PRESENTACIÓN DE HUAZHU HOTELS, PRESENTE EN ESFERA II GESFUND AQUA Fundada en 2005, Huazhu Hotels Group (HTHT) es una de las mayores cadenas hoteleras del mundo, gestionando alrededor de 3’800 hoteles en más de 300 ciudades chinas. Su fundador y chairman Ji Qi, de 53 años, posee el 37% del grupo empresarial, lo que le coloca entre las 125 personas más ricas del gigante asiático. La compañía llegó a un acuerdo estratégico en 2014 con Accor Hotels (sexto grupo a nivel mundial, y primero europeo), para gestionar algunas de sus marcas en Asia. Esta alianza les ha permitido afianzar el posicionamiento propio en todos los segmentos de demanda: Segmento exclusivo: Grand Mercure, VUE y Joya. Segmento superior : Mercure, Crystal Orange, Manxin y Novotel. Segmento medio : Ji, Orange Select, CitiGo, Starway, Ibis y HanTing Premium. Segmento economy: Elan, Orange, HanTing y Hi INN. segmentos Una de las ventajas competitivas de Huazhu radica en su práctico programa de fidelidad, que permite a más de 100 millones de miembros beneficiarse de descuentos y otros privilegios (desayunos gratis, cupones, check-out flexibles etc). El grupo también cuenta con una extensa red de distribución con más de 100 socios de diversa índole: agencias de viaje (Booking.com), aerolíneas (Air China), instituciones financieras (Alipay, UnionPay, Bank of China), operadores (China Mobile), y empresas tecnológicas (Baidu, JD, Tencent, Alibaba). La empresa se enfrentó a una hackeo masivo en agosto de 2018, tras el cual se filtraron millones de datos de clientes en la dark web. Este hecho negativo ha sido enmendado por el grupo, y creemos que no tiene mayor importancia en su apreciación actual. En cuanto a fundamentales, observamos una evolución sólida y creciente de los ingresos de la compañía, así como de los resultados operativos y netos en los últimos años (salvo en 2018, fruto del incidente mencionado anteriormente). Sin ir más lejos, el resultado neto se ha cuadruplicado desde 2015, pasando de 436 a 1’769 millones de yuanes. HTHT posee un balance saneado, con un nivel de fondos propios con respecto a total Activo decente. Destacamos una liquidez y equivalentes de 6’142 millones de yuanes a cierre de 2019, y un flujo de caja libre de 1’758 millones, lo cual permite a la empresa proseguir con su expansión holgadamente, además de su reciente apetito por la deuda a corto y largo plazo. Los márgenes obtenidos por la empresa han ido mejorando con el tiempo, haciendo palpable la eficacia del modelo de negocio y las economías de escala; el margen operativo ha pasado de 10,4% a 18,8% en 5 años, y el margen neto de 7,5% a 15,8%. cuenta de resultadosTras las ventas de las acciones de Marriott International y Eldorado Resorts a principios de marzo de 2020, la industria hotelera perdió su representación en cartera. La compra de Huazhu Hotels Group nos permite por tanto estar expuestos a este sector interesante de consumo cíclico en un mercado asiático con gran potencial de crecimiento. En concreto, compramos por primera vez 1'150 acciones el 20.04.2020 a 31,14 dólares. A cierre de ayer, HTHT tiene un peso en cartera de 0,71%.Un saludo, y a vuestro servicio,Joaquín BlancoLo expuesto anteriormente no supone recomendación de compra.