El agujero de los balances bancarios está estrechamente relacionado con el precio de la vivienda: cuanto más baje ésta, mayores serán las pérdidas que tendrán que asumir las entidades en todos los activos inmobiliarios que hayan aceptado como pago por créditos incobrables.

Han publicado unos gráficos muy ilustrativos en Calculated Risk sobre como está el mercado de la vivienda en EEUU. En seis gráficos podemos hacernos una idea de como están las cosas al otro lado del Atlántico.

La mayoría de las ciudades no parecen mostrar ningún signo de recuperación en los precios, aunque unas pocas podrían haber comenzado ya un nuevo ciclo de subidas, aunque no demasiado acusado, y probablemente se interrumpa si el resto de las ciudades no mejoran.

La situación del empleo va a determinar, en buena medida, el rumbo de la economía en los próximos años. Para cualquier inversor que trate de adelantarse al futuro, es importante seguir con cuidado la evolución de este aspecto. Estudiando los datos de la encuesta de población activa (EPA) que se publican cada trimestre, he estado tratando de comprender la situación del empleo en España, y cual