Liquidación de valores

La liquidación de valores es un proceso mediante el cual se completa una operación de compra o venta de valores, como acciones o bonos. Este proceso no solo implica el cambio de manos de estos valores, sino también el movimiento del dinero correspondiente a la operación.

La liquidación de valores es un proceso que se lleva a cabo cuando se realizan transacciones de valores, como acciones, bonos o participaciones en fondos de inversión. En esencia, es el último paso en una operación de compra o venta de estos instrumentos financieros, y su objetivo principal es asegurar que ambas partes involucradas en la transacción cumplan con sus obligaciones y que los activos y el dinero involucrados se transfieran de manera adecuada y segura.

Para entenderlo mejor, imagina que compras acciones de una empresa. En el momento de la compra, acuerdas un precio y una cantidad con el vendedor. Sin embargo, la operación no se completa inmediatamente. Aquí es donde entra en juego la liquidación de valores. Este proceso asegura que las acciones que compraste se transfieran de la cuenta del vendedor a la tuya y que el dinero que pagaste llegue a manos del vendedor.

Por ejemplo, cuando un inversor compra acciones de una empresa en el mercado, la liquidación de valores se asegura de que esas acciones se transfieran a su cuenta de valores y que el dinero acordado se debite de su cuenta bancaria. Del mismo modo, cuando vende acciones, este proceso de liquidación de valores garantiza que las acciones se retiren de su cuenta de valores y que el dinero se deposite en su cuenta bancaria.

El proceso de liquidación suele tardar unos días, conocidos como el período de liquidación. Durante este tiempo, se llevan a cabo todas las verificaciones necesarias para garantizar que tanto el dinero como los valores se transfieran correctamente. Este período puede variar dependiendo del mercado y del tipo de valores que se estén negociando.

Una curiosidad interesante es que, aunque la tecnología ha acelerado muchos procesos en el mundo financiero, la liquidación de valores todavía lleva su tiempo debido a la necesidad de asegurar que todo se haga correctamente y de acuerdo con las regulaciones. Sin embargo, la introducción de la tecnología blockchain, entre otros avances, están buscando maneras de hacer este proceso más rápido y seguro.

La liquidación de valores es esencial para el funcionamiento del mercado de valores, ya que proporciona la confianza y la seguridad necesaria tanto para compradores como para vendedores. Sin un sistema de liquidación eficaz, los inversores no tendrían la seguridad de que sus operaciones se completarán según lo acordado, lo cual podría llevar a una falta de confianza en el mercado y, por ende, a su inestabilidad.

¿Cómo se realiza una liquidación de valores?

La liquidación de valores en el mercado de acciones es, como hemos señalado, similar al proceso de finalizar una compra o venta que has hecho, pero con ciertos pasos específicos para asegurar que todo se haga correctamente.

Ahora que ya sabemos qué es una liquidación de valores, veamos cómo se realiza este proceso.

Realización de la orden: Todo comienza cuando decides comprar o vender valores, como acciones. Esta decisión se transforma en una orden que se envía al mercado a través de tu corredor de bolsa.
Encontrar la contraparte: Para que la operación se realice, se necesita encontrar a alguien que quiera comprar lo que tú vendes o vender lo que tú quieres comprar. Esto normalmente lo hace el sistema de la bolsa de valores automáticamente.
Confirmación de la operación: Una vez que se ha encontrado a la contraparte y se ha acordado un precio, se confirma la operación. Esto significa que tanto tú como la otra parte están de acuerdo con los detalles de la compra o venta.
Período de liquidación: Después de la confirmación, se inicia el período de liquidación. Este es el tiempo que se necesita para completar oficialmente la transacción. Durante este tiempo, se realizan todas las verificaciones necesarias para asegurarse de que tanto el dinero como los valores cambiarán de manos de manera correcta.
Transferencia de valores y dinero: En este paso, los valores (como las acciones) se transfieren del vendedor al comprador, y el dinero se mueve en la dirección opuesta, del comprador al vendedor. Esta transferencia se hace de forma segura a través del sistema de la bolsa y los bancos o entidades financieras involucrados.
Finalización de la operación: Una vez que el dinero y los valores han llegado a sus nuevos propietarios, la operación se considera completada. Ahora, si compraste acciones, estas aparecerán en tu cuenta de inversión, y si vendiste, verás el dinero en tu cuenta.

Una curiosidad de este proceso es que, aunque la tecnología ha hecho que la compra y venta de acciones sea muy rápida, la liquidación todavía toma algunos días. Esto se debe a que se deben seguir procedimientos cuidadosos para garantizar que todo se haga de forma segura y según las leyes del mercado financiero.

¿Quién es el encargado de realizar la liquidación de valores?

La liquidación de valores, o el proceso para liquidar valores no lo realiza una sola persona ni una sola entidad, sino que involucra a varios actores importantes. El ente o entes encargados de realizar y verificar la liquidación de valores es lo que conocemos como cámaras de compensación o entidades de liquidación y compensación.

Ahora, te voy a explicar de manera sencilla cómo funcionan y qué papel juegan en la liquidación de valores:

Cámaras de compensación: Son entidades especializadas que actúan como intermediarias en las operaciones de compra y venta de valores en la bolsa. Su principal función es asegurar que el proceso de liquidación se lleve a cabo de manera eficiente y segura.
Función de intermediario: La cámara de compensación actúa como intermediario entre el comprador y el vendedor. Esto significa que, en lugar de que el dinero y los valores se transfieran directamente entre el comprador y el vendedor, la cámara de compensación recibe y entrega estos activos.
Verificación y seguridad: Estas entidades verifican que tanto los compradores como los vendedores cumplan con sus obligaciones. Se aseguran de que el vendedor tenga los valores que promete entregar y que el comprador tenga el dinero para pagarlos.
Gestión del riesgo: Uno de los roles más importantes de las cámaras de compensación es la gestión del riesgo. Reducen el riesgo de que una de las partes no cumpla con su parte del trato, lo que es fundamental para mantener la confianza en el sistema financiero.
Eficiencia en el proceso: Al centralizar el proceso de liquidación, las cámaras de compensación hacen que las transacciones sean más eficientes y rápidas. Esto es vital en un mercado donde se realizan miles de operaciones cada día.

En España, por ejemplo, la entidad responsable de la compensación y liquidación de valores es Iberclear, parte del grupo Bolsas y Mercados Españoles (BME). En otros países, existen entidades similares que cumplen con esta función.

¿Cuánto tiempo tarda el proceso de liquidación de valores?

El proceso de liquidación de valores, es decir, el tiempo que se tarda en completar una operación de compra o venta de acciones u otros instrumentos financieros en la bolsa de valores, no es instantáneo. Este proceso tiene una duración específica, que varía según el mercado y el tipo de operación.

En términos generales, el proceso de liquidación de valores suele seguir una norma conocida como T+2. Ahora, te explico qué significa esto:

T: La letra "T" representa el día en que se realiza la operación, es decir, el día en que compras o vendes las acciones.
+2: El "+2" indica que la liquidación de la operación se completará dos días hábiles después de la operación. Por ejemplo, si compras acciones el lunes (día T), la liquidación se completará el miércoles.

Esto significa que, aunque veas en tu cuenta que has comprado o vendido acciones en un día específico, en realidad el cambio de propietario de las acciones y el movimiento del dinero no se finaliza hasta dos días hábiles después.

¿Por qué no es instantáneo? La razón principal es que se necesitan estos dos días para realizar todas las comprobaciones y procedimientos necesarios para asegurar que tanto el dinero como los valores cambien de manos de manera correcta y segura. Esto incluye verificar que el vendedor tenga los valores que se están vendiendo y que el comprador tenga los fondos necesarios para la compra.

Por último, es importante saber que este período de liquidación T+2 es una norma estándar en muchos mercados, incluyendo Europa y Estados Unidos. Sin embargo, el período exacto puede variar en diferentes mercados o para diferentes tipos de valores.

¿La liquidación de valores tiene un coste?

La liquidación de valores, es decir, el proceso de completar una transacción de compra o venta de acciones, bonos u otros instrumentos financieros en el mercado de valores, puede tener un coste asociado.

Este coste se conoce comúnmente como "comisión de liquidación" o "tarifa de liquidación". Sin embargo, es importante entender que este coste puede variar dependiendo de varios factores.

Tarifas de corretaje: Cuando realizas una operación de compra o venta de valores, normalmente la realizas a través de un corredor de bolsa o una plataforma de trading online. Este corredor o plataforma suele cobrar una comisión por cada operación. Esta comisión puede incluir los costes asociados con la liquidación de la operación.
Variedad en las comisiones: El coste de la liquidación puede variar según el corredor de bolsa o la plataforma que utilices. Algunos pueden ofrecer tarifas fijas por operación, mientras que otros pueden cobrar un porcentaje del valor de la operación. Además, existen corredores de bolsa online que ofrecen operaciones sin comisión, aunque pueden tener otros tipos de tarifas o costes asociados.
Otros factores que afectan al coste: El tipo de operación y el mercado en el que se realiza también pueden influir en el coste. Por ejemplo, operar en mercados internacionales podría tener costes diferentes a operar en el mercado nacional.
Tarifas de custodia y mantenimiento: Además de las tarifas de liquidación por operación, algunas cuentas de inversión pueden tener costes de custodia o mantenimiento, que son tarifas que se cobran por mantener tus valores en la cuenta.

Es importante que, antes de realizar operaciones en el mercado de valores, te informes bien sobre las tarifas y comisiones que cobra tu corredor de bolsa o plataforma de trading. Esta información suele estar disponible en sus sitios web o puedes consultarla directamente con ellos.