Rebalanceo marzo 2025

Aviso requerido por CNMV: Este artículo no pretende ser ninguna recomendación de inversión en ningún producto financiero, ni asesoramiento financiero de ningún tipo. No obtengo remuneración de ningún tipo ni el artículo presenta ningún tipo de conflicto de interés. Dispongo de International Certificate in Wealth & Investment Management de CISI reconocido por CNMV para asesoramiento/gestión de acuerdo con las exigencias de MIFID. No ocupo ningún cargo profesional en el sector financiero. En este artículo expongo mi metodología de inversión particular que aplico, tal cual la expongo, con mi propio capital.

Fuentes de datos: TIKR y TwelveData. Herramientas: software propio.

Enlace al post de seguimiento de la cartera y al plan de inversión: https://www.rankia.com/blog/estrategias-de-inversion-a-largo-plazo/5611287-rentabilidad-actualizada-cartera-beneficios-predecibles

La composición de la cartera tiene los siguientes cambios. Salen Corpay , Fiserv y Snap-On. Entran Ameriprise Financial, Arista Networks y Quanta Services.

Además se deben igualar los pesos de todas las empresas en cartera.

Este es el resultado de los últimos dos meses. Ha sido un periodo excelente, la cartera ha superado en un 7.9% al S&P500 y en un 10.3% al Nasdaq 100.

Este va a ser un rebalanceo muy complicado porque la mayor parte de las empresas del S&P500 han presentado sus resultados anuales este pasado mes y además llega acompañado de mucha inestabilidad en las grandes tecnológicas.

Ya comenté que la inestabilidad de las grandes tecnológicas era de esperar, y que por ese motivo disminuía mi exposición a la cartera, pero al final resultó ser un pequeño error. La cartera se descorreló del S&P500 y de la influencia de las grandes tecnológicas y tuvo una subida bastante importante. Pero bueno, es mejor tener precaución y dejar de ganar algo que tener pérdidas si el peligro está ahí.

Fiserv es una empresa excelente, pero ya está a una valoración demasiado exigente para el crecimiento que tiene. No cumple los requisitos de la cartera únicamente por ese motivo. Desde verano ha tenido un movimiento vertical de mas del 50%, y en dos años del 140%. Yo creo que ya es hora de vender y buscar otras alternativas. Si corrige volverá a salir en la lista de candidatas y probablemente vuelva a entrar en cartera.

Los beneficios de Corpay y Snap-On se han deteriorado y ya no cumplen los requisitos de la cartera. Deben salir.

AutoZone permanece en cartera, pero le pasa algo parecido a Fiserv, está al límite de ponerse demasiado cara. Por ahora permanece en cartera pero si tiene otro movimiento vertical deberá salir, recogeremos los beneficios y buscaremos otras alternativas.

Berkshire Hathaway presentó unos números excelentes en su reporte, pero los analistas prevén un crecimiento nulo para los próximos dos años. A mi me cuesta creerlo pero podría suceder, la mantenemos en cartera y veremos que va sucediendo en los reportes trimestrales.

Ameriprise Financial ofrece servicios de asesoramiento y planificación financiera a clientes individuales e institucionales.

La empresa tal y como es hoy en día surge de un spin-off de American Express en 2005, siendo a partir de ahí una empresa cotizada, aunque su historia comienza en 1925.

A lo largo del tiempo ha ido teniendo buenos números, pero desde 2021 tiene unos números excelentes.

Lo ha hecho muy bien desde 2019, y ha pasado de tener un precio de 150$ por acción a los 540$ de hoy en día. Está siguiendo un camino muy predecible últimamente y al tener un precio por acción muy atractivo ha entrado en cartera, PER corregido por crecimiento = 10. La acción ha sufrido una expansión del múltiplo por esa predictibilidad, hace años estaba más barata pero también era menos predecible.

Lo esperable es un crecimiento del precio del 15% anual a medio plazo, con volatilidad por expansión/contracción del múltiplo por circunstancias del mercado.

Esta empresa es una opción algo arriesgada, por favor haz tu propia investigación antes de considerar esta empresa como opción para tu propia cartera.

Es una empresa excelente con un crecimiento excelente que ha sufrido un drawdown de un 30% respecto a máximos por un descenso en la expectativa de crecimiento y por la reciente convulsión en la alta tecnología. Pero puede ser una oportunidad muy buena, porque ese descenso de expectativas no rebaja mucho la predictibilidad y tampoco es nada dramático. Para un crecimiento mas realista de alrededor del 20% es un buen precio, ha estado creciendo a una media del 30% pero no se espera que pueda continuarlo, la propia empresa da un outlook de un 17% para 2025 en ventas manteniendo márgenes. Si el crecimiento bajase por debajo del 15% sería ya un precio caro y sufriría más correcciones en el precio, es ahí donde está el riesgo.

La empresa se dedica a proporcionar soluciones de hardware de alta demanda para grandes centros de datos y redes. Se ve muy favorecida por la creciente demanda de cloud, AI, computación, streaming, transformación digital, seguridad, IOT, 5G, etc.

Sus números, con un pequeño parón en 2020 con excelentes, márgenes del 40%, ROCE del 30%, sin deuda, y con crecimientos muy grandes de ventas y beneficios.

Esta empresa también es una opción algo arriesgada, por favor haz tu propia investigación antes de considerar esta empresa como opción para tu propia cartera. 

La empresa ofrece soluciones de infraestructura para el sector energético.

Le pasa algo parecido a Arista Networks, con la convulsión de los últimos meses ha tenido un drawdown del 30% y se ha puesto a un precio atractivo. Lo lógico es que baje el crecimiento reciente y pase a crecer a un ritmo del 18-20% que es además el outlook que ofrece la empresa para 2025, y para ese crecimiento ahora mismo tiene un buen precio. Pero existe el riesgo de que el mercado o la economía se deteriore y castigue a las empresas de alto crecimiento o a las empresas industriales.

La diferencia con Arista Networks es que Quanta Services tiene menores márgenes (5% margen EBIT y 8% margen EBITDA), tiene menor ROCE (ROCE=10%), tiene algo de deuda (1.25 veces EBITDA), y crece a un ritmo algo menor en torno al 20% tanto en ventas como en beneficios por acción. Pero tiene un histórico de crecimiento más amplio y muy consistente. Esa predictibilidad también ha hecho que el múltiplo se haya estado expandiendo de forma constante los últimos años, pero podemos aprovechar esta bajada para invertir.