Los BTFs a 12 meses franceses han perdido 1,4 centésimas respecto a la subasta anterior. El resultado de esa subasta es exactamente el mismo que le de la subasta del 08_enero_2024. Al día siguiente tuvo lugar la subasta española de letras 12m con el siguiente resultado.
El euríbor a 12 meses estaba entonces a 3.601%, hoy ha cerrado a 3.511%
La deuda francesa anda más o menos alterada por el resultado electoral.
Investing: la deuda francesa ha quedado ligeramente por debajo del mínimo de Investing ayer.
Los valores diarios que se ven en Investing para España no hacen suponer que podamos alcanzar un 3.29%, como en enero, al menos en este momento.
En el boletín del Banco de España andan por 3,26% - 3,28%, pero los ofrece con redondeo.
En SENAF el último interés negociado para las letras con vencimiento en julio_2025 es de 3,2950, pero hay sesiones deprimentes y una horquilla de precios que no suele ofrecer orientación válida sobre el resultado de las subastas.
Euríbor a 12 meses: en subasta hemos estado prácticamente al 94% del euríbor en la última subasta, este año nos hemos movido entre el 91% - 94% del euríbor a 12 meses.
Si mantenemos esa horquilla de porcentajes quedaría entre 3,195% - 3,30%.
Un 3,25% estaría en un 92,5% del euríbor a 12 meses de hoy, algo perfectamente posible.
Un 3,26% estaría en casi un 93% del euríbor a 12 meses de hoy, algo que tampoco es imposible y, en este momento, es un valor que aparece a menudo por el mercado secundario.
Pronóstico para las letras españolas en función de las francesas.
La media del cociente entre el tipo medio español y el francés, calculado según la subasta francesa del lunes anterior a la española desde 2023 es de >>> 0,99957 ~ 99,96%.
La media del cociente entre el tipo medio español y el francés, calculado según la subasta francesa del lunes anterior a la española desde enero_2024 es de >>> 0,98587% ~ 98,59%.
Según estos valores las letras a 12 meses españolas podrían quedar, tomado el porcentaje de 2024 a 3,29%.
Si tomamos el porcentaje medio desde 2023 las letras españolas tendrían que quedar a un 3,34% que no asoma por ninguna parte.
Ahora bien, ese porcentaje está descendiendo, en la última subasta fue de 0.9698%, en la anterior de 0.97706%. Pongamos un 0,97%, entonces tendríamos un 3,24-3,25%, valores posibles, inferiores a los mínimos actuales de Investing, en consonancia con otros pronósticos basados en los resultados de las subastas de Bubills.
Un 3,25% estaría en torno a un 92,5% del euríbor y dentro de los pronósticos realizados en función de las Bubills alemanas.
Me conformo con ese 3,25%, pero la estimación en función de la subasta francesa queda en una estimación por lo bajo de 3,25% y una optimista de 3,29%. Nunca se sabe ....