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Blog El blog de José Antonio
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Deuda financiera


Hace unos días hacía referencia al índice iBOXX de participaciones preferentes financieras, del cual se han hecho eco algunos periódicos económicos.
Comparando la rentabilidad, que ofrece este índice de preferentes emitidas en euros, con los datos de emisiones de deuda subordinada y bonos:

Rentabilidad (%) índices iBOXX del sector financiero

Se ve como en el mes de marzo se atravesó un momento crítico, para las preferentes, con unos precios por debajo del 25% y unas rentabilidades vía cupón del 40%. La deuda senior y subordinada también vieron incrementados sus spreads con respecto a la deuda gubernamental.
En el último mes los precios se están incrementando y el mercado deja de descontar eventos de crédito e incapacidad de generar beneficios para pagar intereses, de la mayoría del sector.

Preferentes a precios de deuda subordinada

Si el cupón medio de las nuevas emisiones de preferentes, que ofrecen los bancos y cajas españoles, es del 7%, no solo nos están dando un interés muy por debajo del mercado, sino que nos están retribuyendo peor que la media de emisiones de deuda subordinada Lower Tier 2. Con menos riesgo que las preferentes, con el pago de interés garantizado, salvo evento de crédito, un orden de prelación inmediatamente después que la deuda senior y el papel comercial. Los únicos riesgo que se asumiría sería la extensión de la vida del crédito tras la call o algún cambio regulatorio y actuación imprevisible de los gobiernos (como una nacionalización).


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  1. #4
    06/07/09 10:56

    Anónimo2, estos índices lo componen unas 250 emisiones, puede que más de 100 estén por encima de esos criterios.

  2. #3
    06/07/09 10:54

    Anonimo1, el gráfico con la rentabilidad lo he hecho con excel.

  3. #2
    Anonimo
    06/07/09 10:40

    Buenos días, ¿ podrías dar datos concretos de las preferentes financieras que a día de hoy estén dando más del 15% ?. ¿ Y de las subordinadas superiores al 10% ? ISIN por favor.

    Gracias

  4. #1
    Anonimo
    01/07/09 15:36

    Enhorabuena por tu blog, es de lo mejorcito.

    He intentado visualizar los gráficos de las rentabilidades de los índices IBOXX pero no los encuentro.

    ¿Son de pago estos datos o puedo encontrarlos en algún sitio?
    Gracias y un saludo.
    Diego


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