Comentarios de gestoras posteriores a la reunión de la Fed
Hola os dejo algunos comentarios de gestoras, tras la reunión de la FED:
Comentario Degroof Petercam Spain:
Janet Yellen siguió el guion acordado y cerró su mandato con una descontada subida de tipos, dejándolos en una horquilla entre el 1,25 y el 1,50%. Se trata de la tercera subida de tipos de este año. Entre las razones que esgrime la Reserva Federal para esta subida destacan la fortaleza del mercado laboral y robustez de la economía doméstica. Para el año 2018 se esperan tres nuevas subidas de tipos. Se revisaron al alza las previsiones de crecimiento para este 2017 desde el 2,4% al 2,5%, para el 2018 del 2,5% frente al 2,1% anterior y para el 2019 un 2,1% frente al 2% estimado. La FED considera que podría volver a revisar estos datos en el caso de que se apruebe la reforma fiscal impulsada por Trump. Por el lado de la inflación, consideran que esta tenderá a estabilizarse en torno al 2%. Si la inflación repuntase por encima de este nivel o el crecimiento fuera superior al esperado, se verían obligados a endurecer más la política monetaria. De todas formas, esta decisión ya recaerá sobre Jerome Powell, quien sustituirá a Janet Yellen como presidente de la FED.
Juan Ramón Casanovas, Head of Private Portfolio Management de Bank Degroof Petercam Spain
Comentario Ethenea Independet Investors: Sin sorpresas en el anuncio de la Fed
Como esperaba la mayoría, y en línea con las directrices a futuro, la Reserva Federal (Fed) aumentó ayer el rango de los tipos federales a 1.25% a 1.5%.
Según las nuevas previsiones económicas, las estimaciones de crecimiento y desempleo han mejorado al mismo tiempo que no ha cambiado el escenario para la inflación. Hemos observado este patrón de revisión de las estimaciones varias veces ya, lo que señala la dificultad de a la que se enfrenta la Fed para entender totalmente la actual dinámica económica, y sobre todo, la pérdida de relación entre la inflación y otras variables macroeconómicas. La incertidumbre sobre cuál es la postura monetaria correcta se refleja en el hecho de que dos miembros de la Fed se mostraron a favor de mantener los tipos de interés sin cambios.
El gráfico de puntos de la Fed sugiere que se mantendrá el actual escenario de tres subidas de tipos de interés para el próximo año.
Yves Longchamp, Head of Research de ETHENEA Independent Investors
Comentario Vontobel:
Sin duda la de ayer fue una subida acomodaticia (dovish). La Fed revisó sus perspectivas de crecimiento del PIB para 2018 y también de forma moderada para 2019. El crecimiento del PIB va ser ligeramente superior y esto está contemplando también el impacto del plan fiscal de Trump. De hecho, sus perspectivas de crecimiento del PIB se sitúan ahora en el 2,5%, pasando del 2,1%. En lo que respecta al desempleo, debido también al plan fiscal, han reducido las tasas de desempleo para 2018 y 2019, hasta situarse en el 3,9%. En conjunto, todo esto no es más que un síntoma de que la Fed se encuentra cómoda con la marcha de la economía.
El aspecto negativo viene de la inflación. A pesar de un crecimiento más alto y de un desempleo menor, no han movido sus perspectivas de inflación. Y por esto creemos que estamos ante una subida acomodaticia. Además tampoco han realizado ningún ajuste en el gráfico de puntos. Desde nuestro punto de vista esto significa que las presiones a la baja en la inflación permanecerán durante un tiempo en la economía. Y también pensamos que refleja un tema que ya hemos comentado en otras ocasiones.
Analizando el gráfico de puntos, se pude concluir que habrá tres subidas de tipos en 2018 y dos en 2019. Mi opinión es que veremos dos en cada uno de los años, pues la Fed no está satisfecha con las perspectivas de inflación y por ello dejarán que la economía se “caliente” un poco más de lo que está hoy en día. Si acometen finalmente cuatro subidas de tipos, dos cada año, esto sería benigno para la economía.
Mondher Bettaieb, gestor del fondo Vontobel Fund- EUR Corporate Bond Mid Yield en Vontobel AM
Comentario Aberdeen Standard Investments:
La reunión de hoy no trataba en realidad sobre una subida de los tipos, eso lleva tiempo descontado, se trataba de lo que hará la Fed en el futuro. Está claro que la Fed cree que puede subir los tipos tres veces más el próximo año. Pero esta es una previsión que los mercados no compran todavía, y son los datos más que la retórica los que convencerán a los inversores en última instancia.
Lo que los mercados quieren saber son dos cosas: cúanto impulso cree la Fed que tendrán los recortes de impuestos, y la pregunta del millón de si su confianza en la curva de Philips se ha debilitado.
Luke Bartholomew, responsible de estrategia de inversión de Aberdeen Standard Investments:
Un saludo.