Análisis EUR/USD: ¿Posible cambio de tendencia?

Por primera vez me atrevo a analizar un gráfico en “público”. Pero me ha parecido interesante ver la figura que presentaba el gráfico EUR/USD en los últimos meses. A mi no me gusta quedarme solo con las figuras que se pueden observar en el gráfico sino que además me gusta darle una respuesta, en este caso macroeconómica, a la situación que nos ofrece la cotización del euro frente al dólar.

Análisis gráfico

Primero analicemos gráficamente el tipo de cambio. Observamos una tendencia primaria alcista bastante clara que empieza en febrero de 2006, y que acaba rompiendo el canal a primeros de septiembre del 2007, que curiosidad en pleno auge de las hipotecas subprime de este verano. Rompió el canal con una subida bastante escarpada hasta casi los 1,50 USD. Seguidamente desde noviembre hasta estos días ha ido marcando un triple techo. Para los entendidos en análisis técnico es una figura bastante clara en la que podemos prever que vaya a existir un cambio de tendencia a la baja. Aunque tampoco hay que descartar que este movimiento lateral pueda ser un respiro hacia un nuevo tirón fuerte al alza. Puesto que aunque ha marcado este triple techo lo cierto es que vemos como la resistencia del canal alcista ahora se ha convertido en soporte. Sin embargo el tipo de cambio no ha podido superar la barrera psicológica del 1,50 USD.

Hay que esperar a los siguientes movimientos para saber si este triple techo es un cambio total de tendencia. Aunque en mi opinión es probable que, visto el panorama americano, pueda seguir el euro al alza y superar los 1,50 USD.

Macroeconomía

Aquí es donde me gustaría dar una visión un tanto macroeconómica. Que es más que probable una recesión en EEUU yo creo que ya nadie lo duda. Como decía anteriormente, vemos una subida bastante escarpada que empieza en el mes de septiembre, signo inequívoco de que el caso de las hipotecas basura asusto a más de un inversor y que provocó el pánico en más de un fondo que estaba plagado de titulizaciones hipotecarias de alto riesgo americanas y que no tuvo más remedio que vender para que no le pillara en medio de la tormenta.

Otro dato a tener en cuenta, es la enorme deuda fiscal de la administración Bush debido sobre todo al tema de Irak. Una guerra cuesta mucho dinero y una guerra en la que llevas años, y máxime cuando preveías meses, muchísimo más. Esto hay que tenerlo en cuenta en su contexto. Por ejemplo, aquí en España que ahora está tan de moda hablar de economía, se advierte que unas cuentas con superávit pueden hacer más fuerte a la economía puesto que puede tener dinero en caso de recesión. Como explicita el modelo Keynesiano. Bien pues, tener una economía muy endeudada que no puede hacer frente a una crisis tan grave como la subprime hace perder toda fuerza, hecho que provoca que los que tienen el dinero busquen refugio en otras economías más saneadas.

¿Qué provoca una bajada tan acusada de los tipos de interés? Ante una situación real de desaceleración la FED, que en esto trabaja muy distinto al BCE, prevé que el crecimiento económico va a descender e incluso puede que sea negativo. Esta bajada de tipos lo que intenta es que no se resienta la demanda interna y los americanos puedan seguir endeudándose. Pero tiene un factor en contra y es que esta bajada provoca que los bonos americanos sean mucho menos atractivos que los europeos, puesto que la rentabilidad es menor, y que muchos prefieran vender sus dólares y comprar bonos alemanes, por ejemplo.

Conclusión

Por tanto, ¿puede que este triple techo se deba a las sucesivas bajadas de tipos por parte de la FED? ¿Puede haber un cambio real de tendencia a la baja? Son preguntas que me vinieron a la cabeza una vez analizados el gráfico.

Mi conclusión es que no hay que perder de vista este triple techo, sobre todo para aquel que tenga acciones americanas. Puesto que aunque hay probabilidades de que el tipo de cambio se vaya a la baja y muchos quieran aprovechar para liquidar sus acciones en dólares. Aunque ya digo, visto el panorama americano, y vista que la parte superior del canal se ha convertido en un nuevo soporte, hay también grandes posibilidades de que el tipo de cambio se vaya al alza.

Que os parece un fifty fifty??