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Informe mensual de Avantage Fund. Clinica Baviera

Hoy se ha conocido que los principales accionistas (69% del capital) de Clínica Baviera han llegado a un acuerdo para vender la sociedad a una filial de la compañía china Aier Eye Hospital Group a un precio de 10,57 euros por acción (10,35 euros más el dividendo de 0,22 euros que los accionistas actuales cobraremos el 19 de mayo). Avantage Fund adquirió los títulos en cartera a un precio medio de 6,85 euros por acción.

Pensamos que el precio de venta era mejorable. El manifiesto interés de algunos de los principales accionistas (Corp. Fin. Alba y la familia Serratosa) por vender probablemente haya jugado en contra en la negociación. En cualquier caso, Avantage Fund acudirá a la OPA para no quedarse en el capital de la filial de la compañía China. Los principales directivos, que controlan el 29,4% del capital, se quedarán con el 10% y venderán al mismo precio el 19,4% restante.

Avantage Fund no tiene ningún benchmark. Es mixto y flexible. Se debe considerar todo (rentabilidad absoluta, anualizada, riesgo, liquidez, etc) y comparar con todo (inflación, rentabilidad del activo libre de riesgo, activos inmobiliarios, índices bursátiles, etc). La rentabilidad comparada con el Ibex 35 y Euro Stoxx 50 incluyendo dividendos hasta el 31 de marzo es la siguiente:

 

La volatilidad del fondo ha sido inferior a la mitad de la de los índices y que la exposición neta a renta variable ronda el 70% del patrimonio. Se pueden consultar más características del fondo en la ficha de marzo.

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  1. en respuesta a Adalonso
    -
    #5
    07/06/17 17:05

    Hola Adalonso,

    Confío más en los modelos de negocio de ENC e IBG que en el de MCM de ahí la diferencia de porcentaje. La seguridad me la da el grado de conocimiento de cómo gana dinero cada compañía.

    Respecto a Prim, desconozco los planes de la familia García Arias. Lo que sí sé es que no participan en la gestión de la compañía. Dirige la empresa la familia Prim, entre todos controlan un mayor porcentaje del capital.

  2. en respuesta a lopez09
    -
    #4
    07/06/17 16:49

    Hola lopez09,

    Destaco que Avantage Fund vendió los últimos títulos de Popular a finales de abril. Compró en diciembre 16 y enero 17 a un precio medio de 0,96 euros y vendió en febrero 17 y abril 17 a un precio medio de 0,75 euros. Los motivos de compra y venta los explicaré el mes que viene la carta semestral a los partícipes.

  3. #3
    14/04/17 16:48

    Hola Juan. Te sigo desde hace tiempo y deseo felicitarte por la coherencia y calidad con las que gestionas el fondo.

    Deseaba hacerte 2 preguntas. La primera es respecto a MCM. Sueles llevar en cartera varias papeleras de calidad (en especial ENC e IBG). Sin embargo, tu participación en MCM es claramente más reducida. La véis con menor calidad o es una simple cuestión de precio? En tal caso, cuál sería un coste ideal bajo tu criterio para contar con margen de seguridad suficiente?

    La segunda duda es sobre PRM. Crees que puede haber en breve algún movimiento corporativo con respecto a los títulos que posee Cartera de Inversiones Melca, dados los problemas surgidos en la familia García Arias? Imagino que no podrás dar ninguna información al respecto (aunque la conozcas), pero cuál es tu opinión sobre este asunto?

    Muchas gracias. Un saludo.

  4. en respuesta a lopez09
    -
    #2
    11/04/17 11:39

    hola lopez09,

    Avantage Fund invirtió en Popular cuando el consejo designó a Emilio Saracho como presidente. El peso actual en cartera ronda el 1%. La nueva dirección todavía lleva poco tiempo en el cargo. El nuevo consejero delegado fue nombrado ayer. Estamos siguiendo de cerca la situación de la entidad y las decisiones que se van tomando.

  5. #1
    10/04/17 21:54

    Hola Juan, aunque sea duro, podrías contarnos algo sobre la inversión en Popular y como ves la situación?
    Gracias y un saludo


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