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Aitor3 31/12/25 06:36

Ha comentado en el artículo Libertas 7, nueva compra para la cartera

Hola Pacheco:Intentaré ser breve y poder explicar las principales diferencias de lo que dijo en su entrevista Agnes Noguera y lo que en el libro de Rodrigo de Rato se indica sobre la cuestión del Banco de Valencia. En el podcast, es a partir del 32 min. 28 segundos cuando Juan Such pregunta: ¿por qué crees que al final acaba siendo intervenido? 1.- En la respuesta reconoce varios errores de la gestión del Banco al pasar a "invertir" con capital propio en promoción inmobiliaría y de la necesidad de obtener la re-calificación de suelo para poder construir, y tener que "lidiar con los políticos" para obtenerlas, y de los peajes o problemas que tuvieron por ello. Pero en esencia, lo que dice (35:39) es que Bankia les deja tirados con el consentimiento del Banco de España, y que Bankia se estaba beneficiando del Banco de Valencia.2.- Ahora la versión muy resumida de Rodrigo de Rato. Esta en las páginas 114 a 116 de su libro esta la parte central. Banco de Valencia era una filial de Bancaja. El Banco de España antes de la intervención llevaba un año inspeccionando la entidad. Su balance estaba por debajo de lo 7 millardos de euros. Tiempo más que suficiente para conocer a fondo el estado del banco.El presidente de Bancaja (José Luís Olivas), planteó la necesidad de aprobar una ampliación de capital para el Banco de Valencia. Según PwC -contratados por Bankia-eran unos 800 millones de euros los que necesitaba. Rodrigo de Rato le indicó a JL Olivas que solo participarían en un ampliación por al menos ese importe y que solo asumirían el 40% de la ampliación.Con esta decisión, Rodrigo de Rato acudió al que entonces era el subgobernador del Banco de España, Ariztegi. El subgobernador le fue dando largas.... durante meses. No le contesto.En octubre, dimitió el presidente de Bancaja dejando en el balance de Bankia 400 millones de posibles pérdidas del Banco de Valencia.Bankia desconsolido el valor del Banco de Valencia en su balance y el consejo de BFA ( Banco Financiero y de Ahorros (BFA), la matriz de Bankia) aprobó por unanimidad la necesidad de auditar lo aportado por Bancaja a la fusión. Y se contrato con E&Y para que enviará el resultado antes de junio de 2012.El Banco de España pidió a BFA que siguiera aportando liquidez hasta pasadas las elecciones del 20 de noviembre; y el 21 de noviembre es intervenido el Banco.A principios de diciembre, el Banco de España subasta la CAM. Solo se presenta Sabadell. La compra se ejecuto por "1 euro" - igualito que con el Banco Popular, pero con la diferencia de que la compra fue acompañada de un generoso esquema de protección de activos, un programa de ayudas públicas para cubrir las pérdidas que pudiera generar la cartera de la CAM durante los siguientes 10 años. Y con la autorización de Bruselas para conceder ayudas de hasta 8 millardos de euros. Fue entonces cuando Rodrigo de Rato se dio cuenta de que fue un ERROR haber aceptado en el SIP de Caja Madrid a Bancaja, ya que su situación acabó siendo muy similar a la de la CAM.Según un comentario de Amadeo Franco, presidente de entonces de Ibercaja, en la fusión el Banco de España había mezclado "manzanas buenas con manzanas malas" y eso acaba por extenderse.En resumen, yo he deducido o tengo la convicción (tras la lectura del libro) de que el banco de Valencia ya estaba quebrado antes de la incorporación a Bankia, el Banco de España lo sabía, y no quiso hacer una ampliación de capital propuesto por BFA. Rodrigo de Rato, da un dato muy importante, las cajas de ahorro del estado en el conjunto de sus obras sociales en el año 2010 eran la segunda aportación del mundo, solo por detrás de la fundación Bill y Melinda Gates (página 17 del libro). Del orden del 50% del negocio financiero en el estado era de las cajas de ahorro en aquella época. Tras leer el libro, tengo la sospecha de la gran influencia de los grandes bancos sobre el regulador, en especial del mayor de todos; y de quien se benefició con todo lo ocurrido con la intervención de las cajas; principalmente: Banco Santander, BBVA, la Caixa y Banco Sabadell.En el libro Rodrigo de Rato cuanta muchas más cosas y de gran interés; creo que merece la pena su lectura.Espero que con este resumen te haya sido suficiente, en caso contrario, por favor, lee el libro.Recibe un cordial saludo.

Aitor3 29/12/25 07:44

Ha comentado en el artículo Libertas 7, nueva compra para la cartera

Estimado Fernando:Muchas gracias por compartir y explicar tus operaciones.Lo que no indicas en el artículo es lo cara o barata que esta la empresa. Según yahoo está a un PER de 15 veces (y 17 de PER anticipado), con un ROE del 3,18%, a un valor contable de 0,67 veces sobre cotización. No parece una empresa barata ni que genere valor en este momento. Lo único bueno es que cotiza por debajo de su valor en libros. ¿Por qué crees que puedes ganar dinero con un PER tan alto y un ROE tan bajo?Y finalmente, no escuche toda la entrevista a Agnes Noguera, ya que cuando acabé de escuchar la parte del Banco de Valencia, es cuando pare la reproducción de la entrevista. Me leí hace poco el libro "Hasta aquí hemos llegado" de Rodrigo de Rato, tras recomendarlo dos veces en diferentes entrevistas Rafael Varela (de Buy&Hold). La historia que cuenta Rodrigo de Rato es muy diferente a la que cuenta Agnes Noguera sobre esta cuestión. A mi lo que explica Rodrigo de Rato me parece más verosímil que lo que cuenta Agnes Noguera. Rodrigo de Rato da un dato sobre la renuncia del que hasta el 28 de octubre de 2011 fue el presidente ejecutivo del banco de Valencia, José Luís Olivas; básicamente para evitar que le salpicará el problema renuncio a su cargo, o se marcho cuando supo que estaba todo perdido.Saludos cordiales.

Aitor3 31/07/25 02:13

Ha respondido al tema Seguimiento del fondo Myinvestor Value

Hola Carlota:Te recomiendo que veas este video en el que Carlos Val-Carreres explica la gestión que hace de la cartera (https://youtu.be/U8zcvffL6Yg?feature=shared). Yo no lo entendí hasta que vi esta explicación que fue muy reveladora. Este video es magnífico por el detalle de su método. Aprovecho para agradecer al gestor esta explicación en especial y las entrevistas que da, que son un placer escucharlas.Carlos Val-Carreres aprovecha la poca correlación de unas acciones con otras de la cartera para poder aumentar la revalorización y reducir la volatilidad del fondo. Según explica, tiene mucha rotación. Como particular cada vez que vendemos tenemos que tributar, pero un fondo solo paga el 1% de la plusvalía (según tengo entendido) y la gente corriente no tenemos una cartera de un tamaño tal que podamos ajustar pequeños pesos cada semana como hace él. Aunque conocieras los movimientos de la cartera y copiaras cada uno de ellos en cada momento, el ahorro de la comisión dudo que te saliera a cuenta por el impacto fiscal para una posición de largo plazo. Ten en cuenta otra cosa, el 26% del peso de la cartera estaba en Francia según la ficha del mes de abril, para el fondo es factible conseguir la recuperación de la doble imposición para los dividendos, para nosotros no es tan sencillo.Lo que propones, también es otra forma de aumentar el peso en las mejores ideas del gestor, ya que solo en los fondos de inversión libre pueden pasar del 10% en un valor concreto, y el no lo puede hacer por ley.Como el fondo es de tipo "valor", si compras acciones de forma directa de las posiciones ya creadas, estarás también ayudando a que el resultado del fondo sea mejor, ya que reducirás la oferta de dichas acciones en menos tiempo a precios bajos.En resumen, copiar se copian las buenas ideas (por muchos, inversores profesionales y particulares), pero mi consejo es que copies solo lo que en una cartera de largo plazo te interese mantener (por ejemplo para una estrategia de dividendos), porque si rotas con mucha frecuencia, el impacto fiscal que acarrea "creo" que no te va a merecer la pena frente a la comisión que pagas si de forma agregada el resultado del fondo bate a su índice de referencia. Por otro lado, la forma de gestionar la cartera y el conocimiento de los modelos Value At Risk de Carlos Val-Carreres ofrece un valor añadido que nosotros no podemos conseguir y que en mi opinión le distingue de otros muchos gestores. Hagas lo que hagas, por favor, dinos que tal te va.Saludos y suerte.

Aitor3 15/07/25 07:45

Ha respondido al tema Global Dominion (DOM)

Hola: Yo he encontrado un análisis de R4 en https://www.r4.com/download/estatico/informes/20221214_dominion_informe.pdf?framemode Este análisis es del año 2022 y fijaban el precio objetivo en 6,20 €/acción. Ahora ha bajado a 5,79 €/acción. Las cosas no han ido bien en los últimos años.En la cartera Eco30 (fondo de inversión asesorado por este medio de comunicación) a 31 de diciembre de 2024 Global Dominion no estaba en su cartera. Fuente: https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?e=QOqYnIOlj6kdQUhW8dRel6FGgWZkcXVXOd6gvkDjp%2fV8eLqdAGL8lVchX%2fJXlmhb Es verdad que Dominion está en la cartera de algunos fondos con muy buenos resultados, pero el PER de los últimos 12 meses (según yahoo finance) es de 108 a día de hoy. En las cuentas de 2024 de su beneficio operativo, unos 84,3 M€, se tuvo que gastar 52,8 M€ en intereses; lo que representa un 62,6% de dicho beneficio. Hasta que no se quiten algo de deuda o la planta de Cerritos empiece a operar (o la vendan) sus cuentas van seguir con muy mala pinta. Yo creo que por lo menos pasara todo el 2025 y parte del 2026 hasta que la situación mejore.Saludos.

Aitor3 06/07/25 10:20

Ha respondido al tema Global Dominion (DOM)

Hola:Os envío el enlace de un video de Gorka sobre su opinión de la empresa que creo que os puede interesar a los suscritos a este foro.https://www.youtube.com/watch?v=-y-GmX-aO_QSaludos.

Aitor3 21/03/25 20:40

Ha respondido al tema Global Dominion (DOM)

Hola Especulator:Tras ver la entrevista, yo creo que la directora de desarrollo corporativo ha hecho su trabajo, que es de comunicación e imagen, marketing y relación con inversores; es una vendedora, una comercial.Si quieres conocer una opinión real de la empresa, de alguien que cuenta las cosas como son, puedes ver el video de una entrevista a José Ruíz de Alda (ver mensaje 620 de Rodruilo – enlace https://www.youtube.com/watch?v=aFxxsLhnEQw). Lo que más me ha sorprendido de la entrevista es la justificación de la venta del negocio de la parte industrial (servicios multitécnicos), porque sólo hacía 5 M€ de Ebitda sobre 100 M€ de ventas (muy por debajo de los márgenes que maneja DOM). No creo que el margen de conversión haya cambiado sustancialmente de un año a otro; cuando oí esto en la entrevista a mi también me dio la sensación de que cree que los que escuchan esta entrevista no se enteran de nada. Una cosa es edulcorar la realidad y otro es dar una justificación que no tiene ningún sentido. En mi opinión, la venta se produce para reducir la deuda porque el gasto en intereses es muy alto y porque seguramente el precio de venta habrá sido bueno, ya que Serveo esta realizando diversas compras para crecer inorgánicamente y parece que tiene prisa o mucha caja para ello. Por otro lado, algunos fondos de inversión/Sicav que sigo tienen posiciones abiertas en Dominion, y creo que son muy buenos gestores (que yo conozca al menos: Horos, Cima Capital, Avantage, Abaco y Valentum). Estos gestores suelen acertar bastante.Estoy de acuerdo contigo en que han tenido varios errores. Parece que conoces la empresa por dentro. Por tus comentarios tienes una opinión muy negativa sobre su futura evolución, sobre la dirección y en especial sobre su consejero delegado, siendo así, ¿por qué estas invertido? Gracias por tu aportación.Saludos cordiales.

Aitor3 18/01/25 15:09

Ha respondido al tema Una duda fácil sobre la presentación del modelo 720

Hola:La declaración que hay que hacer el primer trimestre, se refiere al año natural anterior. Luego lo que has cobrado en el primer trimestre del año donde presentas la declaración del ejercicio anterior, no lo tienes que incluir. De hecho, la declaración se puede hacer desde el día 1 de enero; y la declaración es la misma el 1 de enero que el 31 de marzo (último día para presentarla).Saludos.

Aitor3 25/12/24 22:42

Ha respondido al tema Presentar modelo 720 fuera de plazo ¿qué aconsejáis?

Hola:Por lo que he leído en internet, si lo haces fuera de plazo, ahora mismo la multa es de entre 150 y 250 €. Ahora bien, como te pillen te puede caer una multa mínima de 10 k€ (fuente: https://gestoresvalencia.org/noticias/modelo-720-dudas/) Todo esto lo he visto en internet, y no se más que tu de este asunto. Me ha sorprendido esta multa porque me parece un exceso casi tan grande como el que había antes de que la UE se metiera con este asunto.Antes de tomar una decisión, informate con alguien que sepa del tema, por ejemplo, Autodeclaro o bien Elena del Castillo (edcasesoresfiscales.com) . Y para no meter la pata más, asegurate de que la declaración está correcta en caso de que la presentes fuera de plazo.Esto acabará algún día porque va contra la libertad de movimientos de capitales dentro de la Unión Europea. Esto es para que la gente no saque el dinero del estado. Los de un color político lo implantaron y los del otro lo dejaron, lo mismo que la Ley mordaza, el IVA al 21%, etc.... Pero con el tiempo en la UE les pararán los pies, en la medida en que los residentes comunitarios tengan problemas por no haber hecho la declaración (por desconocimiento no por fraude); no tiene sentido más que frenar las salidas de capital y ayudar a la banca local a mantener su oligopolio.No te agobies con este asunto, que con un par de llamadas lo podrás arreglar aunque tengas que pagar una pequeña multa. Hay que llevar el dinero donde se obtengan las mejores condiciones, no te arrepientas de eso.Por favor, hagas lo que hagas, avísanos de como te va.Suerte.

Aitor3 24/12/24 13:14

Ha respondido al tema Seguimiento del fondo Myinvestor Value

Hola:Contestando a tu pregunta, yo te sugiero la siguiente alternativa para dos apartados:VL promedio = (VL B * nº de participaciones B) + (VL C * nº de participaciones B ) / (nº de participaciones de B + nº de participaciones de C)Comisión promedio = La comisión de éxito es la misma, solo cambia la fija, pero no tengo claro como se liquida diariamente, la comisión promedio podría ser algo así como: Comisión de éxito 9% (es la misma en las tres clases). Comisión fija promedio: 0,9% + [0,45%* (nº de participaciones de B)/ ( nº de participaciones de B + nº de participaciones de C)] No entiendo muy bien que datos quieres obtener, puedes sin embargo, compararlo como dos fondos distintos. Lo que tienes que decidir es si te parece cara la clase C, cuál es tu alternativa y compararla con esa otra opción. No podemos adivinar el futuro, y no sabemos que resultado tendrá el fondo en el periodo en el que tu desees estar invertido; pero creo sinceramente, que este gestor es uno de los que dará muy buenos resultados.Y tienes otra opción, en vez de aportar al fondo Clase C es hacerlo al Plan de pensiones para los primeros 1500 €/año, ya que tiene menores comisiones (en el caso de que te interese el producto), .Saludos y suerte.

Aitor3 23/12/24 16:29

Ha respondido al tema Seguimiento del fondo Myinvestor Value

Hola Alogo:1.- La razón es muy sencilla, quisieron captar 40 M€ rápidamente para dar visibilidad al fondo con unas condiciones imbatibles para la clase A y muy buenas para la clase B, a partir de ahí empiezan a hacer caja. No te preocupes, no habrá una clase D después de la C. A lo sumo cerraran el fondo si alcanzase un capital extremadamente grande. 2.- La clase A queda para institucionales porque el mínimo son 5 M€.3.- La clase B queda para family offices porque el mínimo es 1 M€.4.- La clase C queda para los inversores minoristas.5.- La clase A y B estuvieron abiertas al inicio para el inversor minorista como una oportunidad.Esto lo tienes explicado en una entrevista que hizo Myinvestor al Gestor. Te dejo el enlace: https://youtu.be/SbjYy-KNVYA?si=OgtssOF07HkGTNrK Tal y como lo explica el gestor en esta entrevista, este es un fondo de pequeñas compañías que, nunca alcanzará un gran patrimonio bajo gestión, y por tal motivo necesita cobrar estas comisiones (la clase C) para que sea rentable para la gestora. Salvando las distancias, algo parecido ocurrió hace pocos meses con el fondo Sigma internacional de Gabriel Castro y José Ramón Boluda, con Singular Bank como gestora; en el caso de sigma fue una sorpresa, en este otro caso se conocía desde el inicio que las clases A y B se cerrarían a inversores minoristas al alcanzar los 20 M€.En este momento, el dinero bajo gestión del fondo es de solo 32,6 M€ más lo que haya podido captar con el plan de pensiones; de lo que casi 15 M€ esta en la clase A, 16,5 en la clase B, y tan solo 1,1 M€ en la clase C. Es normal que necesite que en la clase C las comisiones sean mayores que en las otras dos para que sea viable; otra cosa sería si este fondo alcanzará los 300 M€. Saludos.