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Contenidos recomendados por Crisau

Crisau 15/11/23 01:17
Ha respondido al tema Merlin Properties (MRL)
Para mi, el valor intrínseco de Merlin Properties es el 85% de su NAV a día de hoy, que serían unos 12,10€/acción. Por debajo de 10 es compra.
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Crisau 29/05/22 04:45
Ha respondido al tema Merlin Properties (MRL)
Te parece un 30% mucha deuda para financiar inmuebles? Entonces quien pide una hipoteca del 70% cómo lo ves? 
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Crisau 14/05/22 17:02
Ha respondido al tema Merlin Properties (MRL)
Brillante ejecución de Ismael Clemente y el resto del equipo. Aumento de ocupación, aumento de rentas en 2022 a la vez que se ha protegido durante la pandemia la solvencia de los inquilinos y excelente gestión de activos y gestión del apetito por el riesgo: desinversión y realización de valor de mercado en la cartera de net leases, remuneración al inversor, reducción de deuda y mejora de la solvencia (reconocido en mejora de rating) junto con reducción de coste de financiación, inversión de flujos en mejora de la cartera y en nuevas clases de activos high yield como centros de datos vía una estructura combinada de alquiler inmobiliario y joint venture operativa... si pudiera pedir algo más sería aumentar la posición en DCN (compra a San José o a BBVA). Sobre esto último espero que haya noticias una vez se resuelva el arbitraje por los cambios en los estatutos de la sociedad. Seguimos. 
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Crisau 03/04/22 20:11
Ha respondido al tema Merlin Properties (MRL)
Lo primero es que no está a 11. Estaba a 10,3, vino el batacazo del Ibex por el tema de la invasión y bajó a 9 y pico y ahora ha recuperado a 10,6. No sé qué es lo extraño.
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Crisau 17/02/22 20:44
Ha respondido al tema Merlin Properties (MRL)
Yo sigo dentro a un coste medio de 7,3. La empresa aún tiene potencial. Lo que me gusta de Merlín Properties es que combina el negocio muy seguro de oficinas en zona prime y de net leases (garantizado) como origen estable de ingresos con proyectos de renovación, desarrollo de activos logísticos y DCN como destinos de estos recursos en los que el retorno sobre la inversión es superior al coste de capital. Respecto a la gestión del balance por la parte del pasivo, el inmobiliario es un negocio que necesita de apalancamiento para ser atractivo. Nadie piensa que tener el 40% de la cartera financiado con deuda (piensa en una hipoteca por el 40% del valor de adquisición de tu casa) sea un endeudamiento excesivo. Además el coste de financiación es mucho menor que el retorno de los activos, creando valor. Reducir deuda es innecesario y además destruiría valor. Es más, considerando una futura revalorización de los activos dado un esperable aumento de las rentas por la inflación y mantenimiento de una demanda sólida, ahora es momento de emitir deuda a tipo fijo a muy largo plazo y usar ese efectivo para invertir y para remunerar a los accionistas. Por la parte del activo, la empresa está valorada a aproximadamente 70% del valor en libros. Esto significa que, después de considerar deuda, el mercado considera que un activo que está apuntado por 100 en realidad vale 70. Justo ahora es el momento de deshacerse de los activos que tengan menos rendimiento y crecimiento como los net lease, que se pueden vender a un valor mayor al de libros. Si te dan 105 por un activo que el mercado valora en 70, el aumento de la capitalización bursátil es inmediato. Esto es especialmente interesante si la venta de la red de BBVA se puede hacer a cambio de efectivo y de aumentar la participación en DCN. Inmediatamente reduciría endeudamiento neto y desbloquearía valor. Se podría utilizar para pagar dividendo (o mejor, devolver prima de emisión), recomprar acciones si la valoración se mantiene con descuento relevante respecto a libros y ganar músculo para afrontar las mayores obligaciones de inversión en DCN derivadas de mayor participación. Por ahora no tengo ninguna prisa de vender, a ver qué tal la publicación de resultados 2021 el 23/02/2022 como acaban de anunciar por OIR. Seguimos. 
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Crisau 07/07/21 14:32
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Igual que pedir prestado para compra una empresa es una estrategia aceptable, también lo es desinvertir para devolver deuda. En este caso, están diluyéndose (o desinvirtiendo, lo que prefieras) para no tener que pagar (o devolver) una deuda.Grifols es una empresa que ha estado realizando adquisiciones recientemente. También puedes verlo como una venta de una empresa para comprar otra a tocateja, en vez de pedir prestado, comprar otra, vender esta y devolver este préstamo dinero. Rotar activos no es algo negativo sino necesario si encuentras mejores oportunidades y no quieres aumentar de manera ilimitada el apalancamiento.
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Crisau 20/03/21 23:57
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Cuando compras una call te beneficias de alzas en el precio, cuando compras una put te beneficias de una caída en el precio; en ambos caso la pérdida máxima es lo que hayas perdido. Si vendes una call o una put, el efecto es el contrario a haberlas comprado pero el riesgo es ilimitado. Muchísimo cuidado con vender opciones, cada contrato equivale a 100 acciones y como te despistes puedes pillarte muchísimo los dedos.Volviendo al tema de Grifols: no he estado comentando mucho estos días, me parece que es una acción que tiene mucho que demostrar y cuando lo haya demostrado ya no será una ganga. Solo se me ocurre que vuelva a romper mínimos y entrar ahí. Seguiremos esperando.
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Crisau 10/03/21 20:58
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Pues ya tenemos noticia mala: estudio con casi 12.000 pacientes dice que las transfusiones de plasma con anticuerpos no curan el covid (significancia 95%).Treatment of COVID-19 patients with plasma containing anti-SARS-CoV-2 antibodies may have a beneficial effect on clinical outcomes. We aimed to evaluate the safety and efficacy of convalescent plasma in patients admitted to hospital with COVID-19. Eligible and consenting patients were randomly allocated to receive either usual care plus high titre convalescent plasma or usual care alone. The primary outcome was 28-day mortality. Findings: Between 28 May 2020 and 15 January 2021, 5795 patients were randomly allocated to receive convalescent plasma and 5763 to usual care alone. There was no significant difference in 28-day mortality between the two groups.https://www.medrxiv.org/content/10.1101/2021.03.09.21252736v1https://elpais.com/ciencia/2021-03-10/las-transfusiones-de-plasma-sanguineo-son-inutiles-en-los-enfermos-de-covid-hospitalizados.html
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