Queridos amigos,
Pasito a pasito, día a día, hemos llegado a los siete años y medio desde el comienzo de esta serie de artículos. O sea, estamos justo en las tres cuartas partes de lo previsto, que como sabéis son 10 años.
Me sorprende haber llegado hasta aquí publicando cada seis meses, la verdad. Nunca hubiese dicho que la perseverancia me iba a acompañar. De todos modos, quizá para compensar, se me pasó el día 1 de marzo y para no liar mucho el tema he decidido utilizar en esta ocasión datos de fecha 4 de marzo de 2025. A ver, creo que da lo mismo. Unos días de desviación en 7 anyos y medio tampoco va a dar la vuelta a nuestra clasificación.
Podéis encontrar las reglas del reto aquí y un índice de todos los episodios publicados hasta la fecha aquí.
Recordemos brevemente que las opciones pasivas son sencillísimas. “Uropa” es simplemente un índice Europeo. “Global 50/50” es la combinación de dos fondos índice globales, de capitalización grande y de capitalización pequeña, al 50% y rebalanceados una vez al año. Por último, “EuroYankee 50/50” es como la opción anterior pero con un índice USA y uno Europeo. Para detalles, acudid a las reglas del reto.
Rankings.
Las siguientes tablas ofrecen los datos a 1/9/2024 comparados con los últimos del 4/3/2025. Recordad que los puntos de control son cada 6 meses, el día de mi cumpleaños y los primeros de marzo (día 4 en esta ocasión).
Mantengo la fila de la inflación porque la considero muy ilustrativa. La rentabilidad mínima exigible a cualquier inversión (más si asumimos el riesgo de la bolsa) es conservar el valor adquisitivo del dinero. O dicho de otro modo, las pérdidas o ganancias deben computarse no en términos nominales, sino reales. Creo que estaréis todos de acuerdo. O casi todos.
Aquí os dejo nuestras tradicionales tablas. Primero la del punto de control anterior:
Y ahora la de la última fecha en que he mirado los resultados (T = 7,5 años):
Se podría comentar, en general, lo de siempre. Que los gastos son importantes y que vencer al mercado es muy difícil. Por eso en este tiempo ya respetable las opciones pasivas están todas ellas entre las cuatro primeras. Era algo esperable ya a priori que está siendo confirmado con nuestros datos.
A mí me gusta decir que la decisión de invertir es la que marca la diferencia, mucho más que donde se invierta. Nuestros datos parecen corroborar esto, ya que de las 10 opciones en el ranking solamente una no ha batido a la inflación. O sea, el que invierte se protege, a largo plazo, de la silenciosa inflación que nos quita poder adquisitivo. Por cierto, la inflación acumulada del periodo es como del 23%, que no está nada mal.
Y por supuesto, algo que ya comentamos en la serie, con el largo plazo las variaciones en la clasificación son mínimas. O sea, el tiempo es importante. Las malas decisiones o la mala suerte pueden hacer que perdamos tiempo valioso que es imposible recuperar. Hay que notar que la diferencia entre las opciones de inversión mejor y peor es la friolera de 121 mil euros para una inversión inicial de 100 mil. Interés compuesto con una diferencia del 10% en todo su esplendor.
Algunos comentarios sobre esta entrega. Más anecdóticos que otra cosa.
1. azValor ha sufrido una pequeña pérdida en el semestre que no empaña un gran desempeño en todo el tiempo del reto. Una rentabilidad que roza el 10% anualizado en ya bastantes años es para quitarse el sombrero. Este fondo baja un puesto en la clasificación al ser desbancado por la opción pasiva Global 50/50 que le pisaba los talones el pasado septiembre.
2. Magallanes sigue como segundo de los fondos activos pero sin superar a las opciones pasivas. Tendría que superar una desventaja del 1,3% anualizado para superar a Uropa. Parece poco pero no será fácil. Veremos si lo logra en los próximos años.
3. Bestinver es el fondo activo que más se mueve en la clasificación, subiendo dos puestos. Estaba en septiembre muy cerca de Valentum, pero resulta que ha superado también a Equam. Enhorabuena a este fondo por un gran semestre.
4. El caso de Valentum merece mención especial. Recuerdo que al principio del reto era el fondo activo estrella situándose en los primeros lugares de la tabla. Su puesto octavo de diez supongo que es decepcionante para sus partícipes. El aprendizaje aquí es, para mí, que sostener un buen rendimiento a largo plazo es complicado. Un interesante recordatorio a los inversores que eligen sus compras por la mejor rentabilidad del año pasado.
5. Decir que Cobas, fondo muy criticado por su rendimiento en años recientes, va poquito a poco mejorando su rentabilidad. Pasa de un 3,8% a un 4,5% en los últimos 6 meses, que no está nada mal. Habrá que ver si sostiene esta mejora.
6. Y por último ¿Qué decir de True Value? Los datos hablan por sí solos. No llegar a compensar siquiera la inflación es un fracaso en toda regla. He dicho alguna vez que tengo en gran estima a su equipo y espero que alcancen mejores rendimientos en un futuro próximo.
¡Y esto es todo amigos! Como siempre os invito a hacer comentarios. Seguro que hay muchas cosas que he pasado por alto. Incluso puede haber algún error que no tendré problema en reconocer. Debido a mis ocupaciones tengo que hacer estos artículos de forma muy rápida.
Muchas gracias y hasta dentro de otros 6 meses. De aquí a entonces haré el tradicional rebalanceo de San Juan. :-)
