Mejores ETFs para invertir en mercados emergentes

Los mercados emergentes son muy diferentes entre sí y van a diferentes ritmos, pero a la vez presentan características comunes: suelen concentrar gran parte de la población mundial, son productores de materias primas, se les perciben desde fuera con un mayor riesgo de estabilidad política, y pueden crecer en contextos de cierta incertidumbre.

Además, suelen tener divisas volátiles y dependientes del tipo de cambio con el USD y EUR. Algunas de sus empresas tienen una importante presencia en el exterior y representan parte importante de sus exportaciones.

No existe una definición oficial de mercados emergentes, pero se les considera así a aquellos que están en proceso de industrializarse, es decir, que van en camino a mejorar su PIB per cápita, que tienen exportaciones diversificadas entre servicios, bienes de valor agregado y materias primas, y un sistema financiero integrado y liberalizado.

Obviamente, dependiendo del índice que escojamos, la definición podría variar un poco, pero en general la siguiente tabla muestra la mayoría de ellos.

Los mercados en general son cíclicos, es decir, que a algunos activos o regiones les va mejor que a otros en algunos momentos, pero después aparece una reversión a la media que cambia las cosas y los que tuvieron peor desempeño lo mejorarán, mientras que los que tuvieron mejor desempeño regresarán a una media.

Esto no es algo que funcione como un cronómetro suizo y es muy difícil de adivinar de forma constante durante muchos años seguidos. Por ello, si el perfil lo permite, se recomienda tener en cartera un porcentaje de Mercados Emergentes, para aprovechar esta ciclicidad de los mercados y su reversión a la media.

Debido al desempeño por debajo del SP500 que han tenido los emergentes en el pasado reciente, entonces no han sido muy populares ni solicitados. Pero eso es parte precisamente de la ciclicidad. Este año, esa diversificación se ha hecho notar, ya que los Emergentes han tenido mejor desempeño que EEUU.

Si vemos más allá del pasado reciente, entonces podremos darnos cuenta de que los emergentes tuvieron buen desempeño cuando el resto del mundo o EEUU no lo tuvo.

La siguiente imagen del libro "The Case for Long-Term Value Investing" muestra el desempeño del mercado americano durante casi dos décadas, y podemos ver que estuvo en una terrible lateralidad.

Mientras tanto, en el mismo periodo, los emergentes crecieron 12.65% anual compuesto. Y esto ha pasado en muchas ocasiones, incluso en la gran depresión y también después de la explosión de la burbuja de Japón en los años 90s y su subsecuente mercado lateral bajista de más de 25 años. Por eso la importancia de diversificar la RV por regiones.

Ya vimos que hay muchos países que integran a los mercados emergentes y, por lo tanto, muchas regiones y subregiones. Es por eso que debemos escoger la exposición que mejor se adapte a nuestro perfil y objetivos. 

Habrá a quienes les interesen emergentes, excluyendo China o India, o tal vez solo emergentes de Latam o Europa.

Para invertir en ellos lo podemos hacer con ETFs porque tienen una enorme variedad y versatilidad, además de comisiones bajas.

👉 Los mejores ETFs para invertir

Utilizando el índice MSCI Emergentes como referencia tenemos la siguiente gráfica que nos muestra los pesos por sectores, siendo el tecnológico y el financiero los de mayor ponderación:

Y aquí está el peso por países. Esto es interesante porque en el 2023, el peso de China era del casi 30%; a mitad de año del 2024, llegó a un 25% con la caída de su mercado bursátil, pero hoy recupera y vuelve a un 30.65%.

Mientras tanto, Taiwán se ha mantenido en el 19% de 2024 y subió desde el 16% que tenía en el 2023. Por su parte, India baja a un 16.86% del 19% del 2024, pero aún arriba del 14% que tenía en el 2023.

Y algo similar podemos ver en otro índice muy utilizado para la región, el FTSE Emerging Markets:

Si comparamos a las 5 empresas de mayor capitalización de ambos índices, la lista es la siguiente:

La siguiente es una lista de los 5  ETFs de Mercados Emergentes con mejor retorno acumulado en 3 años:

Puedes encontrar estos ETFs y muchos más en las siguientes comercializadoras, te dejo las mejores opciones para invertir en ETFs:

8.5

Freedom24

Ir a Freedom24

8.25

Scalable Capital

8.25

BisonTrade

 

Si estás buscando el mejor broker para comprar ETFs y quieres encontrar el que mejor se ajuste a tu perfil, hemos preparado este post especialmente para ti: 

El ETF busca replicar al índice FTSE RAFI Emerging Markets que sigue a compañías de mercados emergentes de gran y mediana capitalización que han sido seleccionadas de acuerdo a los filtros fundamentales de valor de RAFI (Research Affiliates Fundamental Index).
 
Estos filtros son: Ventas, Flujo de caja, Valor contables y dividendo.

 La cartera del ETF Invesco FTSE RAFI Emerging Markets UCITS ETF presenta una fuerte exposición a Asia, destacando China (46.6%), Taiwán (18.3%), e India (9.9%), que en conjunto suman más del 70% del fondo. También mantiene posiciones relevantes en Brasil (10.0%), Sudáfrica (3.6%), y otros mercados emergentes como Tailandia, Arabia Saudita, México y Turquía.

A nivel sectorial, el fondo está liderado por el sector financiero (30.8%), seguido por tecnología de la información (18.2%), consumo discrecional (13.3%), energía (9.6%), y materiales (8.3%), lo que refleja una diversificación significativa con un sesgo hacia sectores cíclicos. 

Esta composición busca capturar empresas infravaloradas con sólidos fundamentos económicos en los mercados emergentes. 

Las siguientes son sus principales posiciones:

Estos son los pesos por país:

El Invesco FTSE RAFI Emerging Markets UCITS ETF ha tenido una rentabilidad acumulada del 15.44% en los últimos 3 años y 16.89% en el último año.

A mediano plazo, ha generado un 42.53% en 5 años y 63.43% en los últimos 10 años. Aunque está algo por debajo del índice de referencia (que obtuvo 17.93% a 3 años y 72.50% a 10 años), la diferencia se explica principalmente por las comisiones y costes de transacción.

El Invesco FTSE RAFI Emerging Markets UCITS ETF tiene como ventaja principal su enfoque fundamental, basado en factores como ventas, flujo de caja, valor contable y dividendos. Esto lo diferencia de los típicos ETFs ponderados por capitalización, y puede ser atractivo para quienes buscan exposición a mercados emergentes sin caer en las sobrevaloraciones comunes de los índices tradicionales.

Algo que me parece interesante en su cartera es la alta exposición a China (46.6%) y a sectores como financieros (30.8%) y tecnología (18.2%). Además, tiene entre sus principales posiciones las mismas empresas que el MSCI Emergentes, lo cual me hace pensar que su correlación es muy similar.

Otra cuestión a analizar es el error de seguimiento que señalé anteriormente. Es amplio en plazos largo. Si sumamos esto y una cartera muy similar al índice, pero con una comisión mas alta, entonces tal vez valdría la pena analizar alguno con réplica sintética o sin el uso de factores como filtros.

De hecho comparándolo con un ETF muy simple que mencioné hace casi 10 años, el EIMI, la diferencia en desempeño desde el 2014 es bastante grande, tomando en cuenta dividendos y tipo de cambio a EUR.

Como decía San John Bogle, el santo de los pequeños inversores indexados, lo mas barato y sencillo, casi siempre bate a la mayoría en el largo plazo.

 

Si quieres comprar este ETF puedes hacerlo a traves de Freedom24 donde tambien podras acceder a más de 40.000 acciones y 1.500 ETFs de EEUU, Europa y Asia.

Si quieres saber más acerca de Freedom te dejamos la review más completa para saber si es el broker más recomendable para ti.

Va a depender mucho del tipo de estrategia que uno esté siguiendo y de nuestro perfil, el tener o no exposición a mercados emergentes, y obviamente esto no es ninguna recomendación de compra o venta ni asesoramiento financiero.

Después de más de 10 años investigando y leyendo sobre el tema, mi conclusión ha sido que en carteras indexadas, los emergentes son parte importante. Ya dependerá de nuestro perfil la ponderación que le asignemos, y de hecho cuando la ponderación es alrededor del 10% o menos, entonces vale más la pena un ETF que siga al índice ACWI para solo tener uno.

Muchos los ven innecesarios o les da miedo porque ven el desempeño reciente o piensan que con los desarrollados es suficiente porque estos últimos ya tiene empresas con exposición en sus ventas a emergentes. Repito, va a depender de la estrategia y perfil, pero viendo los datos y promedios móviles de más de 100 años, es claro que existe un patrón de ciclicidad y reversión a la media entre los emergentes (de cada época) y los desarrollados (de cada época).

Además, con una diversificación global en una cartera indexada pasiva, se ha podido sortear muy bien los peores momentos que han vivido los mercados, como el crash de 1929 y su subsecuente gran depresión y hasta la burbuja de Japón de los 80s, su explosión y las más de dos décadas de mercado lateral bajista.

Hay que diferenciar entre riesgo y volatilidad. El riesgo es la probabilidad de pérdida permanente de capital. La volatilidad es la desviación estándar de los retornos dentro de un rango temporal determinado.

Sabiendo lo anterior, podemos decir que el riesgo podría ser la expropiación de las compañías cotizadas debido a que en varios emergentes el estado de derecho no es del todo fiable o tiene ambigüedades importantes.

En cuanto a la volatilidad, hay que decir que generalmente los mercados emergentes tienen mayor volatilidad que los desarrollados y, por lo tanto, los movimientos interanuales pueden ser pronunciados y los mercados tienen a asustarse muy rápido en ellos.

China e India son los más grandes por capitalización total, pero Corea y Taiwán tienen algunas de las empresas más importantes y también de mayor capitalización.