Darío González

Darío González 05/07/18 17:22

Ha comentado en el artículo Buen comportamiento de la cartera durante la primera mitad de 2018

Muchas gracias. Como le comentaba a otra persona por Twitter, el motivo de venta principal ha sido la existencia de la que considero una mejor oportunidad de inversión. Bien es cierto que hubo detalles recientes de la directiva que no me han gustado demasiado y que hay factores que ya no valoro tanto como al principio, pero la tesis principal no ha cambiado mucho. Simplemente encontré una alternativa de inversión con un ratio estimado de rentabilidad/riesgo bastante más atractivo. ¡Saludos!

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Darío González 03/07/18 20:39

Ha comentado en el artículo Buen comportamiento de la cartera durante la primera mitad de 2018

Muchas gracias, Maiguel. Un saludo

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Darío González 03/07/18 20:38

Ha comentado en el artículo Buen comportamiento de la cartera durante la primera mitad de 2018

Muchas gracias. Cómo le comentaba a otra persona, no dejan de ser rentabilidades a corto plazo pero, con pasión y muchas horas de trabajo, los próximos años pueden ser igual de positivos. Confío 100% en la filosofía de inversión. Saludos

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Darío González 29/06/18 08:48

Ha comentado en el artículo Tesis de inversión en JD.com: el mercado está ignorando una oportunidad única

¡Hola, Jose Javier! Gracias a todos vosotros por los mensajes de felicitaciones. Me alegro de que coincidamos en que JD.com está infravalorada. Confío en que los buenos resultados seguirán llegando. Estamos en contacto, un saludo.

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Darío González 29/06/18 08:41

Ha comentado en el artículo Tesis de inversión en JD.com: el mercado está ignorando una oportunidad única

Efectivamente, estoy al tanto de las hazañas de este gran inversor. Sin duda supo ver lo que el 99% de los inversores occidentales no, merece la pena seguirlo de cerca. Gracias por facilitar la información. Un saludo.

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Darío González 26/06/18 07:58

Ha comentado en el artículo Tesis de inversión en JD.com: el mercado está ignorando una oportunidad única

Muchas gracias, Rudis. Me alegro de que el artículo haya complementado tu investigación sobre la compañía. Un saludo

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Darío González 04/06/18 11:18

Ha comentado en el artículo Tesis de inversión en Ferrari: enormes ventajas competitivas con buenas perspectivas de crecimiento

Muchas gracias, Miguel!

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Darío González 06/04/18 21:06

Ha comentado en el artículo Tesis de inversión en Verisign: un negocio infranqueable a un precio atractivo

Un placer poder compartir el trabajo. Gracias por el mensaje.

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Darío González 02/04/18 20:43

Ha comentado en el artículo Tesis de inversión en Verisign: un negocio infranqueable a un precio atractivo

No hay duda de que sin competidores todo es mucho más sencillo, desde luego. A mi me sorprende que no haya más "peces gordos" invertidos en Verisign! Gracias por comentar, un saludo.

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Darío González 26/03/18 20:07

Ha comentado en el artículo Análisis de Zooplus: excelente calidad con un gran margen de seguridad

Hola Estarone. Me ha contactado mucha gente preguntando lo mismo, así que he escrito un comentario general que espero que resuelva tus dudas también. https://www.dropbox.com/s/9idruubnhw4jhu4/Comentario%20Zooplus%20por%20Dar%C3%ADo%20Gonz%C3%A1lez.pdf?dl=0 Un saludo!

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Darío González 14/03/18 07:20

Ha recomendado Gran artículo! Siempre conviene tener una lista con los errores que se cometen de

corentin

Darío González 14/03/18 07:20

Ha comentado en el artículo Carta de autocrítica: mi evolución como inversor en valor

Muchas gracias Martín! Lo que es un placer es intercambiar opiniones contigo. Efectivamente, creo que es muy útil para uno mismo tratar de revisar con cierta frecuencia los errores que le hicieron mejor inversor. Para mi es un ejercicio anual obligatorio. Un fuerte abrazo compañero.

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Darío González 14/03/18 07:16

Ha comentado en el artículo Tesis de inversión en Ferrari: enormes ventajas competitivas con buenas perspectivas de crecimiento

Muchas gracias, Kanji07

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Darío González 09/03/18 12:00

Ha comentado en el artículo Carta de autocrítica: mi evolución como inversor en valor

Gracias por comentar tu experiencia, Klondike. DIA opera en un sector supercompetitivo, la dirección no está haciendo bien los deberes y están teniendo muchos problemas con sus franquiciados. Les queda mucho trabajo que hacer. Para mí, el cliente es la figura más importante en la empresa (si no hay demanda no habrá oferta). Ni de lejos le dediqué el tiempo que debía en los últimos años. Por Hacienda pasaremos todos, la cuestión es cuando. Me gusta comprar empresas que tienen buenas perspectivas de crecimiento y que pueden reinvertir el capital en el negocio; con esto te ahorras contactar a Montoro a corto plazo. El coste de tributar es muy grande en la capitalización compuesta: https://twitter.com/dblancodividend/status/959762634487816192 Saludos!

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Darío González 04/03/18 11:27

Ha comentado en el artículo Tesis de inversión en Washtec: cómo convertirse en líder de un nicho de mercado sin que nadie se entere

Gracias a ti por comentar, Estarone. Es muy buena pregunta. En el último comunicado que da la empresa, 2/3 de la remuneración total de la directiva correspondía a la parte variable. Dentro de esta parte variable, hay un incentivo por objetivos a corto plazo basado en términos comerciales (renovaciones de clientes, captación de nuevos clientes, etc.) y representa tan solo una quinta parte de la remuneración variable. La parte restante más destacable es lo que ellos llaman “Long-Term Inventive Plan” o LTIP, que la dirección va a acumulando durante 2 o 3 años y después cobran de golpe. El plan tiene buena intención, pero en mi opinión los parámetros son muy mejorables. La dirección para medirlo usa ratios como el ROCE (que es clave) y el rendimiento generado para el accionista (vía apreciación de la acción + dividendo). Hay que tener mucho cuidado con este último: el incentivo por LTIP supera la cantidad que pueden percibir por remuneración fija + remuneración variable a corto plazo. La directiva, al no tener apenas participaciones de la empresa, no se juega tanto como el accionista, y esto puede incentivar que se priorice la apreciación de la acción frente a la creación de valor a largo plazo. En estos últimos años la cosa ha ido bien, pero que el CEO apenas lleve 3 años en el puesto y que el director de finanzas abandone el proyecto este año no me gusta nada. Como inversor me gustan las directivas austeras, que se juegan el pan con el accionista y que en sus informes van directamente a las cuestiones que realmente importan: cuando abres uno de sus informes anuales da la sensación de que te quieren vender algo y te das cuenta de que la información relevante o no está o está “escondida”. Cuando tienes tu idea del equipo gestor ideal, sabes qué dirección entra en esos filtros y cuál no con apenas un poco de investigación. Saludos!

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Darío González 04/03/18 09:55

Ha comentado en el artículo Carta de autocrítica: mi evolución como inversor en valor

Gracias Solrac. Me ha gustado mucho el artículo, especialmente la introdución. Al igual que tú, también soy muy fan de los gestores que en sus cartas hablan sin tapujos sobre los errores que cometieron gestionando el dinero de sus clientes. Te dice mucho de ellos. Quizá por eso me gusta tanto François Rochon: La manera en la que enfoca sus cartas es única y de cada una se puede aprender muchísimo. Un saludo compañero!

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Darío González 04/03/18 09:35

Ha recomendado Apología y adoración de mis errores y faltas de acierto (I) de Solrac

Darío González 04/03/18 09:27

Ha comentado en el artículo Carta de autocrítica: mi evolución como inversor en valor

Hola Gargol75. Probablemente lo hayas leído en inBestia (https://inbestia.com/usuarios/dariogonzalez), donde también publico los artículos que van apareciendo en el blog. Hace tiempo también escribí una carta de autocrítica en Seeking Alpha. Iré escribiendo más sobre errores en el futuro, todavía queda mucho por aprender. S2

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Darío González 23/02/18 20:37

Ha recomendado Gracias Dario. En FXpro no hay tampoco en hanseatic, gkfx y swissquote de

Mauricio Es

Darío González 23/02/18 12:03

Ha comentado en el artículo Tesis de inversión en Washtec: cómo convertirse en líder de un nicho de mercado sin que nadie se entere

Yo opero con Interactive Brokers y la tienen. Desconozco acerca de lo que ofrecen otros Brokers, pero siendo una acción alemana, no creo que haya muchos problemas para encontrarla. Saludos!

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Darío González 23/02/18 09:13

Ha comentado en el artículo Tesis de inversión en Washtec: cómo convertirse en líder de un nicho de mercado sin que nadie se entere

Hola Ecijo22, Para que la TIR sea atractiva de cara a próximos años, al rededor de los 51€ puede ser interesante entrar. Obviamente, si los fundamentales no cambian y la acción cae a precios inferiores, la TIR esperada será mayor. Pd: si Amazon sigue sin ponerse serio, Zooplus es una compounder como una catedral. Espero muchas alegrías de ella y no tengo intenciones de vender ni una acción a corto-medio plazo. S2

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Darío González 23/02/18 09:06

Ha recomendado "Para disfrutar de un buen margen de seguridad estimo un precio atractivo de 51 de

bolsa77

Darío González 23/02/18 09:06

Ha comentado en el artículo Tesis de inversión en Washtec: cómo convertirse en líder de un nicho de mercado sin que nadie se entere

Gracias, bolsa77!

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Darío González 16/02/18 18:48

Ha recomendado Gracias, Darío de

vertigo

Darío González 16/02/18 08:53

Ha comentado en el artículo Presentación y filosofía de inversión

Hola vertigo. Me reafirmo en la tesis. MTY es un negocio excelente: grandes márgenes operativos, poco intensivo en capital, altos retornos sobre el capital invertido y con capacidad de reinvertir la caja generada a una tasa también atractiva. Tiene una directiva austera y descentralizada que gestiona el capital de manera excelente desde hace más de una década. Además, el CEO tiene el 23% de las participaciones. Bien es cierto que el crecimiento orgánico es muy limitado y en ocasiones negativo, pero todavía hay mucho margen para seguir haciendo adquisiciones en Canadá y en Estados Unidos. Todo esto por 14 veces FCF estimado del 2018. Al principio creía mucho más en una expansión del múltiplo a corto / medio plazo, pero creo que es algo que tardará en llegar. Es una empresa percibida como poco glamurosa en la comunidad financiera. Aún así, el retorno esperado debería ser superior al 15% anual (a largo plazo). Como dato negativo diría que no me ha gustado la manera que la directiva ha financiado la última gran adquisición. Con unos beneficios tan predecibles podría haberse financiado con deuda barata sin tener que diluir al accionista. Supongo que sus motivos tendrán, son muy competentes.También sigo pensando que el dinero que se utiliza para repartir diviendo estaría mejor empleado si se reinvirtiese en el negocio o recomprara acciones a estos precios. Además los inversores extranjeros tenemos doble imposición. Saludos

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