TAE variable, ¿en qué consiste?

Por Comité inversión inbestMe

Los objetivos de inbestMe están alineados completamente con nuestros clientes: ayudarles a hacer crecer lo más posible tu dinero.

El lanzamiento de la Cuenta Ahorro de inbestMe va en esta dirección complementando nuestros servicios actuales.

La Cuenta Ahorro de inbestMe es una cuenta de valores diferente a las cuentas de ahorro o depósitos que puedes encontrar en los bancos tradicionales. No es un depósito tradicional, sino una cuenta de valores orientada a mantener tus ahorros y hacerlos crecer en la medida que lo permitan los tipos de interés del dinero. Al no estar atada a las políticas comerciales de un banco, tenemos la oportunidad de ofrecerte en tu Cuenta de Ahorro los tipos de interés más cercanos a los tipos oficiales del dinero, sea en Euros o Dólares.

Eso quiere decir que, por un lado, puede que encuentres intereses más atractivos en depósitos, si algún banco tiene una política agresiva para acelerar la captación de depósitos y de clientes. Pero es muy probable que la TAE de nuestra Cuenta Ahorro esté siempre muy cercana a las mejores opciones.

Esto es gracias a que la TAE de la Cuenta Ahorro es variable, se va adaptando a los movimientos de los tipos oficiales de los bancos centrales en Europa o en EEUU , por eso la definimos como una TAE variable.

Y eso es así de forma automática, es decir, no tendrás que ir a la caza del mejor depósito, tendrás siempre uno de los mejores tipos de forma automática. Nuestro tipo de interés en la Cuenta de Ahorro no es una promoción y no está vinculado a ningún tipo de condición, traer tu nómina, contratar un seguro, una hipoteca o comprar un televisor. Eso sí, no te regalaremos ninguna plancha, ni cacerola, ni otro utensilio probablemente innecesario para tu cocina.

Además, probablemente valorarás todas estas otras ventajas:

Nota importante: La TAE variable que publicamos en cada momento es ya neta de cualquier coste o comisión que soporta la Cuenta Ahorro y más en detalle:

la comisión de gestión de inbestMe (0,12% a 0,25%),
trading o depositaría (0,06% a 0,11%)
y el coste implícito de los fondos monetarios (0,11%).

El rango de costes varía en función del volumen de la cartera.

¿Por qué la TAE es variable?

Al ser una TAE variable, esto quiere decir que la TAE no está garantizada en el tiempo. Dicho de otra manera, sí estaría garantizada si los tipos oficiales no variaran en el próximo año desde el momento que la publicamos.

Pero como por diseño, esta cartera está ligada a fondos o ETFS monetarios que replican los tipos de interés oficiales, si estos varían, tal como está previsto en los próximos meses (a la alza en este caso), la TAE de la Cuenta de Ahorro va a variar (subir). Si el escenario de tipos alcistas cambia a la baja, la TAE variable en algún momento bajará. Si los tipos de interés vuelven a ser negativos, para la mayoría de inversores, no sería interesante mantener la Cuenta Ahorro. Para algunos, aunque sean negativos, sí puede ser interesante mantener para “aparcar” plusvalías fiscales latentes.

En realidad esto ha sido así casi toda la vida, mientras los tipos han sido positivos. No importa dónde hagas tus operaciones bancarias, el entorno de tipos de interés siempre tendrá un impacto de alguna manera en tu vida financiera. Un ejemplo que casi todos conocemos son las hipotecas con tipos de interés variables.

Los tipos de interés que están dispuestos a pagar los bancos por los depósitos están intrínsecamente ligados, sea al Banco Central Europeo para el Euro o a la Reserva Federal para el Dólar, que establecen los tipos de interés a la que los bancos pueden prestar dinero entre sí. Esto se conoce como los tipos interbancarios.

Para entender esto algo en más detalle puedes revisar cómo se establecen los tipos de interés oficiales y bancarios en Europa o en EEUU.

Como la Cuenta Ahorro está constituida por fondos o ETFs monetarios ligados a los tipos de interés interbancarios que están a su vez ligados a los tipos oficiales, la TAE puede variar según la política monetaria: en los próximos meses, previsiblemente a la alza mientras los bancos centrales apliquen políticas restrictivas, para luego estabilizarse y luego reducirse o normalizarse.

Es probable que la política de intereses cero se haya acabado y los tipos oficiales vuelvan a tender a ser positivos, aunque esto solo el tiempo lo dirá. En la medida que esto sea así, la Cuenta de Ahorro es un buen complemento a una buena y saludable inversión por objetivos.

Expectativas de rentabilidad, volatilidad, TAE y TAE variable

La Cuenta de Ahorro también es diferente a nuestras otras cuentas de inversión. En nuestras carteras de inversión, sea de fondos indexados, de planes de pensiones o ETFs mostramos la rentabilidad esperada a largo plazo de cada una de ellas. Esta rentabilidad esperada es en definitiva una expectativa estadística de lo que la cartera seleccionada obtendrá, en media, a lo largo de los años, pero como está sujeta a la volatilidad intrínseca de cualquier inversión, por definición cada año obtendremos una rentabilidad diferente, y esta diferencia puede ser más o menos acusada dependiendo, de la volatilidad esperada de la cartera, y más en particular de cómo se comporten los mercados en periodos más cortos.

La Cuenta Ahorro, aunque estrictamente hablando, es una cartera de inversión, por los activos que la componen, Fondos o ETFs monetarios, tiene una volatilidad cercana al 0% y, por tanto, es fácil determinar la Tasa Anual Equivalente (TAE) dadas unas circunstancias de tipos. Es decir, su rentabilidad esperada, su tipo de interés o TAE, es fácilmente determinable en relación a la situación de los tipos oficiales de los bancos centrales.

Si se entiende esto, también se entenderá por qué es variable. Si los tipos oficiales de los bancos centrales varían, la TAE esperada también variará casi automáticamente y se trasladará a tu cuenta.

Evolución esperada de los tipos de interés en EEUU/Eurozona, de acuerdo con las expectativas, o lo que se denomina en inglés la «implied policy» o sea la evolución de las políticas monetarias. Fuente Bloomberg. Ver anexo.

En un entorno donde los tipos de los bancos centrales van a la alza, tener una Cuenta de Ahorro como la que propone inbestMe es probablemente una forma muy eficiente de optimizar tus ahorros, ya que esas subidas se trasladarán casi automáticamente en una mejor rentabilidad, igual que en un entorno de tipos de interés a la baja, es mejor tener una hipoteca con tipos de interés variables (en vez de fijos) para pagar menos intereses.

Ejemplo del efecto de una TAE variable

Para ilustrar más en detalle cómo se refleja esto en la práctica, vamos a usar ejemplos, que con un alto grado de probabilidad se pueden producir en los próximos 3 años de acuerdo con las expectativas de la evolución de los tipos de interés oficiales (ver gráfico indicativo superior o anexo).

Nota: esto es una simple simulación basada en las expectativas de tipos de interés y no es ningún compromiso de que se va a obtener las TAEs promedios simuladas

Simulación de una Cuenta Ahorro Euro a 3 años con TAE variable

En la tabla superior mostramos cuál sería un posible resultado de un inversor que decide depositar a partir del 1/12/2022 100.000 € de sus ahorros con una TAE variable inicial del 1,05%. En las columnas de tipos de interés simulamos una posible evolución de los tipos para diferentes periodos y cuál es la nueva TAE variable para cada periodo. En el ejemplo simulado reflejamos una subida a inicios del 2023 del 0,75%, otra subida a mediados del 2023 y una reducción del 0,25% a partir de finales del 2024.

Como consecuencia de estas variaciones, en nuestra simulación, observamos como la TAE variable tiene un periodo de subidas del 1,05% al 1,80% hasta alcanzar el 2,55% y después como baja al 2,30%.

Esta simulación no deja de ser esto una mera posibilidad y aunque es compatible con las expectativas que hay ahora mismo sobre el tipo de interés terminal en Europa del 3%, el resultado real puede ser diferente. Pero sí nos sirve para mostrar cómo actúa la TAE variable en un caso práctico que puede acercarse a la realidad. Puedes ver más abajo un anexo de las expectativas actuales de los tipos de interés en el mundo.

El resultado de esta simulación nos dice que:

De los 100.000 € habríamos acumulado 107.065 €
Acumulando unos intereses de 7.065 €
Que equivalen a acumular una rentabilidad del 7,06% o
Una TAE para todo el periodo del 2,3%

Esta TAE del 2,3% sería la TAE promedio durante el periodo analizado como consecuencia de las diferentes TAEs variables simuladas para cada periodo.

A continuación mostramos un ejemplo similar ahora con los tipos de interés esperados en EEUU en dólares que son más altos en estos momentos.

Nota: esto es una simple simulación basada en las expectativas de tipos de interés y no es ningún compromiso de que se va a obtener las TAEs promedios simuladas.

Simulación de una Cuenta Ahorro USD a 3 años con TAE variable

La mecánica es la misma, solo que en este caso es más probable obtener una rentabilidad superior. El resultado de esta simulación nos dice que:

De los 100.000 $ habríamos acumulado 111.500 $
Acumulando unos intereses de 11.500 $
Que equivalen a acumular una rentabilidad del 11.5% o
Una TAE para todo el periodo del 3,7%

Esta TAE del 3,7% sería la TAE promedio durante el periodo analizado como consecuencia de las diferentes TAEs variables simuladas para cada periodo. Como en cada periodo son más elevadas en esta simulación en dólares, hay un incremento de 1,4 puntos porcentuales respecto a la simulación hecha para el Euro.

Esperamos que estos ejemplos te ayuden a entender mejor el concepto de TAE variable y sus posibles ventajas en el entorno en que nos encontramos.

¿Qué pasa si la TAE variable baja?

De alguna forma esta pregunta ya está contestada en las simulaciones que hemos hecho. En las dos vemos que hay un periodo donde simulamos que la TAE variable baja a partir del 2025.

En el gráfico superior y para que sea más evidente hemos representado dos escenarios:

una TAE que no varía al 2,5% (puntos discontinuos) frente a
otro escenario (línea continua) donde la TAE variable va bajando:

durante 12 meses iniciales es del 2,5%
durante los 12 meses siguientes baja al 1,5%
durante los últimos 12 meses baja al 0,75%

Gráficamente, se observan dos puntos de inflexión en el momento que la TAE baja. Es decir, la curva sigue subiendo pero más lentamente. Dicho de otra manera, seguimos acumulando beneficios pero a un ritmo inferior.

Como consecuencia obvia, el resultado es que la TAE media baja del 2,5% en caso de que se mantuviera constante, al 1,9% si está baja.

inbestMe informará de las variaciones de la TAE variable, sea hacia arriba o hacia abajo.

Qué pasa si la TAE variable es negativa

En el gráfico siguiente simulamos un escenario donde durante dos años la TAE es positiva al 2,5%, sin embargo, el último año se convierte en negativa al -0,5%.

Como consecuencia, a partir de que la TAE se convierte en negativa, la cuenta empieza a perder valor y la TAE media de todo el periodo baja al 0,8%.

En el momento que se vuelve en negativa, lo más lógico es mover o traspasar lo acumulado (la cuenta ahorro con fondos está formado por fondos traspasables) a una cuenta de inversión donde haya expectativas de rendimiento positivo. Para determinados inversores puede ser incluso útil mantener temporal o parcialmente la cartera de ahorro por otras razones, entre otras por temas fiscales (si se vende la cartera se deberán pagar los impuestos en caso de plusvalías).

inbestMe informará en especial si la TAE se convierte en negativa y recomendará las opciones más adecuadas en cada caso.

ANEXO: EXPECTATIVAS DE TIPOS DE INTERÉS EN EL MUNDO

Fuente: Bloomberg 18/11/2022