Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

El motivo es menores ventas en China (hay menores márgenes allí)

Los cortos siguen presionando, tanto Millenium (+0.1%) como Kitbury (+0.12%) incrementan su apuesta bajista en los últimos días:

https://www.cnmv.es/portal/Consultas/ee/posicionescortas?nif=A58389123

Me quedo con esto (aunque la investigación está todavía en marcha):

Health Canada says no link has been found between the deaths and plasma collection.

Muy de acuerdo con esta reflexión, los bonos comportándose mucho mejor que las acciones (cuando supuestamente, estamos mejor en ingresos, EBITDA y reducción de apalancamiento financiero / mejora en la generación de caja), que siguen igual (o peor) que hace un año:

https://x.com/SteelTrader4/status/2039463800764588318?s=20  

Así que, recompra de BPC & Haema cuanto antes para eliminar las dudas persistentes en cuanto a la Gobernanza. Y pongamos una vela para que los resultados 2026 no sean un "desastre" (= 0 crecimiento); veremos también si el US$ no nos perjudica (como sucedió en 2025).
 

O sea andan ajustados de dinero donde se supone que la lectura es que esta tan apalancada financieramente que las refinanciaciones son complicadas y carisimas, y consiguen en poco tiempo y aun sin hacer nada, extensiones de lineras de credito casi por el 10% de la deuda bruta ? 

A ver si todos aqui pensando que el problema de Grifols es financiero, y el mercado lo que realmente ve es otra cosa, un problema operativo. 

Leído en Estrategias de Inversión (ojo, que tenían precio objetivo anterior bien superior (potencial > 100%) y lo han recortado notablemente (se quedan con > 60%) al no creerse proyecciones del CMD):

https://www.estrategiasdeinversion.com/analisis/los-brokers-recomiendan/recomendaciones-espana/alphavalue-cree-que-grifols-puede-valer-en-septiembre-n-905081

La empresa es un cañón.....la gobernanza no ha recuperado los mínimos para que el mercado la crea.......no hay más.....un abrazo

 

Grifols ha cerrado 2025 con unos resultados sólidos y por encima de lo esperado en lo importante: ingresos de 7.524 millones de euros (+7 % a tipo constante, +9,1 % comparable), EBITDA ajustado de 1.825 millones (margen 24,3-25 %) y beneficio neto más que duplicado hasta 402 millones de euros (+156 %). El negocio Biopharma sigue tirando fuerte con las inmunoglobulinas y los avances en Egipto y Canadá, mientras el flujo de caja libre antes de M&A alcanzó los 468 millones, superando guidance. La ratio de apalancamiento bajó a 4,2x y la liquidez se mantiene cómoda. 

Para 2026 la compañía guía EBITDA ajustado con crecimiento del 5-9 % a tipo constante y margen superior al 25 %, junto a un flujo de caja libre de 500-575 millones. Lo más relevante de las últimas semanas es la refinanciación completa de los vencimientos de 2027: el 1-2 de abril cerró con éxito un Term Loan B ampliado hasta 3.000 millones de euros con fuerte demanda institucional, quitando presión inmediata al balance. 

Además, a finales de marzo anunció la preparación de una OPV minoritaria (alrededor del 25 %) de su negocio Biopharma en Estados Unidos, con una valoración estimada del activo cercana a los 15.000 millones. Si se materializa, podría captar unos 3.800 millones para reducir deuda de forma drástica sin perder el control, algo que el mercado lleva tiempo pidiendo. 

Con la acción cotizando alrededor de los 9,20 euros tras la corrección post-resultados de febrero (por no dar guidance de ventas 2026), la valoración parece más razonable y con catalizadores claros por delante. Sigue siendo una historia de deuda elevada y ejecución, pero los pasos de desapalancamiento y refinanciación están yendo en la dirección correcta y el negocio core sigue demostrando fortaleza.