Ingresos por conceptoResultados en línea de lo esperado. A destacar, Yondelis sigue con ventas estables a lo largo de los años a pesar de la competencia. Por royalties es el segundo importe más alto trimestral aunque es una estimación. Es importante la subida del importe por venta de materia prima es el más alto registrado hasta la fecha y en términos relativos ha subido mucho. Estos dos conceptos, sin ser espectaculares, hablan bien de la evolución de ventas del Zepzelca que ahora mismo es el medicamento del que depende la empresa. El Zepzelca había flojeado fuera de EEUU, pero parece que vuelve por la senda alcista. El Zepzelca y su ampliación de aprobaciones en otras geografías y para otras líneas de tratamiento son clave, y en el corto plazo no hay visibilidad sobre esto. Pueden pasar unos años hasta tener mayor visibilidad.También se puede ser optimista y en el corto plazo suponer ingresos por hitos o aprobación provisional en otras geografías del Zepzelca. También sorpresas con Sylentis o la propia Yondelis. A tener paciencia!.
Entiendo todas las suspicacias que levanta el valor, por décadas de ser un chicharro y "falsas" expectativas. Pero, sinceramente, creo que las probabilidades de estar en un punto de inflexión de la compañía son ahora muy altas. Es una compañía con un balance como verás pocos en el Ibex. 170 millones aprox. de caja neta y beneficios. Hablamos de hinchar pero Zepzelca lleva vendidos 182 millones de dólares en su primer año de andadura sólo en EEUU . El riesgo es que en el medio plazo el medicamento no llegue a convencer a la comunidad médica, pero de momento los datos dicen que este riesgo va a menos. Para el resto del mundo Pharmamar dependiendo de países tiene acuerdos donde recibirá mejores royalties por no hablar de los países donde comercializa ella sola. Si el medicamento acaba siendo acogido por los facultativos, que de momento parece que sí, sólo es cuestión de trabas burocráticas y presupuesto de los estados para que sea una fuente de ingresos muy fuerte para Pharmamar. Al contrario que Yondelis esto si que podría ser un súperventas. Le han pagado de momento 200 millones de dólares sólo por la licencia para EEUU. Si se van cumpliendo hitos, los pagos pueden llegar hasta los 1.000 millones (Pharmamar capitaliza 1.200 millones aprox.)Algo tendrá Zepzelca además cuando Roche ha escogido el medicamento para hacer una fase III con 690 pacientes para probarlo en combinación con uno de sus medicamentos más novedosos y con éxito de ventas. A parte tenemos opcionalidades como el Yondelis para otras aplicaciones, el Aplidin o el Tivanisirán en una empresa con, ahora sí, recursos para desarrollarlos. Los tiempos en las biotecnológicas son los que son y más si no has tenido recursos, pero ahora sí creo que estamos ante la prueba de fuego para ver si pasa de ser una empresa castaña a una empresa castaño, que da sombra, frutos, embellece el paisaje y todo eso.
Intel ha priorizado la potencia. Muy probablemente una equivocación, no para todos los procesos necesitamos la máxima potencia. Pero eso está en vías de solucionarlo, quizá no llegue a las prestaciones del M1 pero no sé si es lo más adecuado compararlo con el M1. La máxima competencia la veo de momento en AMD y NVIDIA por la cuota de mercado que le pueden robar, teniendo estas dos últimas mejor tecnología. M1 creo que es otro mercado, son dispositivos más caros y con menos catálogo de programas, de momento sólo sirve para los dispositivos Apple. Será interesante ver el desarrollo de los procesadores RISC-V, más eficientes que los actuales de Intel y que quizá acaben haciendo seria competencia a ARM.El diferencial de tecnología en el caso de AMD aunque han acertado en el diseño y esto en este sector puede conllevar unos años de supremacía hay que pensar que viene en gran parte también por ASML proveedora de TSMC. Quiero decir que el demérito por parte de Intel es no haber elegido una tecnología por la que al principio pocos daban probabilidades de triunfar, de hecho ASML tiene prácticamente un monopolio. Un error que a Intel le va a pasar factura durante un tiempo pero creo que Intel tiene muchas opcionalidades y el mercado que aborda es inmenso. No será la mejor empresa, pero por fundamentales, precio en comparación al mercado y perspectivas de crecimiento creo que ahora mismo es un buena oportunidad de inversión, aunque no sea la líder en su mercado. Sigue teniendo muy buenas ventas, de hecho en máximos a pesar de haber perdido a uno de sus grandes clientes como es Apple y de llevar años con una tecnología, digamos, inferior. AMD y NVIDIA dependerán de la capacidad de fabricación de TSMC y Samsung. Hay muchas variables a considerar compatibilidades de software, ciberseguridad, compatibilidad con otros dispositivos, capacidad comercial y de fabricación... y el panorama en dos o tres años puede cambiar, estamos hablando de alta tecnología en el que un fallo de estrategia o una mala decisión como hemos visto con Intel te puede llegar a hacer perder la supremacía tecnológica. Intel cuenta con diversificación y capacidad de fabricación y esto le ayuda a sortear malos momentos, si se puede llamar mal momento a estar prácticamente en máximos históricos de ventas y tener beneficios y FCF milmillonarios.
Interesante entrevista donde se dan algunos apuntes acerca de las perspectivas del Zepzelca y se visualizan los numerosos retos que ha de superar un medicamento que se está introduciendo en la práctica clínica y más en concreto la Lurbinectedina.https://www.ajmc.com/view/a-pharmacist-s-perspective-on-the-evidence-for-lurbinectedin
El bazar de la bolsa es un podcast que hago yo, y comento todo tipo de temas que tengan relación con la inversión. Este sector me parece súper interesante, y usted lleva tiempo publicando sobre el tema y entiendo que lo conoce.
Gracias Por el artículo, sector de gran futuro en mi humilde opinión.
Qué piensas del ITA como ETF.?. Quizás ahora muy caras las acciones que lleva en cartera y demasiado concentradas en BA y United Technologies?.
