Esto es lo que se dice sobre el Alternext:
Mercado Alternext
Alternext es el mercado para pequeñas y medianas
empresas creado por Euronext en mayo de 2005.
Euronext surgió de la fusión de las bolsas de París,
Ámsterdam, Bruselas, Lisboa y Oporto y del LIFFE (London
International Financial Futures and Options Exchange)
y actualmente es una filial de NYSE Euronext
(grupo formado tras la fusión de estos dos mercados).
Los agentes que forman parte de este mercado son
los asesores registrados, denominados listing sponsor,
cuya función es asesorar a la empresa, y los brokers,
miembros de Euronext cuya misión es la colocación de
la oferta pública y facilitar la liquidez de los valores.
Este mercado esta autorregulado por un conjunto
de normas establecidas por Euronext (Euronext rules
and the cash market trading manual book), la AMF
(Autoridades del Mercado Financiero Francés) y las
derivadas por transposición de directivas comunitarias
en materia de mercados financieros. No obstante, Alternext
no es un mercado regulado tal como se define
en la Directiva de Mercados e Instrumentos Financieros
(MIFID) de 21 de abril de 2004 para los primeros
mercados, aunque sí está supervisado por Euronext. Al
igual que en el AIM, existen varias exenciones fiscales
a disposición de los inversores en empresas de Alternext,
como la exención en el impuesto de sucesiones.
Las empresas tienen varias formas de acceder a
este mercado. La primera es mediante oferta pública
de venta de títulos (OPV), de al menos 2,5 millones de
euros, debiendo disponer de un folleto de suscripción
aprobado por el organismo regulador correspondiente.
Esta oferta puede ser mixta, dirigida tanto a instituciones
como a particulares. Una segunda opción
es mediante colocación privada. En este caso, las empresas
deben demostrar un aumento de capital de al
menos 5 millones de euros, entre cinco o más inversores,
durante los dos años anteriores a la solicitud
de cotización. Por último, está la admisión directa
para sociedades que cotizan en otros mercados.
Con relación a los gastos para empezar a cotizar,
siguiendo con el estudio publicado por Deutsche
Borse, el coste total medio de la oferta pública de
acciones supone en este mercado un 8,6 % del total
de la emisión, inferior al del AIM. Dicho coste incluye
tanto las comisiones directas, que cobra el banco de
inversión que prepara la colocación, como las comisiones
indirectas que cobran abogados, auditores y
otros costes varios. En cuanto al coste pagado por la
admisión al mercado, éste varía según la capitalización
bursátil que tenga la compañía el día en el que
empiece a cotizar, oscilando desde 7.500 euros para
una capitalización inferior a 10 millones de euros, a
61.500 euros para empresas con una capitalización
bursátil de 100 millones de euros. A partir de esta
cantidad el porcentaje aplicado es del 0,04% hasta
los 500 millones. Además en los años posteriores hay
que pagar una comisión anual que varía en función
del número de acciones, comenzando a partir de
3.300 euros. Recordemos que en el caso del AIM esta
comisión era fija.
Puede ser asesor registrado en este mercado (listing
sponsor) una sociedad financiera con dos años de
experiencia en finanzas corporativas, que cuente entre
sus empleados con 2 o más ejecutivos cualificados.
Una vez que cumplan con todos estos requisitos debe
ser aprobada su entrada por Euronext, pasando a formar
parte del registro existente. Entre las principales
responsabilidades que tienen los asesores registrados
está la de actuar de intermediario entre la bolsa y la
empresas emisoras, la de certificar la idoneidad del
emisor para entrar en el mercado y, tras la admisión,
comprobar que el emisor cumple las normas y verificar
los documentos que se deben presentar a la bolsa.
Los requisitos que debe cumplir el emisor para entrar
en el mercado se recogen en las normas publicadas
por Euronext. Se exige un capital mínimo de 2,5 millones
de euros en la oferta pública, o de 5 millones si
se accede mediante oferta privada. También se exige
como mínimo la existencia de cinco accionistas que
no estén relacionados societariamente. Además, se
exige una antigüedad mínima a la empresa que desea
formar parte del mercado de dos años. Los títulos
deben ser transferibles, negociables y que se liquiden
en el LCH Clearnet. Para permanecer en el mercado la
empresa debe tener un asesor registrado, un broker, un
auditor y un abogado externo. También debe tener una
dirección web para publicar documentos y sus cuentas
según el plan contable francés o las normas internacionales.
Al objeto de garantizar al máximo la información
a los inversores durante todo el periodo de
cotización las cuentas serán auditadas anualmente y
cada semestre se harán públicos los balances. De igual
forma todas las empresas cotizadas están obligadas a
proporcionar información sobre datos relevantes que
afecten a la cotización y las transacciones de los directivos
deben ser comunicadas. También existen procedimientos
para que en caso de toma de control mayoritaria,
los accionistas minoritarios tengan opción a
vender sus títulos.
Existen dos tipos de cotización, con la finalidad
de garantizar la liquidez de los títulos. Los valores
más líquidos, los que superan las 2.500 transacciones
por año, cotizan en el mercado continuo entre las
9:00 y las 17:30h. El resto de títulos cotizan mediante
un sistema de fixing, en el que durante un periodo de
tiempo comprendido entre las 07:00 y las 15:30h se
acumulan las órdenes de compra y venta y a partir de
esa hora se fija un precio y se cierran las operaciones.
También es posible realizar operaciones bilaterales
con la asistencia de un intermediario financiero. Alternext
dispone de su propio índice bursátil, Alternext
All Share Index, que refleja las cotizaciones de los 57
valores de mayor liquidez y capitalización.
Saludos.
