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Blog Alfonso Ballesteros
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Renta fija, ¿Sin riesgo?

Siguiendo con la búsqueda de una inversión que sea rentable y en la cual no existan riesgo y después de descartar los fondos garantizados, he estado mirando la renta fija. De inicio es más rentable que los fondos garantizados, además ofrece distintos plazos, con lo que puedes definir completamente tu horizonte de inversión y además, con matices, es completamente segura.

¿Con matices os preguntareis? Pues si, porque la renta fija también baja y por lo tanto también tiene riesgo, ¿Por qué se dice entonces que no tiene riesgo? Esto es debido a que la renta fija ofrece una rentabilidad segura en un plazo dado, por ejemplo, el estado emite bonos de vencimiento a 3 años y que dan un cupón anual del 4 %, si los compras, sabes que llegado el vencimiento habrás obtenido un 4 % de rentabilidad sin riesgo. Sin embargo, la renta fija también cotiza igual que las acciones en un mercado secundario, imaginemos pues que pasado un año, queremos rescatar nuestra inversión y no deseamos esperar los dos años que le quedan a los bonos hasta el vencimiento; en ese caso podremos venderlos a precio de mercado, y en ese momento pueden haber pasado dos casos:

- Los tipos de interés han subido: Nuestro bono ha perdido valor, si lo vendemos ahora perderemos dinero. A día de hoy el estado esta emitiendo bonos mas caros (por ejemplo con un cupón del 4.5 %), para poder vender nuestro bono debemos bajar el precio, nadie querría comprar un bono al 4 % habiendo en el mercado otros por le mismo precio y que dan un 4.5 %

- Los tipos de interés han bajado: En este caso podremos vender nuestros bonos por un importe mayor del que lo compramos, ganando así dinero. El razonamiento es el mismo que el anterior pero al contrario, los bonos emitidos hoy ofrecen un 3.5 %, puesto que los míos dan una mayor rentabilidad, los puedo vender mas caros.

Después de este razonamiento y con una perspectiva de tipos al alza (o al menos todos pensamos que los tipos se moverán al alza), no es muy recomendable invertir en renta fija, a no ser en un plazo corto (tal vez en letras del tesoro).
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  1. #6
    Anonimo
    23/11/06 14:47

    Entendido lo de la renta fija, pero por qué se vende entonces antes de tiempo con pérdidas, por qué no se espera al vencimiento. Por ej, en el caso de un fondo de pensiones que tiene rentabilidad negativa por la renta fija.

    Gracias.
    AC.

  2. #5
    Anonimo
    24/07/06 17:10

    Hola,
    Me ha gustado mucho la explicación. Ma ha dejado varias cosas claras. Pero tengo una duda: cual es la relación directa que realizas entre la cotización del bono y los tipos de interes para concluir si es rentable o no?

    Muchas gracias por adelantado.

    salu2

  3. #4
    Anonimo
    29/05/06 12:05

    Hola Julio,

    Llevas toda la razón, comentaba eso hace poco en el blog de Juan Manuel Maza; Siempre he pensado que el mejor momento para invertir en Renta Fija, es el cambio de ciclo, cuando nuestros bonos son los que más rentabilidad dan en el mercado (los tipos comienzan a bajar), esto puede hacer que ganemos una buena rentabilidad en los mercados secundarios de renta fija.

    Y sin duda, la Renta Fija, es el mejor elemento de cobertura para una cartera de inversión, todo el mundo se posiciona en ella cuando lleguen las vacas flacas a los mercados.

    Saludos y gracias por tus comentarios.

  4. #3
    Anonimo
    27/05/06 23:03

    Cierto el gran desconocimiento que tenemos los bolsistas inexpertos (porque los bolsistas experimentados en mil batallas saben mucho de renta fija) y sin embargo es un instrumento perfecto de cobertura por su asimetría con el mercado bursátil en un marco económico deflacionario o sin expectativas de inflación y no digamos como vehículo de inversión a largo plazo. Debe haber auténticas bibliotecas desarrollando estrategias en el mercado de bonos, una muy común en la actualidad que oí cuando empezaron a subir los tipos USA es que se tiende a vender los bonos de vencimiento corto y sustituirlos por otros mas largos, puede que ésto tenga algo que ver con la convergencia de las curvas de tipo a corto y largo, no se, a mí me interesa más el bono desde un punto de vista especulativo, contrariamente a lo que se piensa, si compras bonos temporalmente largos en el momento mas o menos de cambio de ciclo de tipos puedes obtener en el mercado secundario rentabilidades comparables a las de la bolsa, no digamos si juegas con bonos corporativos o de paises emergentes. En fin todo un mundo.

  5. #2
    Anonimo
    25/04/06 17:00

    Hola Juan Manuel

    Todo un honor leer tus comentarios por aquí.

    Comprar deuda española, es muy fácil, bien puedes comprar directamente en la web tesoro publico donde puedes comprar directamente en alguna de las subasta mensuales (necesitas un certificado digital) o acudir al mercado aiaf y comprar deuda ya emitida, esta vez en un mercado secundario.

    La verdad es que pienso que la Renta Fija es la gran desconocida de los inversores, todo el mundo piensa que es un valor refugio y que no tiene riesgo, pero creo que no es así y que hay mucho mas detrás de ella, me propongo poco a poco comentar algunos aspectos de este tipo de valores en el blog.

    Un saludo.

  6. #1
    24/04/06 17:29

    Muy clara tu exposición Alfonso.
    Como puede un inversor español comprar renta fija sin adquirir fondos que es como se pierde control de la espera al vencimiento?
    Gracias Juan Ma


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