Charlie94
03/11/19 19:26
Ha comentado en el artículo Las acciones de Berkshire Hathaway están infravaloradas
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Gracias, Dsanchez. Creo que los inversores siguen concibiendo a BRK como una especie de fondo de inversión cuyos retornos dependen fundamentalmente de las habilidades de WB para seleccionar activos infravalorados en los mercados. La situación es completamente diferente a la de los años 70 u 80. Aunque muchos lo tildan como el mejor inversor de todos los tiempos, personalmente creo que es uno de los mayores empresarios que poca gente ha sabido reconocer. El modelo que ha construido con su rama de aseguradoras (que ha financiado las inversiones/crecimiento del conglomerado) es extraordinario y ha sido el principal causante de su éxito.
Aunque llevan años trabajando en el plan de sucesión, la estructura descentralizada permitirá que el modelo de BRK perdure independientemente de la situación de WB y CM. La mayor parte del valor intrínseco actual de Berkshire proviene de la capacidad de sus unidades operativas de generar beneficios. Estas unidades seguirán generando FCF y seguirán siendo más fuertes año tras año bajo el paraguas de BRK, esté o no esté el señor Buffett. El valor ya está creado y el foso defensivo es lo suficientemente grande.
La cuestión que quizás preocupe al mercado es como será la futura gestión y asignación de ese capital que se acumula trimestre tras trimestre. Sinceramente, tengo muchas ganas de que Ajit Jain y Greg Abel cojan mayor relevancia en este papel. Creo que veremos un BRK 2.0 mejor adaptado a los nuevos modelos de negocio (pero esto es una percepción personal). Lo que para mi importa hoy por hoy es que el descuento al que cotizan las acciones es tan atractivo que los retornos que se consigan sobre ese capital excedente solo van marcar la diferencia entre una posible buena inversión o una posible muy buena inversión. Las acciones de BRK ya no cotizan con prima por tener a WB al mando. Incluso si algo le sucediese y esto se viera reflejado en la cotización, Jain y Abel podrán recomprar acciones aprovechando esa acentuación del hueco entre valor y precio.
Saludos