresas-ibex-estan-ofreciendo-5

de momento tanto el schroder como el invesco corporate estan dando alrededor del 4% en un mes, una pasada.
Para hacerlo mas facil www.morningstar.es y alli miras.
Mas facil imposible, quien no gana es porque no quiere
Adios

Oliver Ginguené cree que el BCE sienta las bases para “una recuperación de los activos de riesgo”
Bolsa alemana y deuda corporativa con grado de inversión, apuestas de Pictet AM a tres meses vista

La refinanciación a largo plazo del BCE supone una relajación cuantitativa implícita que, unido a adicionales recortes de los tipos de interés y previsibles medidas de apoyo de liquidez en febrero, “pueden sostener la recuperación de los activos de riesgo”, asegura Oliver Ginguené, estratega jefe de Pictet Asset Management, quien en este entorno considera apropiado sobreponderar renta variable europea, sobre todo en lo que respecta a Bolsa alemana, así como deuda empresarial con grado de inversión.
http://fundspeople.com/ampliado/30659/Bolsa-alemana-y-deuda-corporativa-con-grado-de-inversion-apuestas-de-Pictet-AM-a-tres-meses-vista