Queridos amigos,
Y aquí seguimos, analizando y comentando los resultados de esta serie de artículos, cada vez mas en el largo plazo (¡6 años ya tiene la criatura!). Podéis encontrar las reglas del reto aquí y un índice de todos los episodios publicados hasta la fecha aquí.
Rebalanceos.
El último rebalanceo de nuestras opciones pasivas se hizo, como es tradición, el 24 de junio pasado, día de San Juan. Las operaciones calculadas fueron las siguientes:
Rankings.
Las siguientes tablas ofrecen los datos a 5/9/2023 comparados con el 1/3/2022. Llegamos a los seis años, que todavía es corto plazo –aunque cada vez menos-. Ya podemos por ello empezar a extraer ciertas conclusiones.
Nótese que esta vez, por despiste, se ofrecen datos a 5 de septiembre en vez de a 1 de septiembre. Olvidé recolectar datos el día 1 y me era más fácil recopilar los últimos datos el día 5 que andar buscando los del día 1 ya pasada la fecha. La diferencia, en un plazo ya largo, es seguramente mínima. Unos días en bastantes años.
Otra novedad, ésta más importante, es que he añadido una fila para la inflación dentro de la lista de fondos. También hay que precisar que he adoptado la cifra del INE entre los meses de julio de 2017 y de 2023, ya que las cifras de agosto no están disponibles. De nuevo, un mes de adelanto en 6 años no va a suponer una diferencia apreciable.
Comentarios.
1. En este semestre hemos asistido a la desaparición de uno de los fondos incluidos en el ranking. Se trata del Metavalor Internacional. Descanse en paz. El cierre del fondo obedece a su escaso rendimiento (apenas un 0,1% en nuestro plazo hasta marzo). Un buen ejemplo de sesgo de supervivencia, es decir, entes que desaparecen y de los que nunca más se hablará, luego será como si nunca hubiesen existido.
2. Respecto a la inflación (el verdadero benchmark de toda inversión) observamos que en el plazo del reto todas las opciones planteadas la superan a excepción de 2 (tres si contamos el fondo que ha desaparecido). Es una buena noticia. Supone que el 80% de nuestras opciones inversoras han logrado mantener o incrementar el valor de compra de nuestro dinero.
3. Tanto True Value como Cobas lo han hecho mal ya que lejos de compensar el riesgo de invertir en bolsa nos han dado pérdidas en términos reales.
4. Por insistir con la inflación, será interesante ver como evoluciona en relación a nuestras opciones en el futuro. Este enemigo silencioso ha estado dormido por buena parte del tiempo del reto, pero últimamente ya no es despreciable, ni mucho menos. Tampoco es sorprendente que la inversión en acciones compense con holgura la pérdida del valor de compra del dinero, las cosas como son.
5. Las inversiones pasivas escogidas para el reto lo siguen haciendo muy bien, ocupando 3 de los 5 puestos de cabeza de la tabla.
6. azValor Internacional sigue liderando la clasificación aventajando al segundo clasificado en más de un punto anualizado. La ventaja de casi dos puntos de hace seis meses se ha reducido, pero con todo este fondo está proporcionando una rentabilidad impresionante. Este rendimiento continuado merece de nuevo nuestro aplauso y admiración.
7. Magallanes sigue “empotrado” entre las opciones pasivas. Con la observación muy pertinente de haber descendido un 1% respecto a hace seis meses en rentabilidad anualizada. Para ser justos, el mercado no ha estado generoso y es normal que las rentabilidades se resientan un poco.
8. Bestinver y True Value intercambian posiciones y rentabilidad anualizada. El caso de True Value está dando lugar a críticas en mi opinión injustas. Un poco como le ha pasado a Paramés, es curioso como gestores idolatrados por la comunidad inversora son vilipendiados (y hasta insultados) sin piedad ante una mala racha. A ver, a lo mejor ni eran tan buenos en sus épocas doradas, ni son tan malos en sus horas bajas. Recordemos que la inversión tiene una componente “aleatoria”, o sea, de suerte que despreciamos demasiado a menudo. Esta componente aleatoria (y las comisiones) es lo que permite que opciones pasivas elegidas por un ignorante como yo se peleen y batan a alternativas activas gestionadas por gente muy válida. Elegir índices no deja de ser una apuesta por la media del mercado.
9. Y poco más que comentar. Se nota que a partir de un cierto número de años las rentabilidades (lógicamente) oscilan menos y se estabilizan. Sin querer adivinar el futuro, es muy difícil que los fondos de la parte baja de la tabla lleguen a subir a la parte alta. No en 10 años creo yo. Pero nunca se sabe. Lo que sí se sabe es que el dinero y el tiempo forman parte de un binomio y deben tenerse en cuenta en su conjunto.
Y esto es todo. Seguro que hay muchas más consideraciones que se me han pasado por alto. Por favor no duden en añadirlas en los comentarios.
Muchas gracias y hasta dentro de 6 meses.
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