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Vontobel Fund - Global Equity

4 respuestas
Vontobel Fund - Global Equity
Vontobel Fund - Global Equity
#1

Vontobel Fund - Global Equity

Hola.

En un momento en que las bolsas mundiales parecen respirar algo más tranquilas después de las turbulencias de este verano, me gustaría presentaros un fondo de una gestora de las que ya os he hablado en un par de ocasiones. En concreto se trata de la gestora suiza Vontobel, que lleva unos años inmersa en una estrategia encaminada a fortalecer su gama de renta fija e igualar de esta forma los buenos resultados de sus productos de renta variable. De hecho, el fondo que analizo hoy pertenece a la boutique de renta variable de la entidad, Quality Growth Equities, que esta ubicada en Nueva York, y se trata de un fondo que invierte en acciones a nivel global: Vontobel Fund-Global Equity.

Al igual que el resto de los fondos de renta variable de la casa, este producto pone en práctica un proceso de inversión guiado por la calidad y la gestión activa. Invierte en empresas bien gestionadas y con sólidos balances, que operan en sectores con fuertes barreras de entrada y que cotizan a un precio razonable. De hecho, la propia entidad define su modelo de gestión en acciones como “crecimiento de calidad a precios razonables”. En cuanto al comportamiento del fondo, que acaba de celebrar su décimo aniversario, lo primero que habría que destacar son los buenos resultados con los que consiguió acabar agosto, un mes caracterizado por fuertes correcciones que provocaron el pánico entre los inversores. Según datos de Morningstar, el fondo terminó el mes con un 8,32% (para la clase en dólares) mientras que su índice de referencia obtenía un -0,3%. Por su parte, la distribución geográfica, que es el resultado de la suma de las compañías individuales más que de una apuesta por un país en particular, fue la siguiente:

 

En este desglose llama la atención el reducido peso que tiene la región de Asia emergente, correspondiente en su mayoría a India y a China. Hace unos días la gestora publicaba un comentario de Rajiv Jain, CIO de la entidad y responsable de la gestión de este fondo así como del buque insignia Vontobel Fund -Emerging Markets Equity, en el que analizaba la situación en los mercados emergentes.

En este sentido, del mismo que anunciaba que habían aumentado la exposición a India (entre sus diez principales posiciones se encuentra la empresa india Housing Development Finance que aglutina un 3,64% del fondo) también recordaba por qué no les había sorprendido la reciente corrección en China, cuya economía les preocupaba desde hace bastante tiempo. Es más, considera que cuando los gobiernos intervienen de una manera tan anticuada, como el Banco Popular de China ha hecho recientemente, la situación empeora y de aquí que crean que la inesperada decisión de Pekín de devaluar su divisa haya servido para indicar a los inversores que la economía china podría estar en peor forma que lo que ellos pensaban. En lo que respecta a sectores, la cartera está sobreponderada en el sector del consumo básico, así como en otras áreas con crecimiento estable en las que entienden que queda margen para la expansión de los múltiplos:

 

Por último, en cuanto a algunos indicadores técnicos, el fondo tenía, también según datos de Morningstar a 31 de agosto, una volatilidad del 10,81% y un ratio de sharpe de 1,23. Saludos.

#2

Re: Vontobel Fund - Global Equity

Buenas Plynch, Yo a los fondos en dólares suelo o descontarles la evolución del eur/usd o mejor y más fácil mirar si hay la clase en euro cubierta (en la pestaña Gestión de MS aparecen todas las clases del fondo), para valorar mejor la evolución de sus activos sin tener en cuenta el efecto divisa. En este caso tanto la clase H, como la HC parecen las cubiertas en € y se puede ver que este año ya van algo negativas, lo que quiere decir que un monetario en dólares probablemente lo estaría haciendo ahora mismo mejor ytd que la clase en dólares del fondo que mencionas: http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F000001W2N&tab=1

PD: gracias igualmente por tus siempre interesantes y currados aportes S2

#3

Re: Vontobel Fund - Global Equity

Aunque lo que comentas es totalmente correcto y, además, permite de un vistazo comprobar el efecto divisa, hay que decir que a la mayor parte de los fondos globales les pasa lo mismo, debido a su sobreponderación natural en USA.

Habría que buscar un fondo global que, en su versión cubierta en euros (o, si no la hay, cambiando la escala en Morningstar directamente a dólares, que es truco que uso yo), hubiera tenido resultados satisfactorios en el último año.

#4

Re: Vontobel Fund - Global Equity

Dentro del universo de fondos que tiene disponibles Renta 4, yo estoy muy contento con este: http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000H653 http://tools.morningstar.es/es/fundcompare/default.aspx?SecurityTokenList=F000001W2N%5D2%5D0%5DFOESP$$ALL%7cF00000H653%5D2%5D0%5DFOESP$$ALL&CurrencyId=EUR&LanguageId=es-ES

Está más diversificado en sectores y zonas geográficas y tiene menos volatilidad y TER. Tanto peso en USA como lleva el fondo de Vontobel (y tantos otros fondos globales) no me termina de convencer. A 5 años, en la versión en USD sin cubrir, le anda a la zaga al archiconocido Robeco BP Global Premium pero con la mitad de drawdown. El fondo de Vontobel anda más atrás aunque también con un excelente control del riesgo. http://citywire.es/sector/equity-global-equities-funds/i1504?periodMonths=60&page=1

#5

Re: Vontobel Fund - Global Equity

Yo tengo el mismo pero la versión sin cubrir, y me da que los fondos con activos en USD van a sufrir si la FED no sube tipos la semana que viene, de hecho el EUR/USD me da que ya lo esta descontando....nos podemos ir en un plis al 1,18/1,20

Por tanto igual tu versión esta mas tranquila estas semanas por cubrir el efecto divisa..

sds