¿Cómo clasificar las empresas? Tipos de empresas según Peter Lynch

Uno de los debates más encarnizados en el sector financiero es que cartera es más eficiente: una concentrada u otra diversificada

Que si 5-10 valores son suficientes y que añadir más compañías no añade diversificación y por tanto no reduce riesgo.

Más allá de las teorías o profesores de Youtube jugando a ser Markowitz o Klarman, cuando estudias a Peter Lynch, descubres que hoy sería tildado de loco o de simplista.

En su fondo llegó a acumular más de 1500 compañías, más de un 10% del total de empresas cotizadas en Estados Unidos.

Su cartera no sería eficiente según los teóricos pero fuera de las aulas su rentabilidad hacía ricos a más de uno de esos profesores universitarios.

Una de las mayores contribuciones que se recuerdan de su libro es su visión acerca de cómo clasificar las empresas en cartera.

A continuación desarrollamos su clasificación de empresas y que características se asocia a cada categoría

Categorías de ACCIONES 

1- Compañías de crecimiento lento

Esas que parecen pasadas de moda pero que son las preferidas de nuestros inspectores de hacienda, debido a los jugosos dividendos que dejan a los inversores.

En esta categoría debemos buscar compañías que crezcan un poco por encima del crecimiento del PIB.

Es la categoría adonde van a parar todas las compañías de rápido crecimiento cuando maduran y el sector consolida.

Ejemplos de estas compañías:

• Utilities: energía, ferrocarriles

• Industriales

Ejemplos de ETFs para invertir en estas compañías:

Sobre ellas Lynch comentó:

“ No encontrará muchas de estas del 2-4% en mi cartera, porque si las empresas no van a ninguna parte y a ninguna velocidad, tampoco irá el precio de sus acciones”

2- Compañías sólidas

Lynch señala que estás compañías tienen un crecimiento promedio de sus beneficios entre un 10-12%

Señala que son compañías a las que no podemos esperar sacar varias veces su precio y debemos ser tácticos a la hora de comprarlas y sobre todo venderlas.

“Si usted posee una compañía sólida y la acción sube un 50% en uno o dos años, quizás sea hora de que empiece a preguntarse si no tendría que vender”

Estas empresas ofrecen una excelente protección contra las recesiones y caídas en bolsa. Son buenos amigos durante las crisis.

Ejemplo de estas empresas serían las de consumo defensivo y aquellas con ventajas competitivas que le permitan conservar su cuota de mercado sin muchas dificultades:

3- Crecimiento rápido

Este es el terreno donde le gustaba pescar a Lynch. Empresas que crecen sus beneficios a un ritmo del 20-25%.

No tienen porque pertenecer a un sector en expansión pero sí importa que la compañía gane rápidamente cuota de mercado.

Del binomio rentabilidad-riesgo nunca escapas.

Lo mismo te encuentras una ten-bagger que te comes un Palantir, Square, Shopify.

Lynch comentaba en 1989 lo siguiente:

“Hay una cantidad de riesgo considerable en las acciones de crecimiento rápido, especialmente entre las más jóvenes, con su tendencia al entusiasmo exagerado y a la financiación escasa”

“Cuando una compañía le falla la financiación suele acabar en quiebra”

“La bolsa no mira con buenos ojos a las acciones de rápido crecimiento que de pronto se convierten en lentas”

Petición Popular:

Que alguien le ponga un póster con estas tres frases a Cathie Wood antes de las entrevistas en Bloomberg o cree un bot que se lo ponga a todos las cuentas de Twitter que hacen copytrading de sus ETFs.

Si crees que es momento del growth y te sientes contrarían estos ETFs son para ti:

4- Compañías Cíclicas

Aquí es donde se encuentran los caminos de Lynch y Paramés, Iván Martín, etc

Son empresas cuyas ventas e ingresos fluctúan según el ciclo económico de su industria o del mercado.

Compañías de automóviles, aerolíneas, químicas, fabricantes de armamento, acero.

¿Cuándo comprar una cíclica?

Al salir de una recesión y de cara a una economía fuerte y viceversa para cuando venderlas.

Son las empresas más difíciles de comprender y las que más riesgo tienen para el inversor poco formado y que no tenga grandes conocimientos de valoración de empresas y sectores.

No debes confundirte con una empresa sólida.

Las cíclicas tienen beta mayor que 1 por lo tanto sube más que el mercado en entornos alcistas y cae mucho más que el mercado en entornos bajistas.

Es el caladero donde van a pescar varios value investors, mientras el resto del copyvalues esperan en la orilla a que les cuenten que había en el lago.

Para cuando los copiadores deciden comprar ya el precio ha subido y sus referentes están en otro lago o del otro lado del mostrador con una sonrisa vendiendo el producto.

5- Turnover o Recuperables

“Para vosotros jugadores”

En este tipo de compañías se han creado leyendas como las de Icahn, Ackman incluso los inicios del propio Buffett.

Lynch categoriza estas oportunidades en empresas que:

• Paga la fianza porque si no: empresas que dependen de un rescate del gobierno o de alguna acción legislativa
• Quién lo hubiese dicho: recuperaciones en las que nadie cree luego de fuertes caídas de precio
• Ese pequeño problema que no vimos venir: son empresas que tienen grandes imprevistos o extraordinarios pero que pueden recuperar

6- Las que tienen activos ocultos

Son aquellas empresas que tienen un activo muy valioso pero que los analistas o el mercado no conoce en profundidad.

Podría ser un holding como Prosus, una empresa con concesiones o un REITs con activos infravalorados.

Eso sí, cuidado con las empresas con activos no relacionados o poco eficientes y con las famosas frases de que te llevas algo gratis.

En grandes compañías no suelen existir estas ineficiencias y estos activos están a la vista de todos pero no vistos por nadie.

Artículo publicado en la newsletter dominical de Bolsa de Rankia