El fondo de inversión Tesys Internacional FI se presenta como una opción muy consistente para aquellos interesados en empresas de alta calidad que buscan generar valor a largo plazo.
Su enfoque está en la adquisición de compañías con sólidos retornos sobre el capital invertido (ROCE), capacidad de reinversión y un crecimiento constante en su valor intrínseco.
Su enfoque está en la adquisición de compañías con sólidos retornos sobre el capital invertido (ROCE), capacidad de reinversión y un crecimiento constante en su valor intrínseco.
El análisis busca proporcionar una comprensión detallada de Tesys Internacional FI, destacando su enfoque de inversión, rendimiento histórico, y riesgos asociados. Además, se pretende evaluar cómo este fondo puede contribuir a una cartera diversificada a largo plazo.
Historia y Gestora del fondo
Tesys Internacional FI es gestionado por Andbank Wealth Management SGIIC, S.A.U., una entidad con amplia experiencia en la gestión de activos. El fondo se asesora por Tesys Activos Financieros EAF, S.L., cuyo equipo cuenta con un historial inversor muy asentado en la industria, lo que fortalece su reputación en el mercado.
Filosofía de Inversión
El fondo sigue una filosofía basada en la inversión en empresas de alta calidad, enfocándose en aquellas con un crecimiento sostenido en su valor intrínseco. Se prioriza la adquisición a precios razonables, evitando sobrepagar, y permitiendo que el capital se revalorice gracias a la capitalización compuesta a lo largo del tiempo mediante una baja rotación de la cartera.
A la hora de seleccionar empresas, el equipo gestor calcula el valor intrínseco mediante la división del Enterprise Value entre el Free Cash Flow (EV/FCF).
Datos Clave:
- Fecha de lanzamiento: 20/09/2023
- Gestora: ANDBANK WEALTH MANAGEMENT, SGIIC, S.A.U.
- Gestor del fondo: Antonio Fernández Quesada
- Categoría: Renta Variable Internacional
- Tamaño del fondo: 11,2 millones de euros
Clases del fondo Tesys Internacional FI:
- ISIN: ES0178573004
- Comisión de gestión s/patrimonio:
- Clase retail 1,25%
- Clase institucional 1,00%
- Comisión de éxito: 9% s/resultado
Equipo gestor
El asesor del fondo es Antonio Fernández Quesada, Director de Inversiones de Tesys Internacional FI. Cuenta con una dilatada experiencia en los mercados financieros. En concreto, puestos como analista de riesgo de crédito del Banco Santander, responsable de operaciones en la gestora de fondos de inversión Metagestión, analista de inversiones en JB Gestión Patrimonial o en el departamento de inversiones de la aseguradora Preventiva Seguros.
En cuanto a su formación académica, Antonio es Ingeniero Informático, Máster en Mercados Financieros por CUNEF y Asesor Financiero EFPA.
Análisis Tesys Internacional FI
La cartera del fondo, con datos a 31/08/24, está compuesta por 31 valores.
A nivel sectorial, destacan:
A nivel sectorial, destacan:
- Tecnología (42%),
- Consumo Cíclico (17%) y
- Servicios de Comunicaciones(12%).
A nivel regional, más del 90% de las compañías son estadounidenses, distribuido el resto entre liquidez y empresas de otros países.
A nivel individual, el Top 10 acumula un peso total de 58,45%, siendo Amazon (10,0%), Meta Platforms (7,5%) y Booking Holdings (5,8%) las que presentan mayor ponderación.
Todas ellas con importantes ventajas competitivas, poder de fijación de precios, y balances financieros robustos.
Se observa una diversificación adecuada, con una inclinación hacia empresas con alta capacidad de reinversión y crecimiento.
Todas ellas con importantes ventajas competitivas, poder de fijación de precios, y balances financieros robustos.
Se observa una diversificación adecuada, con una inclinación hacia empresas con alta capacidad de reinversión y crecimiento.
A nivel de valoración, el EV/FCF (valor de la empresa / flujo de caja libre) se sitúa en 25,5x. Por otro lado, a nivel de crecimiento, el CAGR de ventas (tasa de crecimiento medio anualizado de los últimos dos años) se sitúa en el 12,5%, y el ROCE ajustado (retorno del capital empleado) en el 24,5%.
Desempeño Histórico
El fondo ha mostrado un rendimiento sólido a lo largo del tiempo, superando al índice MSCI Europe Net TR EUR.
En concreto, un +26,87% vs +16,65%, con datos desde el 20/09/23 hasta el 31/08/24
En lo que llevamos de 2024, el fondo muestra un rendimiento del +15,58%, frente al +12,11% del índice de referencia.
Su enfoque en empresas de alta calidad ha permitido una generación de valor consistente (alfa positivo), incluso en mercados volátiles.
Riesgos y Gestión del Riesgo
El fondo identifica y gestiona riesgos relacionados con la concentración en sectores específicos, así como la volatilidad inherente a las inversiones en empresas tecnológicas.
La gestión activa busca mitigar estos riesgos mediante un análisis riguroso y una diversificación estratégica. Como se comentó previamente, la diversificación de la cartera a nivel de valores (31), sectores, tamaño o regiones, es un indicativo de la búsqueda de control del riesgo.
Identificación de Riesgos
Los principales riesgos incluyen la posible sobrevaloración de activos, la exposición a cambios regulatorios en sectores clave, y la dependencia de ciertas empresas para el rendimiento del fondo.
Perspectivas
Factores macroeconómicos, como la política monetaria y el crecimiento económico global, pueden influir en el rendimiento del fondo.
A nivel micro, la innovación tecnológica y la competencia en el sector pueden afectar a las valoraciones de las empresas en cartera, incrementando o reduciendo su valor.
Ventajas y desventajas
Pros
- Fuerte enfoque en empresas de alta calidad
- Baja rotación de la cartera
- Alineación de intereses entre el equipo gestor (fuertemente invertido en el fondo) y sus co-inversores
Contras
- Riesgo de concentración en sectores específicos y costes relativamente elevados respecto a fondos de renta fija.
- A diferencia de estos últimos, donde las rentabilidades brutas esperadas suelen ser menores que en renta variable y el coste puede cobrar más importancia, en fondos como el analizado, siempre que genere alfa, puede ser una alternativa interesante.
Opinión de Rankia
Tesys Internacional FI puede ser una opción atractiva para quienes buscan un fondo orientado a largo plazo con un enfoque en empresas de alta calidad y crecimiento constante.
En cualquier caso, los inversores deben considerar los riesgos asociados y consultar fuentes adicionales antes de tomar decisiones de inversión. Esta información es de carácter informativo y no constituye una recomendación de inversión.
