Las participaciones preferentes de Telefónica parecen una buena inversión.

No pareces tener en cuenta en tu análisis la oportunidad, quiero decir, en estos momentos tanto REPSOL como UNF están más calientes que las TEF precisamente porque TEF acaba de realizar un canje y las otras 2 no lo han hecho todavía, si miramos por criterios estrictamente de rentabilidad por cupón, comprar las TEF más baratas que las REP Y UNF era un auténtico chollo, pero el mercado no está teniendo eso en cuenta tanto como la posibilidad de que tanto REP como UNF ofrezcan un canje-recompra-amortización en el futuro inmediato, en el caso de REP la fecha de la call ya pasó con lo que estaría habilitada a hacer una amortización en cualquier momento pero además están las declaraciones de su presidente insistiendo en que su prioridad desde la expropiación de YPF es que las agencias de rating no le bajen la calificación, y para ello el mercado interpreta que sólo cuenta con dos instrumentos, la venta del negocio de gas natural licuado, o, alguna acción con las preferentes que suponen nada menos que 3.000 millones, o incluso ambos; en el caso de UNF la fecha de la call se situa en el proximo mes de mayo, dentro de exactamente 3 meses y 4 días, pero es que además el interés del cupón cambiará a E3+4%, exactamente igual al de TEF.
Visto así el panorama es relativamente "normal" que los inversores nos hayamos fijado más en las otras ya que el incentivo a tener una rentabilidad mucho mayor existe.
Coincido en que TEF se terminará quitando de encima esta deuda en cuanto pueda, pero insisto en el importante coste de oportunidad que conlleva estar dentro de las TEF y dejar de estarlo en cualquiera de las otras 2.

En el caso de amortización parcial ésta se relizará mediante una reducción proporcional del valor nominal de cada una de las parcipaciones.

entonces por lo que dice si hacen una amortizacion parcial no seria a valor nominal.

Pone:
En el caso de amortización total, la amortización se realizará reembolsando a su titular el valor nominal desembolsado de las Participaciones Preferentes.
El emisor prodrá amortizar total o parcialmente la emisión a partir del 30 de dicimbre del 2.012.
Saludos.

entonces pone que a partir de cierta fecha puede voluntariamente amortizar los titulos sin que el titular se pueda negar y sera a valor nominal?, es que me ha extrañado porque siempre que veo casos de este tipo amortizan a valor de mercado y ganan una pasta.

Porque es lo que pone en el folleto de emisión.
Saludos.

y por que supones que la amortizacion se va a realizar a su valor nominal?

Hola Mafius:

Eso no se puede saber a ciencia cierta, pero pagando el mismo cupón que las obligaciones a 10 años que cotizan por encima del 96% lo lógico es que las preferentes lo hagan al 90% o por lo menos por encima de la cotización de las preferentes de Unión Fenosa, que pagan el mismo cupón y está más endeudada con respecto a su EBITDA.

Como dices es una alternativa de inversión a las de Endesa.

Saludos y suerte.

Hace unos días que pienso en ello después de la amortización de Endesa, pero, ¿ en que te basas para creer que en poco tiempo estarán al 90%?
Saludos.

Interesante el Mercado SEND, a pesar de su corto tiempo de vida; en breve se va a admitir a cotización deuda del Estado. Todo lo que sea facilitar la financiación bienvenido es.
En ese sentido ¿cuál es el nominal de esas preferentes? En cualquier caso, cotizan con un descuento enorme e ilógico. Probablemente tengas razón y acaben siendo una buena inversión.
Salud.