Podríamos decir que un ETF (Exchange Traded Fund) o fondo cotizado es un producto híbrido dado que se encuentra a medio camino entre una acción y un fondo de inversión. Eso sí, en cuanto a la fiscalidad funcionan igual que las acciones. Como bien sabemos, las empresas pueden o no repartir dividendos en función de la política que tengan establecida. Pero, ¿y los ETFs? ¿Pueden repartir dividendos? Hay ETFs o productos cotizados que pueden repartir dividendos y otros que los reinvierten. A continuación, ampliamos el concepto de ETFs que reparten dividendos de la mano de un ejemplo: el ETF SPDR S&P500 (SPY), sin duda uno de los más famosos entre los inversores.
Previamente, un poco de actualidad sobre la industria de los productos cotizados.
Los inversores apuestan cada vez más por los ETFs
Durante el mes de febrero de 2016, los productos cotizados captaron 9.400 millones de dólares. Desde el año 2008, esta industria no ha parado de crecer y no solo en EEUU, también en Europa.
¿Qué ven los inversores en los ETFs?
- Son sencillos de entender, dado que replican el comportamiento de un índice bursátil, por lo que generalmente sabemos en todo momento la composición de su cartera. Es decir, la transparencia es una característica muy importante de estos productos.
- La liquidez está asegurada dado que existe un Market Maker, por lo que podemos comprar o vender nuestras participaciones en cualquier momento. Conocemos en todo momento el precio al que vamos a comprar las participaciones del ETF.
- Productos diversificados por lo general y con unas bajas comisiones. Replican un índice, por lo que tendrán una cartera generalmente diversificada. A su vez, al ser gestión pasiva, las comisiones que tenemos que pagar son mucho menores.
ETFs: Reparto de dividendos
Existen ETFs que pagan dividendos y los que los reinvierten, dependiendo de la política de inversión establecida. En los últimos meses, el cobro de dividendos está cobrando especial importancia en un entorno de bajos tipos de interés, donde la renta fija no ofrece mucho más valor.
Probablemente, cada empresa tendrá una fecha distinta para el reparto de dividendos, por lo que el ETF establece una única fecha para realizar el reparto. Mientras estemos esperando a que llegue ese día, el ETF ingresa los dividendos que hayan repartido las empresas (antes de la fecha de reparto del ETF) en una cuenta no remunerada. En este artículo podemos aprender más sobre el cobro de dividendos.
Al mismo tiempo, hay ETFs que en vez de repartir dividendos, los reinvierten una vez los hayan recibido.
SPDR S&P500 (SPY): Ejemplo de ETF que reparte dividendos
A continuación, vamos a ver qué día paga el ETF SPDR S&P500 (SPY) los dividendos y cuál es el historial del pago de los mismos.
Uno de los ETFs más famosos que hay (sino el más) replica al índce S&P500 y pertenece a la gestora State Street Global Advisors (SPDR) como podemos deducir de su nombre completo. En la siguiente imagen vemos los valores del ETF y del índice y el peso de cada sector. Las diferencias que se perciben son muy pequeñas.
¿Cuándo reparte dividendos SPDR S&P500 (SPY)?
La frecuencia de pago de SPDR S&P500 (SPY) es trimestral. En la siguiente imagen vemos el histórico de pagos de dividendos del ETF desde el año 2012. (Aquí podéis ver el documento completo)
Vemos que:
- Ex-Date: el día a partir del cual la negociación de la acción no dispone de derechos de acudir al evento corporativo. (sobre el 18 trimestralmente)
- Record-Date: al cierre de mercado de esta fecha se determinan las posiciones de cada inversor de cara al evento corporativo. (sobre el 22 trimestralmente)
- Paymente-Date: día del evento corporativo. (a finales de cada trimestre, siendo el primer pago de cada año a finales de enero)
Si nos fijamos, desde el año 1993 hasta ahora, el dividendo repartido por participación ha ido generalmente aumentando. Vamos a destacar solo el primer pago de cada año (en enero) para ver cómo ha evolucionado el pago del dividendo. Empezó el 30 de abril de 1993 con el pago de 0,213191 $ y ha llegado hasta 1,049604 el 29 de abril de 2016 (pendiente de pago).
| Fecha | Dividendo pagado |
| 31/01/1994 | 0,287239 |
| 31/01/1995 | 0,36273 |
| 31/01/1996 | 0,372 |
| 31/01/1997 | 0,28681 |
| 31/01/1998 | 0,379504 |
| 29/01/1999 | 0,391823 |
| 31/01/2000 | 0,347552 |
| 31/01/2001 | 0,41133 |
| 31/01/2002 | 0,39277 |
| 31/01/2003 | 0,43584 |
| 30/01/2004 | 0,51559 |
| 31/01/2005 | 0,56789 |
| 31/01/2006 | 0,67167 |
| 31/01/2007 | 0,79265 |
| 31/01/2008 | 0,77541 |
| 30/01/2009 | 0,71934 |
| 29/01/2010 | 0,59019 |
| 31/01/2011 | 0,65276 |
| 31/01/2012 | 0,77013 |
| 31/01/2013 | 1,02183 |
| 31/01/2014 | 0,98025 |
| 30/01/2015 | 1,13492 |
| 29/01/2016 | 1,21155 |
Tenemos que tener en cuenta que los dividendos que vayamos a percibir de los ETFs tributan. Asimismo, no existe la exención de los primeros 1.500 euros.
¿Buena opción en un entorno de bajos tipos de interés?
