Muchas gracias Martinz, me parece que no me he expresado muy bien en relacion a los 3$ que se perciben. Me ha servido de mucha ayuda tu comentario.
Estas en lo cierto con el precio de emisión y de amortización es de 25$ en ambas emisiones
A continuación te pego las condiciones y los ratios del canje: "0,780 títulos SANTANDER FINANCE PREFERRED SA 10,50000 SERIES 10 + 0,08 USD en efectivo por dividendos devengados + 3,00 USD en efectivo por incentivo por acudir a la oferta de canje por cada 01 título SANTANDER FINANCE PREFERRED SA 6,41000 SERIES 1 presentado a la oferta."
He realizado un cuadro similar al que has propuesto en el cálculo de la TIR, si puedes echarle un vistazo me resultaría de gran ayuda tu comentario:
Fechas Mantener Canjear
30/09/2009 -25 Inversion -22 (=-25+3)
31/12/2009 0,40062(=1,6025/4) 0,3992625(=2,0475/4)
31/12/2010 1,6025 - 2,0475 (=2,625*0,78)
31/12/2011 1,6025 - 2,0475 (=2,625*0,78)
31/12/2012 1,6025 - 2,0475 (=2,625*0,78)
31/12/2013 1,6025 - 2,0475 (=2,625*0,78)
31/12/2014 26,6025 (=25+1,6025) 27,0475 (=25+2,0475)
TIR 6,41% 11,23%