Evolución de la cartera

Hola, más que PER me refería a su inversa, la rentabilidad total, el yield (%) o como se le quiera llamar. Un 10% al año no está nada mal. Que repartan más o menos por dividendo me parece lo de menos en este tipo de compañías.

Por otro lado no me considero un gran conocedor del mercado USA ni de JNJ y KO pero no considero que sean empresas de crecimiento. Considero más bien que son más parecidas a las vacas lecheras, pero además son unas vacas que están caras, por eso no tienen tanto para repartir y reparten aún menos,

Para finalizar, CAF es sorprendente porque a pesar de ser una compañía de fuerte crecimiento el PER lleva un tiempo más bien bajo o muy bajo, quizá esté relacionado con la evolución del PER a lo largo del ciclo en la compañías algo más cíclicas, aunque no la he estudiado hasta ese nivel de detalle.

Saludos.

Buenas H3... sobre lo importante es el Per, me imagino que lo consideras más un valor de crecimiento tipo JNJ, COKE... más que un valor que genere rentabilidad,no?? esta claro; pero si tuviera las dos cosas... ejemplos puede haberlo; tal vez Ree, pero su crecimiento real de la empresa no se ha trasladado a la cotización en tiempos de crisis pero si su aumento de BPA y dividendos, además de tener una mejor RPD media.

Saludos nuevamente....

Buenas Mike,

Segun mis numeros, CAF tiene unos 100millones de euros en caja neta (es decir no tiene deuda y ademas tiene 100 millones). El aumento del beneficio en estos 2 ultimos años no es muy alto, pero si lo pones en perpectiva con la situacion de la economia mundial, es expectacular.
Hasta ahora el uso que han hecho de los beneficios no distribuidos ha sido muy bueno, hay esta como ha multiplicado ventas y beneficios en los ultimos 10 años.
Respecto a lo del valor contable, sinceramente es un indicador que a mi no me aporta nada y con el que no trabajo.
Saludos.

Buenas H3... tal vez lo resumí y no se entiende tanto el activo como el pasivo se refieren a al activo y pasivo circulante neto; extraídos del balance de la empresa y que como se comenta en El Inversor Inteligente" es una de las maneras de evaluar si la empresa esta sana; el recomienda un 2X1. No encuentro los datos de deuda exactamente; de ahí que intente interpretarlo de esta manera...

Pues si es prácticamente lo mismo; pero no se el uso que le han dado si mantenerlo en caja sin hacer nada; no me convence, o si han realizado alguna inversión en la compra de algún activo que no se en que ha sido que por más que he buscado no encuentro.

No es que sea un cambio radical; pero la empresa sigue generando unos beneficios aceptables aunque no tan abultados como en períodos anteriores;pero no sólo hay que tener en cuenta esto ya que la cifra de negocio si ha aumentado un 13%

Creo que ambas cosas son importante, no lo crees tu?? Ya lo hablamos pues tengo prisas.

Saludos...

Antonio, no sé si lo has hecho conscientemente, pero no veo en la lista de movimientos el dividendo extraordinario de BME, 0,372€/acción pagados el día 13/05/2011, si no recuerdo mal.

Saludos.

Mike, ACTIVO = PASIVO :-DDD , no sé a qué te refieres con el comentario #9.

Respecto al aumento del Valor Contable, entiendo que una parte del mismo será debido al beneficio no repartido (BPA-DPA), ¿no? Aunque intervienen muchos factores adicionales, al fin y al cabo la diferencia de VC entre 2010 y 2009 es de 30,4€ mientras que el BPA-DPA (2010) es de 27,31€, casi lo mismo.

En cuanto a la evolución del BPA no veo que el incremento de beneficio neto en el 1T2011 marque una senda mejor que la evolución de 2009 a 2010. Al fin y al cabo entre 2009 y 2010 creció un 4,25%, que es más o menos lo que ha crecido entre el 1T2010 y 1T2011 (4,7%). Si lo tomas como homogéneo durante todo el año y lo extiendes a final de año no veo una diferencia superior al 2%.

Por último comentar que si aplicas un pay-out del 50% el 2,7% deberá pasar a 2,7 x 50/31 = 4,35%, ¿no?. Aquí la clave es el PER, no la RPD creo yo.

Saludos.

Por cierto un dato a tener en cuenta:

Total Activo: 2.224
Total Pasivo: 1.650.

No es el doble como aconseja toda inversión con gran margen de seguridad; pero considero que es adecuado.

Por cierto no consigo encontrar a cuanto asciende la deuda a largo plazo; si que tiene.

Buenas Antonio... volviendo al tema de Caf, que es un valor que le estoy dando vueltas estos días para incluirla a mi cartera:

* Sabes el motivo por lo que Caf ha decidido este año mantener el dividendo en lugar de aumentarlo como viene siendo normal?? Se puede deber a que el BPA ha subido menos de lo esperado con relación a los últimos años?? BPA: 2009= 36,27. BPA 2.010= 37,81. La progresión de los años anteriores fue mucho más grande.
Hay que tener en cuenta que los resultados del 1er T mejoran y van más acorde para poder aumentar el BPA este ejercicio un poco más ya que han aumentado en un 4,7% .

* La consideras óptima para el largo plazo a pesar de su escasa RPD a día de hoy?? 2,7%, hay que tener en cuenta que el PAY OUT medio desde el 2.006 es del 31%, si lo nivelamos al 50% nos daría un 3,25% de RPD, sigue pareciendo poco...

* Podrían haber aumentado el Pay OUT y con ello el dividendo, o tal vez quieren retener dinero para alguna inversión que tengan pendiente que no se sepa ahora mismo?? Tal vez la vez para tu cartera más como potencial de revalorización en el futuro ya que es un negocio que contará con buena salud: http://es.finance.yahoo.com/noticias/Estados-Unidos-pide-empresas-efenews-898853158.html?x=0&.v=2

* Por cierto su valor contable si que ha tenido un incremento considerable en la tónica de los años anteriores, V. C. 2.009: 134€, V. C. 2.010: 164,4€; dato positivo, a esto se puede deber en parte que el BPA se estanque al haber realizado una inversión en adquirir activos??

Bueno espero que me puedas dar tu opinión e ir viendo estos días como se comporta el valor para ver si decido hacer una compra del valor para mi cartera aunque sea prudencial por ahora mismo; como lo ves??

Saludos...

P.D: Hay que tener en cuenta que el 7 de julio reparte 10,5€ así que es un importante "descuento" si se compra en estas fechas.

*

Muy buena pregunta, intento contestar sin hacerlo muy largo.
Lo primero es que nunca me pongo límites de beneficios o pérdidas y si vendo es por que se dan una de las tres circunstancias siguientes:
1) El valor se revaloriza y ya no me parece que este valorado con descuento
2) Los fundamentales empeoran y por lo tanto la compañía a ese precio ya no me parece interesante
3) Encuentro una compañía con mayor potencial y necesito vender la que menos potencial tiene de la cartera.
Respecto a BBVA y Santander, me parecen que están extraordinariamente baratos y no tengo ningún problema de mantenerlos en cartera y perder un 40% (o más). No podría decir lo mismo del resto de bancos españoles. La diferencia es que el Santander sigue mucho mas al mercado y lo suelo usar un poco para aprovechar los posibles rebotes del mercado, pero como podrás ver, esta vez no lo he vendido, a pesar de que pensaba que el mercado podía bajar (como se deduce por los últimos cambios que realicé en la cartera) ya que me daba miedo no estar en el valor a esos precios.
Espero haber contestado a tu pregunta.

Antonio,

Te sigo desde hace bastante tiempo y la demostracion que llevas haciendo este año y medio me parece para quitarse el sombrero viendo los numeros a groso modo pero entrando en detalle me tienes totalmente descolocado con el trato tan benevolente que le estas dando a BBVA. Dejando a un lado que el hacer tabla rasa ha dejado atras mas de un 40% de perdidas en ese valor que no en la cartera. Normalmente has recogido bº entre el 15-25% y cerrado perdidas en el otro sentido mas o menos en los mismo terminos negativos. Aun con tabla rasa no entiendo porque lo mantienes con la que esta cayendo y ademas en comparacion con el trato que le has dado al Santander un poco cortoplacista con tanta entrada y salida del mismo entiendo aprovechando tendencias que va un poco en contra del LP. Te agradeceria tu opinion en estos dos temas para poner todo en su sitio y que un creyente novato de los fundamentales como yo termine de colocar todas las piezas en su sitio.

Muchas gracias por adelantado.

Sin ninguna duda, los dividendos son importantisimos, de hecho los estudios demuestran que estos suponen dos tercios de la rentabilidad historica.
Respecto a CAF, como podras suponer, es de mis valores favoritos (si no fuera asi, no estaria en la cartera).
Los numeros de la grafica. son la comparativa en base 100. Es decir, 100 es la inversion inicial y si pone 110 es que ganas un 10% y por tanto si el grafico esta en 90 es que pierdes un 10%.

Saludos.

Gracias... Es de agradecer que sigas este proyecto tan ilusionante. Esta claro que con el mercado en las condiciones como está es una buena prueba para que la gente pueda ver los resultados de este tipo de operativa, yo lo tuve claro hace mucho tiempo; pero para la gente que siempre se muestra incrédula y no cree en esta operativa esta cartera es una buena muestra de ello. Los dividendos; lo cambian todo, a pesar de que mucha gente cree que pueden demostrar que son inútiles; y eso que la cartera acaba de empezar que es el período más desagradable y donde más tarda en mostrar sus resultados.

Por cierto que tal vez a CAF?? si este fin de semana tengo tiempo, haré una visita a sus cuentas; me parece un valor interesante...

P.D: en la gráfica los números que aparecen en el margen izquierdo que significado tienen??

Un saludo nuevamente...

Mike07,
Muchas gracias. Como bien dices, la grafica incluye los beneficios latentes, los realizados y los dividendos cobrados en estos 18 meses, al igual que tambien tiene en cuenta las comisiones de compra venta y de cobro de dividendos.

Saludos.

Buenas Antonio... y enhorabuena!!! En lo que respeta a la gráfica de rentabilidad que aparece en Mi cartera; en esta gráfica se incluye las plusvalías latente de tus valores, las plusvalías/minusvalías de las operaciones cerrradas y los dividendos,no?? Incluye todo desde que la has empezado con esa cartera,no??

Saludos...

De las nuevas incorporaciones me gustan CAF e Iberpapel, y tengo algunas dudas sobre Unipapel, más que nada porque los resultados y el dividendo extraordinario puede haber inflado la cotización.