

Las últimas correcciones del mercado de renta variable en un contexto de incertidumbre política y económica, ya están empezando a generar los primeros síntomas de nerviosismo. El panorama actual del mercado estadounidense está experimentando movimientos diarios significativos por dos motivos principalmente:
- Desaceleración del crecimiento en EE. UU., evidenciada por el rendimiento de los sectores cíclicos en relación con los defensivos.
- La política de la Casa Blanca, con una combinación de recortes de gasto y aranceles comerciales, que afecta negativamente a la confianza del consumidor y el crecimiento.
Además, el de-rating de las "7 Magníficas" con caídas de doble dígito en casi todas ellas, y la dificultad en torno a la valoración de empresas relacionadas con la inteligencia artificial (IA), especialmente ante la innovación tecnológica proveniente de China, complican la búsqueda de un suelo en la bolsa estadounidense.
La realidad es que los datos económicos se están desacelerando, pero tampoco son alarmantes ni mucho menos.
En Europa, por su parte, los rendimientos están siendo bastante mejores debido fundamentalmente al cambio de política fiscal en Alemania, incrementado el gasto público para vigorizar el crecimiento económico y al comportamiento de algún sector con mucho peso como el financiero.
¿Comprar o vender en este entorno?
Este año, al igual que pasó en el anterior mandato de Trump (2016-2020), se prevé volátil con movimientos erráticos a golpe de "tuit" tanto hacia arriba como hacia abajo. La clave es mantener un perfil y una política sólida y consistente con el tipo de inversión que tenemos planificado (tolerante o conservador) y no tomar decisiones en base a titulares o emociones.
¿Qué nos dice la historia?
La historia está plagada de eventos como los que estamos viviendo estos primeros compases de 2025. De hecho, la bolsa estadounidense corrige de media un 15% todos los años de máximos a mínimos como se observa en el siguiente gráfico.

Los últimos años sin ir más lejos en los que la bolsa estadounidense se revalorizó un +24% y +25% respectivamente, hubo caídas del -11% y -10% ambos años. Si hubiéramos vendido en esos momentos, habríamos dejado de ganar mucho dinero. La corrección actual es del -9,5%, muy similar a la corrección en agosto del año pasado.

La mayoría de las veces que los mercados corrigen entre el -10% y el -20%, suelen ser oportunidades de compra. Solo en aquellos años en los que la corrección viene determinada por un evento traumático (quiebra de Lehman Brothers, Covid, ataque a las torres gemelas, recesiones, etc), las bolsas tienen caídas más significativas durante un espacio de tiempo superior al año.
También es cierto que los mercados, con el tiempo, se han recuperado de todos y cada uno de los eventos correctivos (pandemias, guerras mundiales, recesiones, depresiones, etc), así que el inversor de largo plazo no debe estar preocupado.
Nadie sabe lo que va a hacer la bolsa los próximos meses o en el corto plazo, pero sí sabemos que, en el largo plazo, las bolsas se mueven por el incremento demográfico, la inflación y el incremento de productividad. Estas tres variables explican por qué los beneficios de las empresas son crecientes y, por tanto, la valoración de los negocios también tiene que ser creciente.
Y, aunque no sepamos qué va a hacer la bolsa los próximos meses, sí sabemos que estamos comprando la bolsa hoy más barata que hace unos meses y eso nos tiene que dar cierta seguridad junto al comportamiento histórico habitual de este tipo de correcciones. En definitiva, el tiempo corre a nuestro favor.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
La presente nota no supone la prestación de asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso a la presente nota debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración de la presente nota, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
El contenido de la presente nota así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas, han sido elaborados por Renta 4 Gestora, con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión de la nota y está sujeta a cambios sin previo aviso. Este documento está basado en informaciones de carácter público y en fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por cualquiera de las entidades del Grupo Renta 4 por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita en cuanto a su precisión, integridad o corrección.
El Grupo Renta 4 no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento ni su contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni puede servir de base a ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. El Grupo Renta 4 no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida directa o indirecta que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor tiene que tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros.
El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. Las transacciones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superiores a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas.
Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes de los mismos. Podría no existir mercado secundario para dichos instrumentos.
Cualquier entidad integrante del Grupo Renta 4 o cualquiera de las IICs o FP gestionados por sus Gestoras, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere el presente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de asesoramiento u otros servicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera transacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación de la presente nota, en la medida permitida por la ley aplicable.
El Grupo Renta 4 tiene implementadas barreras de información y cuenta con un Reglamento Interno de Conducta de obligado cumplimiento para todos sus empleados y consejeros para evitar o gestionar cualquier conflicto de interés que pueda aflorar en el desarrollo de sus actividades. El Grupo Renta 4 recibe una comisión de depositaría, gestión e intermediación por la gestión de las IICs o FP depositadas gestionadas o que se intermedian por alguna de las entidades que componen el Grupo Renta 4.
Los empleados de cualquiera de las entidades del Grupo Renta 4, puede proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejen opciones contrarias a las expresadas en el presente documento.
Ninguna parte de este documento puede ser: (1) copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio (2) redistribuida o (3) citada, sin permiso previo por escrito de Renta 4. Ninguna parte de esta nota IIC podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante.
El sistema retributivo del autor/es de la presente nota no está basado en el resultado de ninguna transacción específica de banca de inversiones.
Renta 4 Gestora, S.G.I.I.C., S.A. es una empresa domiciliada en Madrid, Paseo de la Habana, 74, 28036 Madrid, teléfono 91 384 85 00. Es una entidad sujeta a la supervisión de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y se encuentra inscrita en el Registro de Sociedades de Instituciones de Inversión Colectiva de la Comisión Nacional del Mercado de Valores con el número 43.