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Las elecciones en EE. UU. probablemente generarán un cambio en los favoritos del mercado de valores
#1 Mercado y Macro
Octubre resultó ser un mes complicado para los inversores, tanto en los mercados de acciones como en los de bonos. El S&P 500, acostumbrado a romper récords constantemente, tuvo su primer mes negativo en seis meses, y los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años perdieron un 4 % en el mercado de bonos.
“El tema de la deuda pública obviamente ha ganado relevancia en la mente de los inversores”, afirma Björn Jesch, director global de inversiones de DWS. Esto ha quedado claro tanto en Estados Unidos, donde la preocupación por una deuda pública cada vez mayor ha impulsado marcadamente las tasas para vencimientos largos, como en el Reino Unido.
Ante un ciclo esperado de recortes de tasas por parte de los bancos centrales, Jesch se mantiene estratégicamente positivo sobre los bonos corporativos. “Sin embargo, hemos degradado nuestras preferencias a largo plazo –los bonos corporativos europeos con grado de inversión– tácticamente, es decir, a corto plazo, a una calificación de 'neutral', ya que apenas hay margen para un estrechamiento de los diferenciales respecto a los bonos soberanos”.
Con respecto a las acciones, Jesch espera que los cambios tras la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de EE. UU. tengan una menor importancia para el mercado en general, pero un mayor impacto en sectores individuales. “Sin embargo, si los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se acercan al 5 %, esto podría crear fuertes vientos en contra para las acciones”, agrega Jesch.
Los inversores ahora deben decidir si priorizan el temor a una mayor inflación, lo que implicaría menos recortes de tasas de interés por parte de la Fed, o las políticas más favorables para los negocios que se esperan de Donald Trump. Una reducción adicional de los impuestos corporativos podría impulsar las ganancias del S&P 500 entre un 3 % y un 4 %, aunque no antes de 2026, advierte Jesch. Las empresas con una alta proporción de beneficios nacionales, es decir, en EE. UU., serían las más beneficiadas, especialmente las del sector financiero o en el segmento de empresas pequeñas y medianas.
Sin embargo, los mercados fuera de Estados Unidos enfrentan, al menos por el momento, tiempos difíciles debido a la imprevisibilidad del nuevo presidente, según el director de inversiones de DWS.