Telefonica, la importancia del Balance.

Muy interesante ese primer link que mandas; permitiría explicar la terrible evolución de la deuda en los últimos años.

Por cierto, AT&T quería presentar una oferta de compra que valoraba la compañía en 70000M€ en efectivo más otros 52000 en deuda. El gobierno ha puesto trabas y parece que no va a ejecutarse.
Tanto Telefónica como gobierno lo han desmentido, pero AT&T lo confirmó ayer.

2:59 AM AT&T (T) has reportedly been thwarted in a €70B bid to acquire Telefonica (TEF) by Spain's government, which has the power to stop the sale of any company that is deemed strategic. The U.S. carrier told state representatives that it would take on the Spanish operator's €52B of debt as part of any transaction. Telefonica said it hasn't "received any approach or...indication of interest," from AT&T.

Es sorprendente la reducción de ventas. ¿Sabemos qué parte de las mismas es imputable a que ATENTO ya no forma parte del Grupo?
En otro orden de cosas, por si interesase:
http://foros.expansion.com/913575-post220.html

http://foros.expansion.com/913688-post240.html

¿Cuándo le toca hacer un test de valoración del Fondo de Comercio generado por las compras de O2 y Vivo?

Porque eso va a deteriorarle el balance. Y mucho

Todo lo obtenido con ventas frenéticas no ha ido a otra parte que a aumentar su efectivo para así restaurar una parte del balance que más chirriaba, de manera que su fondo de maniobra, ha mejorado bastante aunque sigue siendo deficiente.

Esto significa que la supuesta reducción de deuda es una farsa, ya que, con el balance en la mano se puede ver como en 2012 la deuda financiera bruta no disminuyó y que incluso aumento ligeramente. Y a esto cabe añadir que todavía sigue habiendo un enorme agujero negro en forma de fondo de comercio.

Descontando el FCF menos deuda da como mucho un valor de 12€/acc para Telefonica.

Sin la mitad de sus 52MM€ de Deuda neta, valdria 18€/acc. Por lo tanto si la empresa es disciplinada en su objetivo de desendeudamiento, y por lo menos mantiene su EBITDA, podría ir subiendo de valoración.

Pero no soy optimista en ese sentido ya que le está costando reducir deuda. Asi que tiendo a pensar que su valoración y su cotización seguirá estancada por lo menos en los proximos meses.